《期货市场分析》PPT课件

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1、第九章期货市场的分析与预测一概述期货价格的形成以商品价值为基础的，其价格由商品的生产成本、期货交易成本、商品期货流通费用、预期利润等部分构成。1生产成本生产某进入期货市场的商品所耗费的物质资料价值和劳动者为自制劳动所创造价值的货币表现。2期货交易成本佣金交易的管理费保证金利息3商品期货流通费用商品运杂费商品保管费4预期利润二基本分析法能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势，是期货交易成败的关键。因此，每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多，但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。基本分析法通过

2、分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。基本分析法概念是从商品的供给和需求对价格的影响角度来分析价格走势的方法。这种分析方法注重国家的政治、经济、金融、法规等方面的分析，关注商品的生产量、消费量、进口量、出口量、库存量等因素对商品供求状况的影响程度，并在综合分析以上因素的基础上，得出市场价格趋势的方法.基本分析法假设主要包括第一，市场中的信息都是公开的；第二，投资者可以同步地获得所有信息；第三，投资者都是理性的。但这三点与现实世界都存在很大差距1商品供求状况分析商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主

3、要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。(1)期货商品供给分析期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化本期商品供给量主要由期初存量、本期产量和进口量三部分组成（1）期初存量期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格猛涨时，政府可能动

4、用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。（2）本期产量本期产量是指本年或本季的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。从短期看，它主要受生产能力制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动（3）本期进口量本期进口量是对国内生产量的补充通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化（2）期货商品需求分析商品市场的需求量是指在一

5、定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量它通常由国内消费量、出口量和期末结存量三部分组成（1）国内消费量国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。（2）国际市场需求分析（3）出口量出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变

6、化，关税和汇率变化等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。（4）期末结存量期末结存量具有双重的作用，一方面，它是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；另一方面，它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。因此，分析本期期末存量的实际变动情况，即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响基本因素分析法认为，为了更好地把握进行期货交易的有利时机，交易者在利用上述各项因素对商品期货价格走势进行定性分析的同时，还应利用统计技术进行

7、定量分析，提高预测的准确度，甚至还可以通过建立经济模型，系统地描述影响价格变动的各种供求因素之间相互制约、相互作用的关系。计算机的应用，使基本因素分析中的定量分析变得更加全面和精确。利用计量经济模型来分析各经济要素之间的制约关系，已成为基本因素分析法的重要预测手段之一2经济波动周期商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响2经济波动周期经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成1、复苏阶段开始时是前一周期

8、的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升；2、繁荣阶段