《货币与金融危机》PPT课件

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1、8货币与金融危机8.1货币危机与金融危机8.2金融危机实例8.3货币危机的解决方案债务危机问题请看课本附录p298“债务危机及其解决方案”18.1货币危机与金融危机货币危机与金融危机广义的货币危机一国货币的汇率变动在短期内超过一定的幅度狭义的货币危机是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡金融危机：外汇市场和股票市场持续的动荡，金融机构经营困难和破产。货币危机、债务危机可诱发金融危机2货币危机的分类由政府扩张性政策导致经济基础恶化，从而引发国际投机资金冲击所导致的货币危机在经济基础比较健康时，主要由心理预期作用带来的国际

2、投机资金冲击所引起的货币危机蔓延性货币危机38.2金融危机实例1982年墨西哥金融危机1992年欧洲9月危机1994-1995年墨西哥金融危机1997-1998年亚洲金融危机2001-2002年阿根廷金融危机41982年墨西哥金融危机背景1974-198270年代的石油危机导致产油国的大量借款70年代到80年代之间，发展中国家的债务提高了7倍石油危机导致油价的飚涨，引起工业化国家通货膨胀与经济衰退石油生产国的意外横财大量进入世界借贷市场生产率并没有很大的提升，发达国家普遍的悲观情绪压缩了投资，使得大量的资金流入发展中国家。发展中国家不喜欢直接投资，他们不

3、愿放弃对国内市场的控制。银行在吸取国外的贷款中采取非常激进的态度，承担了过度的风险51982年的危机1982年8月，墨西哥不能履行到期的债务，其他发展中国家紧随其后1982年，美国联邦储备委员会为了克服70年代以来的剧烈通货膨胀，大幅度地提高美元利息美国与其他发达国家陷入深深的衰退之中发展中国家出口与出口价格大幅下滑利息支付大幅度增加，而收入大幅减少!61982年的危机(Continued)大量贷款无法履行，银行危机不可避免大银行无法回避贷款，转而求助展期，以及政府提供少量贷款来解决短期面临的问题这些迫在眉睫的问题，大大削减了资金向这些国家的流入。719

4、82年的危机(Continued)布雷迪菜单方案890年代1990,对于发展中国家的贷款开始复苏布雷迪计划恢复了信心因为所有的国家都赞成布雷迪计划，私人贷款立即得以恢复美元利率开始回落一些国家为了吸引资金采取了以下措施放松管制私有化贸易自由化9债务危机原因私人与政府资金流向的不协调短期与长期资金流向的不协调10贷方自二战以后到80年代，美国是唯一的最大贷款人主要形式是官方的直接投资(directforeigninvestments,DFI)80年代以来主要的贷款人为日本主要形式为私人贷款与组合投资11国际借贷中的获利国际间的自由借贷提高了世界的产出与国家

5、收入如果一国能够发挥其市场优势，则世界上其他国家将作为一个整体会为此付出代价。正如石油生产国可以通过控制原油产量而提高原油价格一样，世界市场的贷款者可以提高利率。12发达国家的借款发达国家之间的借贷关系一般运行良好，是非掠食者。一般而言，一个国家具有资金优势，则另一个国家具有其他方面的优势，因而相互忌惮。因此，这些国家潜在的风险要小一些。13发展中国家的借款发展中国家往往在发展中会在出现一些问题，以致不能偿还其债务。在某些时候不能如期偿还其债务贷款者拒绝给其贷款141994-1995墨西哥危机90年代初，墨西哥加入北美自由贸易区NAFTA，资金大量流入墨

6、西哥比索大大升值墨西哥通货膨胀率高于美国1994年墨西哥外贸赤字占GDP的8%墨西哥银行监管与国际标准相差甚远银行贷款增长很快，变成坏账1994为一选举年，发生了两起政治谋杀，一起政治暴动，该国的政局的稳定令人关注151994-1995墨西哥危机政府毫无结果的对比索的干预耗尽了外汇储备政府用基于短期美元指数的债务换取了基于比索的债务居民担心货币贬值，纷纷外逃，外汇市场比索供给大大增加墨西哥政府被迫允许比索贬值，政府希望将基于美元的债务再换回来投资人不答应，但墨西哥没有美元美国安排了一个紧急方案，美国与IMF为墨西哥提供了500亿美元的贷款16对香港的冲击

7、1０月２０日，香港股市开始下跌。１０月２１日，香港恒生指数下跌７６５．３３点，２２日则继续了这一势头，下跌了１２００点。２３日，对于港元前景的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，２１日仅为７％左右的隔夜拆息一度暴涨３００倍。在这种市场气氛下，港股更连续第四次受挫，下跌达１０．４１％。香港特区财政司司长曾荫权当天表示，香港基本经济因素良好，股市下跌主要是受到外围因素暂时投机影响，投资者不必恐慌。他说：“我不认为这是股灾。”他认为，无论如何，特区政府首先是要捍卫港元汇率。虽然此前一天晚间有炒卖港元的投机活动，但此时炒卖活动已被平息。与此同时，香港金融管理当局

8、总裁任志刚也发表讲话，声称金管局已于前一天晚上击退炒家。也许是因为特区政府强有力