《证券市场修改》PPT课件

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1、第二章证券市场第一节概述一、证券市场教材：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。其他：证券市场是投资者发行和买卖证券活动的场所。二、分类1.按证券进入市场的顺序不同分类发行市场（一级市场或初级市场）交易市场（二级市场或次级市场）2.按证券市场交易的品种不同分类股票市场债券市场基金市场衍生品市场3.按交易活动是否在固定场所进行分类有形市场（场内市场）无形市场（场外市场）三、证券市场参与者1.证券发行人⑴公司⑵政府和政府机构⑶金融机构2.证券投资人⑴机构投资者①政府机构②金融机构③企业和事业法人④各类基金⑵个人投资者金融机构各类基金证券经营机构

2、银行业金融机构保险公司其他金融机构证券投资基金社保基金企业年金社会公益基金3.中介机构⑴证券公司⑵证券服务机构4.自律性组织⑴证券交易所⑵证券业协会5.证券监管机构证监会及其派出机构第二节证券市场运行一、证券发行（一）股票的估值方法相对估值法：与可比较的或有相似业务的公司进行比较，以获得估值基础，然后根据发行公司特质进行价格调整，为新股发行进行估价。1.市盈率法⑴计算发行人的每股净盈利法一：完全摊薄法每股净盈利=税后利润／股份总额法二：加权平均法每股净盈利=发行当年预测净利润发行前总股本数+本次公开发行股本数×（12－发行月份）÷12⑵根据二级市场的平均市盈率、同业公

3、司股票市盈率、发行人经营状况等确定发行市盈率⑶计算发行价=每股净盈利×发行市盈率2.市净率法市净率=股票市场价格／每股净资产⑴通过资产评估计算发行人的每股净资产⑵根据二级市场的平均市净率、同业公司股票市净率、发行人经营状况等确定发行市净率⑶计算发行价=每股净资产×发行市净率（二）询价与定价1.询价对象2.主承销商在询价时向询价对象提供投资价值研究报告，对影响发行人投资价值的因素进行全面分析3.初步询价：确定价格区间累积投标询价：确定发行价格（三）发行方式1.向战略投资者配售2.向参与网下配售的询价对象配售配售对象：证券投资基金、全国社会保障基金、证券公司自营帐户、证券

4、公司集合资产管理计划、信托投资公司证券自营帐户、集合信托计划、财务公司证券自营帐户、保险公司证券投资帐户、企业年金基金、境外机构投资者的证券投资帐户3.向参与网上发行的投资者配售1.基本规定⑴申购时间⑵申购单位及上限⑶申购配号2.申购流程①投资者申购②资金冻结③验资及配号④摇号中签，中签处理⑤资金解冻上网资金申购公开发行股票二、证券交易（一）证券交易流程证券交易：指已发行证券的流通转让活动。程序：开户下委托单竞价成交清算交割过户1.开户在进行证券交易前，投资者首先要选择一家证券公司开立证券账户和资金帐户。⑴选择证券公司⑵开立证券帐户⑶开立资金帐户资金帐户：仅投资者个人

5、可动用其中资金，与证券帐户分开，保障资金安全。2.下委托单⑴委托方式网上交易电话委托手机交易⑵委托内容证券名称证券数量委托出价方式委托有效期限交割方式3.竞价成交投资者下了委托单以后，该委托单就进入证券交易所电脑系统进行配对成交。成交方式：集合竞价连续竞价集合竞价集合竞价原则①成交量最大原则②高于选取价格的买入申报和低于选取价格的卖出申报必须全部成交③与选取价格相同价位的申报，其中买入申报和卖出申报必须有一方能全部成交集合竞价过程排队→产生开盘参考价→撮合成交→未能成交的委托申报进入连续竞价案例：集合竞价假设某年某月某日上午9：15-9：25，某股有3笔买入申报和3笔

6、卖出申报，如图，试分析开盘价形成过程。买入申报数量卖出申报数量⑴10.10元100股⑴10.00元200股⑵10.00元200股⑵10.10元100股⑶9.90元100股⑶10.20元300股分析：集合竞价撮合成交过程项目1234开盘参考价（元）10.2010.1010.009.90买方可成交数量（股）0100300400卖方可成交数量（股）6003002000实际可成交数量（股）01002000案例:开盘集合竞价目前上海和深圳证券交易所开盘采用的是纯粹限价指令下的自动化集合竞价，其价格的确定必须同时满足下列三个条件：（1）成交量最大；（2）高于成交价格的买入申报价和

7、低于成交价格的卖出申报价全部成交；（3）与成交价格下相同的买入申报或卖出申报至少有一方全部成交。其价格确定过程如下：首先，交易系统收集集合竞价期间收到的所有交易者提交的限价指令并按照价格高低进行下图所示的排列；其次，按照成交价格计算公式找出满足使成交量最大的成交价格；最后，如果集合竞价过程产生同时满足上述三个条件的两个成交价格（不会产生三个以及三个以上的成交价格），取这两个成交价格的中间价格作为开盘价（我国深圳证券交易所则采用离上个交易日收盘价最接近的价位作为开盘价）。下表是证券委托盘面表：到目前为止，我国沪深两个交易所的开盘制度只有限价指令，并且开