《证券发行》课件

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1、证券发行*证券发行方式*证券发行方式直接发行间接发行公募发行私募发行定价发行询价发行竞价发行招标发行3一、直接发行与间接发行（按有无中介机构分）（一）直接发行1、定义：直接发行是指证券发行人自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认购者推销出售证券的方式。2、优点：不必向中介机构支付代理发行或承购包销费用，因而可以降低发行成本。3、缺点：（1）所筹集的资金有限。（2）接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人力和财力。（3）容易导致发行失败。4（二）间接发行1、定义：间接发行指发行者委托证券发行中介机构代理

2、证券的发行方式。2、间接发行的三种方式（1）代销：是指代理发行的承销机构只负责按发行人规定的发行条件推销证券，由发行公司承担发行风险的方式。（2）余额包销：是指承销机构与发行公司签订助销合同，约定当证券不能全部销售，其剩余部分由承销机构全数购进的发行方式。（3）全额包销：是指承销机构先以自己名义买下发行者的全部证券，再在适当时机将所购证券全部卖给社会公众。5二、公募发行与私募发行（一）公募发行又称为公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。（二）私募发行又称内部发行，是指面向少数特定的投

3、资人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类：一类是个人投资者，如公司老股东或发行机构自己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机构如保险公司、共同基金等，或与发行人有密切往来关系的企业等。678股票首次公开发行的目的与条件（1）股票的发行主体必须是具有股票发行资格的股份有限公司，股权清晰；（2）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场的独立经营能力，发行人在资产上应当保证资产完整，发行人应当人员独立，财务独立，机构独立，业务独立；（3）发行人应当有合法的规范的运营机制和组织结构，内部控制制度健全，具有严格的

4、资金管理制度；（4）发行人应当具备资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。一.股票发行的目的1、筹集资本，成立新公司2、追加投资，扩大经营3、改善公司财务结构4、着眼公司发展、并购重组等*二.股票发行的条件1、基本条件2、配股条件3、增发条件4、非公开发行股票的条件*11股票的发行程序一、首次公开发行的程序二、新股发行的申请程序首次公开发行股票公司的辅导召开股东大会保荐人保荐并向中国证监会申报中国证监会审核核准后发行人公告招股意向书，进行路演和询价。上市申请12保荐人制度所谓保荐人制度，是让

5、券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任。召开董事会和股东大会聘请保荐人（主承销商）保荐人（主承销商）尽职调查编制和提交申请文件中国证监会审核13三.股票发行方式1、设立发行。2、增资发行。我国目前主要方式有：上网定价发行、上网发行与定向配售结合、二级市场配售等*1.设立发行：IPOinitialpublicofferings(首次公开发行股票)是指新公司成立为筹集

6、资本首次发行股票的方式。公司设立分为发起设立和募集设立，因而，发行方式也相应分为发起设立发行与募集设立发行两种。2、增资发行：是指公司为扩大业务增加资本而发行股票的方式。有以下三种方式：15（1）有偿增资发行。包括股东配股、增发新股等具体方式。（2）无偿增资发行。有三种具体形式：一是积累转增资。即将法定公积金和资本准备转为资本金。其股本金的来源是法定盈余公积金。二是红利转增资，即送红股。其股本金的来源是公司的税后利润。三是债券转股票。即把公司发行的可转换债券转化为股票。其股本金的来源是公司的借入资金。（3）并行

7、增资16四股票发行价格——种类1、面值发行2、市价发行3、中间价发行4、折价发行*四股票发行价格——影响因素1、净资产2、盈利水平3、发展潜力4、发行数量5、行业特点6、股市状态*四股票发行价格——定价法1、市盈率定价法2、竞价法3、市场询价*市盈率＝股票市价／每股净盈利，是衡量一个公司是否具有投资价值的重要指标，表明一个投资者长期持有，而不将其卖出，多少年以后可以收回投资。发行价＝发行市盈率*加权平均的每股税后利润＝发行市盈率*发行当年预测利润/[发行前股本数+本次公开发行股本数*(12-发行月份)/12]2

8、0(四)股票的上网定价发行方式上网定价发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商作为股票惟一的“卖方”，让投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。21前期程序上网申购程序后续程序2223(五)上网竞价发行方式(六)对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，然后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按照价格优先