《财管习题》PPT课件

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1、习题课康春敏电话：18062578932QQ：1437206620有不懂的问题要问哦，祝大家期末考试取得好成绩某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。要求：（1）计算项目的投

2、资总额；（2）计算项目计算期各年的净现金流量；（3）计算项目的包括建设期的静态投资回收期。（1）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息=130+20=150借款利息支出和借款本金如何处理？利息支出是一种现金支出，但为什么在项目投资管理中不作为现金流出量呢？1、公司的债务融资决策与投资项目决策是彼此独立的，公司选择负债、权益和优先股的融资组合是根据财务风险和资本成本等因素权衡的结果。事实上，在投资决策中，每个项目都能够以同等比例分享各种来源的资本2、投资项目决策分析所使用的折现率或资本成本已经综合考虑了为项目融资的资本成本因素，如果将利息费用计算在现金流量中势必会重

3、复考虑利息费用因素。（《财务管理原理》，武汉大学出版社）在这种情况下，因项目借款所发生的利息费用支出、借款本金的偿还等所产生的现金流出，都不看作是项目的增量现金流量。即，在计算现金流量时，不考虑本金偿还和利息支付。经营期净现金流量=营业收入-付现经营成本-所得税=该年净利润+该年折旧+该年摊销+该年利息费用净利润=营业收入-总成本-所得税=营业收入-（付现经营成本+非付现经营成本+付现非经营成本）-所得税0123456789101112固定资产-50-50开办费-5-5流动资金-20净利润10152025303540455055折旧1111111111111111

4、1111摊销22222利息费用10101010收回残值10收回垫支20净现金流-55-55-2033384348434651566196项目的原始总投资＝130万元在项目计算期第5年的累计净现金流量＝-16（万元）项目计算期第6年的累计净现金流量＝32（万元）所以包括建设期的静态投资回收期＝5＋16/48＝5.33（年）注意：投资总额为什么没有考虑货币时间价值？某公司原有设备一台，账面折余价值为11.561万元，目前出售可获得收入7.5万元，预计可使用10年，已使用5年，预计净残值为0.75万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备，建设期为零，新设备购置成本为40万

5、元，使用年限为5年，预计净残值与使用旧设备的净残值一致，新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第1年销售额从150万元上升到160万元，经营成本从110万元上升到112万元；第2年起至第5年，销售额从150万元上升到165万元，经营成本从110万元上升到115万元。该企业的所得税率为33%，资金成本为10%。已知（P/A，11%，5）=3.696，（P/A，12%，5）=3.605要求计算：（1）更新改造增加的年折旧；（2）更新改造增加的各年净利润（保留小数点后3位）；（3）旧设备变价净损失的抵税金额；（4）更新改造增加的各年净现金流量；（5）利用内插法计算更新改造

6、方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改造的决策（保留小数点后3位）在折旧年限相等的情况下（1）△年折旧=（40-7.5）÷5=6.5（万元）（2）第1年:[(160-150)-(112-110)-6.5]*(1-33%)=1.005第2-5年：[(165-150)-(115-110)-6.5]*(1-33%)=2.345（3）（11.561-7.5）*33%=1.340（5）8.845*（P/A,I,5)-32.5=0(P/A,I,5)=32.5/8.845=3.6743(P/A,11%,5)=3.6959NPV=0.1902(P/A,I,5)=3.6743N

7、PV=0(P/A,12%,5)=3.6084NPV=-0.5837(12%-I)/(-0.5837-0)=(12%-11%)/(-0.5837-0.1902)I=11.246%3、甲企业拟建造一项生产设备,预计建设期为一年,所需原始投资100万元于建设起点一次投入,该设备预计使用寿命为四年,试用期满报废清理时残值5万元.该设备折旧方法采用双倍余额递减法.该设备投产后每年增加净利润30万元.假定适用的行业基准折现率为10%.要求(1)计算项目计算期内各年度的净现金流量(2)计算该项目的净现值,净现值率,获利指数;(3)利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性.（1）

8、计算项目计