《国际经济学宏观》PPT课件

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1、第十三章汇率决定本章结构第一节铸币平价理论第二节购买力平价理论一、一价定律二、购买力平价的类型第三节利率平价论第四节货币模型一、弹性价格货币模型二、粘性价格货币模型第五节资产组合平衡模型第一节铸币平价理论一、金本位制金币本位制⑴以一定成色和重量的金币作为本位币，并成为市面流通的法定通货；⑵金币可以自由铸造和自由熔化；⑶银行券可以自由兑换金币；⑷黄金可以自由输出入国境。金块、金汇兑本位⑴金币不再流通，银行券取代金币成为铸币；⑵银行券有条件地兑换成金块或仍实行金本位制的外国货币；⑶黄金仍可以自由输出入国境。二、铸币平价与法定金平价在金本位制度下，两国铸币的含金量之比称为铸币平价(min

2、tpar),两种货币的铸币平价是决定汇率的基础。影响汇率变动因素　以铸币平价为基础，以黄金输送点(goldpoint)为界限，即以黄金输出点(铸币平价加上运输黄金的费用)为上限，以黄金输入点(铸币平价减去运输黄金的费用)为下限，围绕着法定汇率而上下波动。铸币平价说1英镑铸币重量123.27447格令，成色22K，含金量为113.0016格令；1美元铸币重量25.8格令，成色90%，含金量为23.22格令。铸币平价=113.0016÷23.22=4.8665英美两国间运送1英镑黄金的费用为3美分。£1=$4.8665±0.03黄金输送点与汇率的波动黄金输出点：当£1＞$4.8665+0.

3、03=$4.8965时，美进口商直接运送黄金偿债，对英镑的需求减少，英镑汇率下跌至4.8965美元以下。黄金输入点：当£1＜$4.8665-0.03=$4.8365时，美出口商宁愿直接在英国购买黄金运回国，对英镑的供给增加，英镑汇率上升至4.8365美元以上。黄金输出点黄金输入点补充：国际借贷说1.主要思想⑴外汇与商品一样，其价格受供求影响；⑵供求取决于国际商品、劳务和其他当前的债权、债务关系；⑶一国债权大于债务，国际市场对该国货币供不应求，汇率上升；⑷债务、债权差额，即国际借贷差额由经常账户与资本账户差额决定；⑸国际借贷分为固定借贷和流动借贷。前者形成借贷关系但尚未进入实际支付，后者则进

4、入实际支付，是影响汇率变动的因素。2.评价贡献⑴流动借贷引起汇率变动，较合实际；⑵动态角度分析了汇率变动的原因；⑶供求解释易于接受；不足⑴忽视了借贷平衡时，汇率的决定与变动；⑵汇率反作用于国际收支未考虑；　　⑶仅适应金本位制。第二节购买力平价说一、一价定律★如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。Pi=e·Pi*上式中：P表示本国物价；P*表示外国物价e表示直接标价的汇率。◆理论基础：一价定律和货币数量论。◆基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同

5、国家的单位货币所代表的价值是不同的。◆基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。二、购买力平价论三、购买力平价论的基本形式（1）绝对购买力平价(AbsolutePurchasingPowerParity)前提条件①对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立。②在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相同。基本公式…………..(1)…………..(2)◆(2)式是绝对购买力平价的基本公式，它意味着汇率是以不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比。即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。◆现代经济学分析中

6、，常认为一价定律对不可贸易品也能成立，因此汇率是以不同货币衡量的一般物价之比。绝对购买力平价与一价定律同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格应当是一样的，但由于货币不同，需要经汇率折算。如果汇率是均衡的，那么汇率就是绝对购买力平价；如果不均衡，则会由于“商品套购”使汇率趋于绝对购买力平价。例1，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为：USD1=JPY100如果此时市场汇率为：USD1=JPY105那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购），以获取收益，直至使市场汇率恢复到购买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。（2）相对购买力

7、平价(RelativePurchasingPowerParity)主要观点★相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买力变动率之比。基本公式…………..(4)对相对购买力平价公式的解释各国物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在一定的，较为稳定的偏离，即：相对购买力平价的一般形式：∆e=∆p-∆p*含义：汇率的升值与贬值是由两国的通胀率差异决定