上海电气投资分析报告

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5、年4月28日于香港发行29.73亿股H股并在联交所主板上市，股票代码（2727HK），总股本118.91亿。共有核心企业60余家，净资产211亿元，员工约3万人。上海电气是中国领先的工业多元化集团，亦是中国最大三家电力设备制造企业之一。上海电气控股股东为隶属于上海市国有资产监督管理委员会的上海电气（集团）总公司，持有上海电气62.30%股份。上海电气业务主要分五块：电力设备业务板块（发电设备，输变电设备），机电一体化设备业务板块（电梯，机床，印刷包装设备及其它机电设备），重型机械设备业务板块（船用曲轴、核电设备、重型机床设备）；交通设备

6、业务板块（柴油机，城市轨道交通设备），环保系统成套业务板块。截止07年6月30日，总资产为693.02亿元，净资产为252.52亿元。近3年来收入和利润持续增长，2004、2005和2006年，销售收入分别为245亿元、344亿元和427亿元，净利润分别为10.9亿元、16.7亿元、20.5亿元，07年上半年实现收入258.49亿元，完成净利润17.60亿元。净利润年复合增长率为37.20%。2007年上半年，上海电气发电设备新接订单277亿元，目前发电设备在手订单金额已达918亿元。吸收合并换股方案实现多赢上海电气集团股份有限公司（2

7、727HK）和上电股份（600627.SH）8月31日同时公布，拟以换股方式吸收合并上海输配电股份有限公司。除上海电气外上电股份的全体股东将其所持上电股份的股票按1：7.32的换股比例换为上海电气为本次吸收合并而发行的A股。根据《公司法》有关规定上电股份终止上市并解散，其全部资产、负债并入上海电气。同时上海电气原内资股转为流通A股。从方案公布后的市场反应看本次吸收合并形成了一个多赢的局面。对上海电气而言本次换股吸收合并上电股份将有利于公司长期发展：1、实现公司集中统一管理，强化协同效应，提高运行效率本次吸收合并完成后，上电股份的业务将全

8、部纳入上海电气业务体系；上电股份对下属控、参股公司的股权直接由上海电气管理。上海电气将在集团范围内合理配置资源，输配电设备业务与上海电气现有其他业务之间在产、供、销、技术、研发、管理等各方面将产生协同效应。