《证券交易市场》课件

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1、第7章证券交易市场【教学重点】证券流通市场的功能柜台交易市场的特点证券交易的基本方法【教学难点】证券流通市场的功能证券交易的基本方法2008.2-2008.7广西师范大学经管学院1）定义流通市场又称次级市场或二级市场或交易市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。7.1证券流通市场定义及其功能2008.2-2008.7广西师范大学经管学院2008.2-2008.7广西师范大学经管学院1、流动性功能通过流通市场买卖活动，在股票和现金之间随时转换，使长期投资短期化。2）证券流通市场的主要功能2008.2

2、-2008.7广西师范大学经管学院2、促进股票发行市场的发展流通市场解除了投资者的后顾之忧，让他们可以放心地参加股票发行市场的认购活动，为股票发行起了积极的推动作用。截至2007年11月30日，上证综指收盘4872点，年内最高达6124点。2007年前11个月沪市筹资总额5651亿元2008.2-2008.7广西师范大学经管学院流通市场的发展态势比较好，发行市场才有可能健康发展2008.2-2008.7广西师范大学经管学院2008.2-2008.7广西师范大学经管学院？思考：在流通市场上买股票的钱

3、流向哪里？与上市公司有没有关系？2008.2-2008.7广西师范大学经管学院3、改善企业经营管理（1）接管机制（保饭碗机制）2008.2-2008.7广西师范大学经管学院管理层保饭碗机制“用手投票”“用脚投票”战略投资者低价大量收购股票取得控股权战略投资者“用手投票”管理层下岗失效★比如某公司股本为2亿股，现股价为20元。★假定中小投资者对管理层当前经营管理极为不满，纷纷“用脚投票”，股价一落千丈，降到了5元每股。★战略投资者收购1亿股本的成本为5亿元。★原来股价为20元的时候，投资者收购1亿股

4、本的成本为20亿元，成本相差了4倍。2008.2-2008.7广西师范大学经管学院（2）分享机制股票期权的激励离不开发达完善的流通市场，股价上升管理层才能分享公司的经营利益。唐骏盛大8个月身价近五个亿2004年2月，在一片怀疑声中，微软中国前总裁、终身荣誉总裁走马上任盛大公司总裁。盛大给他的回报是2,661,976股票期权，行权价为发行价，有效期十年2008.2-2008.7广西师范大学经管学院2004年10月13日盛大在纳斯达克上市，发行价11美元。当天盛大流通市场价格上升到33.64美元，唐骏

5、的股票行权收益260×（33.64-11）=5886万美元以2004年的汇率折算人民币收益5886万美元×8.2=48268万元2008.2-2008.7广西师范大学经管学院2008.2-2008.7广西师范大学经管学院（3）后续融资机制大量投资者用脚投票时，股价下跌，上市公司的配股、增发等后续融资难以实现。如果某上市公司现计划投资一个新项目，需要筹资8亿元，公司想要增加新股发行5000万股，每股发行价16元。5000×16元=80000万元。如果现流通市场每股股价20元，5000×16元=800

6、00万元。可行！如果现流通市场每股股价5元，5000×16元=80000万元。万万不可行！为什么？2008.2-2008.7广西师范大学经管学院7.2.1证券交易所有组织和固定地点，集中、公开、规范交易证券的场所。7.2证券交易市场的类型2008.2-2008.7广西师范大学经管学院1）证券交易所的特点（2）证券买卖完全公开的市场（3）具有严格的组织性（1）证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券2008.2-2008.7广西师范大学经管学院2）证券交易所的组织类型公司制会员制按照股份制原则设立的

7、，由股东出资组成，以营利为目的的法人团体由会员自愿出资组成、不以盈利为目的的法人团体公司制会员制2008.2-2008.7广西师范大学经管学院3）证券交易所经纪人证券经纪商自营商代客买卖的证券商称为经纪商自行买卖证券的证券商称为自营商证券经纪商自营商2008.2-2008.7广西师范大学经管学院4）中国证券交易所上交所深交所上交所深交所2008.2-2008.7广西师范大学经管学院上海证券交易所上海证券交易所成立于1990年11月26日，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。上海证券交易

8、所其主要职能提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。至2007年12月底，上证所拥有860家上市公司，上市证券数1125个，股票市价总值269839亿元。2008.2-2008.7广西师范大学经管学院深圳证券交易所深圳证券交易所成立于1990年12月1日，是实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。深圳证券交易所其主要职能提供证券交易的场所和设施；制定本所业务规则；接受上市