《融资方式汇总》PPT课件

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1、融资决策需要考虑的内容融多少资金？……………………融资规模从哪里来？………………………融资来源怎样来？…………………………融资方式不同融资方式所占比例？………融资结构代价是多少？……………………融资成本带来的风险怎样？………………融资风险融资环境要解决以上问题，首先要明确融资战略融资原则融资结构融资规模融资风险融资方式资（金）本成本期限结构—现金性风险资本结构—收支性风险了解每种融资方式资产规模、结构投资计划融资战略环境分析杠杆利益风险报酬融资原则第四部分融资渠道、融资方式国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金公民个人资金企业自留资金境外资金融资渠道：第四部分融资

2、渠道、融资方式4.1吸收直接投资4.2发行普通股4.3发行优先股4.4利润留存4.5接受捐赠4.6发行企业债券4.7发行短期融资券4.8银行借款4.9融资租赁4.10商业信用4.11其他融资方式融资方式：融资方式比较融资典范介绍4.1吸收直接投资按投资者的出资形式分为：吸收现金投资吸收实物投资吸收无形资产投资4.1吸收直接投资优点：形成企业自有资金，有利于再次融资；出资形式多样，有利于尽快形成生产能力；向投资者支付报酬灵活。缺点：通常成本较高；可能会分散企业控制权；不利于产权流动。4.2发行普通股4.2.1普通股的特征4.2.2通过发行普通股融资的优缺点4.2.3股票发行价格的确

3、定4.2.1普通股的特征无期限无预定回报率反映所有权关系形成企业的权益资本4.2.2发行普通股融资的优缺点优点：可长期使用风险小有利于增强公司信誉对经营的限制较少较易销售缺点：近期每股利润下降成本高（4点原因）可能分散原有股东的控制权，决策速度下降4.2.3股票发行价格的确定等价法市价法中间价法市盈率法股票发行价格（参考数）=EPS*参考市盈率4.3发行优先股4.3.1优先股的特征4.3.2优先股的种类及选择4.3.3通过发行优先股融资的优缺点4.3.4美国一些成长型公司应用优先股举例4.3.1优先股的特征1、两个优先2、有面值3、股息率（固定、浮动）、税后，但无强制性4、限制性

4、赎回条款发行时，市场利率高或公司状况较差（限制条件，发行债券）4.3.2优先股的种类及选择积累优先股与非积累优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股浮动股息率优先股与固定股息率优先股有投票权的优先股与无投票权的优先股应该选择哪一种？4.3.3优先股融资的优缺点优点：不用还本，股息支付是在相对范围内，且股息支付灵活，风险小；避免原有的普通股股东对公司的控制权的分散；可赎回性的应用，可增强其融资的弹性；具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力。缺点：相对债券而言，成本较大；制约因素多。4.4保留盈余优缺点优点：不发生筹资费用；不需要涉及太多

5、的财务关系；具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力；可使股东得到税赋上的利益。缺点：保留盈余的数量常会受到某些股东的限制；保留赢余过多，会影响以后的普通股发行；保留赢余过多，可能会造成股价下跌。4.5接受捐赠的优缺点优点：不用还本付息；几乎没有筹资费用；有利于提高企业的举债能力。缺点：往往带有附加条件；企业必须具有良好的社会形象；注：接受捐赠仍然是有代价融资。4.6发行企业债券4.6.1企业债券的特征4.6.2企业债券的种类及选择4.6.3企业债券信用等级及划分的依据4.6.4利用债券融资的优缺点4.6.1企业债券的特征一定有面值——1、本金2、计息依据期限票面利率：1、固定2、

6、浮动债券价格一个例子：5年期浦东建设债券票面利率10.05%、固定利率固定？浮动？——对市场利率的准确预期！1992年初上海久事公司发行1992年初利率水平如何？1993-1997年利率趋势如何？1993-1997年一般5年期债券的年利率多少？浮动利率债券举例：美国刘易斯石油公司；规定利率为13%-15.5%；随原油价格浮动。美国钢铁公司；规定利率为6%-12%；参照国库券利率海湾石油公司；规定利率下限（9.55%），但不规定利率上限。通用汽车公司；不规定利率上、下限，是国库券利率的107.2%4.6.2企业债券的种类及选择抵押债券与无抵押债券（信用债券）高级信用债券与次级信用债

7、券次级信用债券：偿债顺序类似优先股，但成本比优先股低得多。实际应用时，常附加“定期可转换普通股”等权利。4.6.2企业债券的种类及选择零息债券收益债券可转换债券保证债券参加债券认股权债券系列债券4.6.3企业债券信用等级及划分的依据为什么要评级？等级如何划分？划分的依据？等级与票面利率的关系。4.6.3企业债券信用等级及划分的依据资产负债率其他财务比率是否有担保、偿债基金销售和盈余的稳定性资源的保证程度偿债历史债券期限国外业务4.6.4利用债券融资的优缺点优点：相对股票而言，成本