科创板受理公司巡礼系列之（十二）：先临三维拟登陆科创板，有望引领国内3D打印行业发展

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1、本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。新三板策略报告内容目录1.写在前面：先临三维拟登陆科创板，有望引领国内3D打印行业发展？52.公司剖析：3D打印软硬件一体化完整技术链公司，龙头地位显著62.1.纵观发展历程：深耕3D打印产业十余载，技术产业链完整62.2.股权结构：控股参股公司业务划分明确，前十大股东持股比例合计57%62.3.公司1+4格局：母公司+易加三维+捷诺飞+云打印+天远三维72.4.主营业务：专注3D数字化与3D打印，全产业布局领跑全国92.4.1.应用领域：制造、医

2、疗、消费、教育四大领域并行，打造3D打印生态圈112.4.2.3D数字化系统：产品包括检测系统与扫描仪等，毛利率超过60%152.4.3.3D打印系统：涵盖工业、医疗、教育等众多领域，产业布局完善182.5.竞争优势：高度重视研发投入与技术积累，产业链全面布局构建先发优势212.6.财务表现：营收保持稳定增长，毛利率超过50%222.7.募投项目：拟募集资金8.14亿元，进一步加强已有应用领域优势233.行业总览：公司稳居国内龙头，3D下游领域市场规模较大243.1.产业技术链：3D数字化与3D打印共同构成

3、产业链，市场规模稳步增长243.1.1.3D数字化：市场规模稳定增长，汽车为最大应用领域243.1.2.3D打印：年复合增长率超过30%，下游应用领域广泛273.2.市场细分：增材制造为未来热点，3D诸多领域前景广阔313.2.1.制造领域：增材制造为未来重点，金属3D打印设备发展前景广阔313.2.2.航空航天：3D打印应用众多，2022年全球产值有望达30.58亿美元323.2.3.医疗领域：3D打印主要应用于牙科、骨科治疗，未来市场规模巨大343.2.4.消费领域：3D打印逐渐走入日常生活，鞋类市场拥

4、有4000亿元规模363.3.竞争格局：3D数字化与3D打印国内龙头，产品居于国际、国内领先地位363.3.1.技术对比：技术处于国际、国内领先地位，产品竞争力强373.3.2.市场份额：公司市场份额居于国内第一，3D打印装机量美国遥遥领先394.横向对比：盈利能力凸出，研发投入显著高于可比公司404.1.盈利水平：毛利率逐年上升，显著高于可比公司414.2.费用情况：销售、管理、研发费用率普遍高于同行业可比公司414.2.1.销售费用率：销售费用率高于行业均值，产品处于市场开拓期414.2.2.管理费用率

5、：股份支付导致公司管理费用率较高414.2.3.研发费用率：公司注重研发投入，显著高于行业均值424.3.营运能力：应收账款周转表现优于行业，存货周转率低于可比公司均值424.4.偿债能力：总体偿债能力有所下降，仍与行业平均水平相当43图表目录图1：总部设于杭州，在北京、德国斯图加特、美国旧金山等地设有子公司5图2：公司产品发展历程6图3：公司股权结构7图4：公司1+4格局：母公司+易加三维+捷诺飞+云打印+天远三维8图5：公司及子公司提供的3D打印相关设备8图6：公司主要产品与服务收入（万元）9图7：公司

6、境内外销售收入（万元）9图8：公司境内销售模式（万元）102本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。新三板策略报告图9：公司境外销售模式（万元）10图10：公司分季度收入（万元）11图11：公司产品应用领域11图12：公司不同应用领域销售收入（万元）12图13：公司面向工业领域的应用的3D打印设备及相应产品13图14：公司在义齿3D打印领域已具备提供从扫描、设计、打印完整的产品链14图15：公司为高等院校提供的中低高三种3D打印中心方案14图16：3D数字化系统生产工艺流程15图17：公

7、司3D数字化系统收入及毛利率17图18：2018年公司3D数字化系统主要产品收入及占营业收入比例17图19：3D打印系统生产工艺流程18图20：3D打印服务流程图18图21：公司3D打印系统及服务收入及毛利情况20图22：2018年公司3D打印系统及服务收入与占营业收入比重情况20图23：公司已经形成完整的3D打印产业链业务21图24：公司历年专利情况21图25：公司历年研发投入及占比22图26：2018年公司员工结构22图27：2016-2018年公司营业收入及同比增长22图28：2016-2018年公司

8、归母净利润及同比增长22图29：2016-2018年公司主要盈利指标23图30：3D数字化与3D打印产业链24图31：3D数字化建模流程26图32：2014-2023年全球3D数字化市场规模（百万美元）26图33：2014-2023年中国3D数字化市场规模（亿元）26图34：全球3D扫描行业下游应用结构27图35：3D打印生产工艺六个阶段29图36：2014-2023年全球图37：2014-2022年中国3D打印