《宏观分析》PPT课件

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1、第四章宏观分析内容提纲一、宏观分析的意义二、货币政策影响分析三、财政政策影响分析四、汇率政策影响分析证券投资的基本面分析宏观分析行业分析公司分析基本面分析一、宏观分析的意义一般地，经济运行中的任何细微的变化，都会在证券市场上有所反应，所以，人们常将证券市场称为经济运行的“睛雨表”。影响证券投资的因素是错综复杂的，有经济因素，也有政治、社会、文化、心理等非经济因素。投资的宏观分析必须对这些因素与证券市场运行之间的关系作出全局性和长期性的分析。总之，把握住宏观经济发展的大方向，能更好地把握证券市场的总体变动趋势，并据此判断整个证券市场的投资价值。

2、复习参考题股市晴雨表功能全面激活21.15万亿元！2007年8月9日无疑是中国证券发展史上值得纪念的日子,这一天沪深两市总市值达21.1466万亿元，首度超越中国GDP。2006年我国GDP总额为21.087万亿，股票市场的总市值首次超越GDP。它标志着我国内地资产证券化率首度超过100%，中国资本市场作为反映国民经济“晴雨表”的功能开始全面激活。二、宏观分析的主要内容货币政策财政政策汇率政策经济增长产业结构收入分配经济周期政治局势三、货币政策影响分析货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。理论分析当增加货币供应量时，一方面市场资金增加，另

3、一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬；反之，减少货币供应量时，将使证券市场价格呈回落趋势。当提高利率时，证券投资的机会成本提高，同时上市公司的营运成本提高，业绩下降，从而证券价格下跌；反之，当降低利率时证券价格上升。复习参考题2008年上半年CPI上涨7.9%，紧缩货币政策2008-2011年历次加息后股市反应宣布调整时间调整内容沪指反应2008年9月16日一年期贷款基准利率分别下调0.27个百分点9月17日沪指跌2.90%2008年10月9日一年期存贷款基准利率分别下调0.27个百分点10月10日沪指跌3.57%2

4、008年10月30日一年期存贷款基准利率分别下调0.27个百分点10月31日沪指涨2.55%2008年11月26日一年期存贷款基准利率分别下调1.08个百分点11月27日沪指涨1.05%2008年12月22日一年期存贷款基准利率分别下调0.27个百分点12月23日沪指跌4.55%续表宣布调整时间调整内容沪指反应2010年10月19日一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点10月20日沪指涨0.07%2010年12月26日一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点12月27日沪指跌1.9%2011年2月8日一年期存贷款基准利率分别上调0.

5、25个百分点2月9日沪指跌0.89%2011年4月5日一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点4月6日沪指涨1.14%2011年7月6日一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点7月7日沪指跌0.58%2008年6月－2011年9月沪指基本呈振荡盘整之势中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。一些专业投资人士对此发表了看法。（事实表明，时隔近三个月，5月12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，再次下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。）股市对于某个宏观经济政策的

6、反应可能并不总是与经济理论相符。股市波动有其自身规律，受主力、人气等的影响也很大，我国股市尤其如此。四、财政政策影响分析财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。理论分析实行扩张性的财政政策，增加财政支出，减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，居民收入增加，从而使证券价格上升。政府扩大购买力水平，如增加对道路、桥梁、港口等非竞争性领域的投资，可直接增加相关产业如水泥、钢铁、建材、机械等产业的产品需求，这些产业的发展又形成对其它产业的需求，从而促进经济各方面发展。这样，公司利润增加，居民收入提高，从而促使证券价格上

7、升。复习参考题改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况，从而影响总需求。提高政府转移支付水平，如增加社会福利支出、增加对农拨款等，会使一部分人的收入水平提高，也间接促进公司利润的增长，因此有助于证券价格的上涨。国家对公司税率的调整也会对公司的利润水平产生影响，进一步影响企业扩大再生产的能力和积极性，从而影响公司未来的成长潜力。一般来说，税率的提高会抑制证券价格上扬，而税率的降低或免税会促进证券价格的上升。2008年4月24日印花税从千分之三下调至千分之一五、汇率政策影响分析汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格。若本币贬值，本国产品

8、的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；相反，进口型企业将因成本增加而受损，此类公司的证券价格将因此而下跌。此外，这还会导致资本流出本国，使