《财务案例研究》PPT课件

《《财务案例研究》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行案例三、筹资运作学习要点：掌握公司债券融资的政策规定、基本理论与实务技巧熟悉企业依靠债券融资的决策要点、主要问题。一、公司债券：1、公司债券的概念：是公司为筹集资金而发行的载明一定面额，表明债权、债务关系的有价证券。也就是说：债券是表明债权、债务关系的一种凭证，是需要在一定时期内还本付息的金融工具。2、公司债券的性质：（1）、发行和购买企业债券应当遵循自愿、互利、有偿的原则。（2）、企业债券持有人有权按照约定期限取得利息、收回本金，（3）、但是无权参与企业的经营管理。（4）、企业债券持有人对企业的经营状况

2、不承担责任。（5）、企业债券可以转让、抵押和继承。（1）、对于投资者来讲，债券因其收益相对稳定、风险较低而受到投资者的欢迎；（2）、对于债券的发行者来讲，则具有成本低，普通债权人因无权参与公司管理，而不会稀释股权。因此，债券市场是企业融资的重要选择。3、公司债券的优点：（1）、债券有固定到期日并定期支付利息，因而会增加公司的财务费用和财务风险；（2）、债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。4、公司债券的缺点：二、公司发行债券的法律规范（两个）1、《中华人民共和国公司法》，第五章“公司债券”基本规范如下：股份有限公司、国有独资公司和两

3、个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，发行公司债券，必须符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；（2）累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。（特别要求）发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出2、凡有下列情形之一的，不得再

4、次发行公司债券：（1）前一次发行的公司债券尚未募足的；（2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。3、公司债券的发行规模由国务院确定。公司向国务院证券管理部门申请批准发行公司债券，应当提交下列文件：（1）公司登记证明；（2）公司章程；（3）公司债券募集办法；（4）资产评估报告和验资报告。4、5、6、国务院颁布《企业债券管理条例》（1993年8月2日发布）的基本规定如下：①发行主体：中华人民共和国境内具有法人资格的企业(以下简称企业)在境内发行的债券。②发行批准程序：（挂中国字头的债券发行审批程序）国家计划委员会会

5、同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。未经国务院同意，任何地方、部门不得擅自突破企业债券发行的年度规模，并不得擅自调整年度规模内的各项指标。企业发行企业债券必须按照本条例的规定进行审批；未经批准的，不得擅自发行和变相发行企业债券。③发行规模：企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。④利率水平：企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%（一般在银行贷款利率之下）。从上面的两个规定看，相同的

6、是二者都对发行债券设置了门槛，不同的是《公司法》比国务院颁布《企业债券管理条例》要高，而且，《公司法》中对股份有限公司和有限责任公司发行债券的要求也不一样。一般讲，有限责任公司的规模要小于股份有限公司。中国长江三峡工程开发总公司葛洲坝水力发电厂宜昌三峡工程多能公司长江三峡技术经济发展有限公司三峡财务有限责任公司三峡国际招标有限责任公司宜昌三峡工程设备有限公司控股下属三、公司基本情况：1、中国长江三峡工程开发总公司（简称“三峡总公司”）是经国务院批准成立，计划在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业，是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程

7、的建设、资金的筹集以及项目建成后的经营管理。2、相关数据：3、三年财务状况：该公司财务状况较好，净利润的增长速度较快，资产负债率也较理想，最高也未超过50%。（我国大多数企业的资产负债率在30%-40%）4、本期债券的基本事项（目前最能反映发行债券的创新，很有特色）（1）债券名称：2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券（2）发行规模：人民币50亿元整（3）债券期限：按债券品种不同分为10年和15年。其中10年期浮动利率品种20亿元，15年期固定利率品种30亿元。此点很有创意：第一，时间长，15年，创造了中国企业发行债券的年限纪录；第二，一批债券有

8、两个期限，投资者可以有一定的选择区间；第三，一批债券有两种利率制度。（4）发行价格：平价发行，