财务报告分析广州药业

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1、广州药业股份有限公司财务报表分析公司简介公司全称：广州药业股份有限公司英文名称：GuangzhouPharmaceuticalCo.,Ltd.注册地址：广东省广州市沙面北街45号公司简称：广州药业法定代表人：杨荣明注册资本(万元)：81,090.0000行业种类：医药制造业上市时间：2001-02-06发行数量（万股）：7,800主要经营：中成药制造、医药贸易和新药研发简介广州药业股份有限公司（600332）由广州医药集团有限公司属下八家中成药制造企业和三家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立，分别于1997年10月和2001年2月在香港联交所和上海证交所上

2、市。目前，本公司旗下拥有八家中成药生产企业、一家植物药研发生产企业、四家医药贸易企业和两家医药研发机构。本公司主要从事中成药制造、医药贸易和新药研发等业务。对比公司简介云南白药集团股份有限公司（000538）前身为成立于1971年6月的云南白药厂。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司。1996年，公司分别投资控股原云南地州的三家云南白药生产企业，即云南大理州制药厂、云南文山州制药厂和云南丽江药业有限公司，共同组成云南白药集团。经营主要涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售。盈利能力

3、分析毛利率净利率净利润每股收益每股净资产净资产收益率营业收入利润率毛利率在与云南白药的对比中我们可以看到，我们可以明显的看出云南白药的毛利率明显比广州药业高。尽管2010年的时候差距有所缩小，但在2011年广州药业受原辅包材价格上涨及药价调控等因素影响毛利率下降要比云南白药明显的多，约4.29%。已获利息倍数表明企业获得的收益是支付的债务利息的多少倍。获息倍数越大，偿付利息的能力越强。由此可知，广州药业的长期偿债能力远比云南白药强，且偿债能力稳定性逐年提高。净利润率这里我们可以看出09到10年两家企业都是呈现上升趋势，净利润率都有所增长。不过广州药业在2011年

4、的净利率却下降了，这里我们分析得出：收入增长迅速，但毛利率下降导致利润增速慢于收入；2011年，广州药业以市场营销工作为中心，加快营销创新，大力拓展市场，收入增长17.5%，但由于销售费用和成本的上升，其净利润与上一年相比只增长了8.6%，大幅低于其收入增长率。净利润、每股收益通过资产负债率的比较，广州药业的资产负债率远低于云南白药，说明其长期偿债能力很强，但另一方面说明其利用债权人提供资金进行经营活动的能力弱，资产结构有待优化。每股净资产、净资产收益率、营业收入利润率综合以上的财务指标分析，我们可知广州药业股份有限公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。而

5、全年实现净利润2.88亿元，比上年同期增长7.64%，同时2011年度实现基本每股收益0.328元，每股净资产7.840元，都比同期有所增长。不过从毛利率、净利率、营业收入利润率三者的趋势来看，2011年度较去年有所降低，但这都是受原辅包材价格上涨及药价调控等因素影响，其整体盈利还是逐年提高的。这说明广州药业的盈利能力还是相当可观的，其发展潜力与股票的投资价值都很高。营运能力分析表中数据表明，从总资产周转率和应收账款周转率来看，广州药业运用资产产生收入的能力，资产的管理效率和资产流动速度都较云南白药弱；但从存货周转率来看，广州药业存货转换为现金或应收账款的速度较

6、云南白药快，其存货占用资金较少，变现能力较强。年度200920102011广州药业云南白药广州药业云南白药广州药业云南白药总资产周转率（次数）0.931.311.031.481.171.35应收账款周转率（次数）9.6136.1513.1228.9413.9925.88存货周转率（次数）4.703.394.873.205.012.53年度200920102011广州药业云南白药广州药业云南白药广州药业云南白药流动比率2.722.293.052.102.652.12速动比率1.931.531.991.201.671.15资产负债率19.4439.5618.6542

7、.1719.7138.89已获利息倍数38.7222.37145.3070.40181.7871.86偿债能力分析流动比率和速动比率是评价企业短期偿债能力的财务指标。数据显示，广州药业的流动比率和速动比率都高于云南白药，说明广州药业的短期偿债能力较强，财务状况较云南白药稳定。发展能力比较分析营业利润增长率广州药业2011年收入增速显著提升，但毛利率下降使利润增速慢于收入，从而导致营业利润增长率远低于去年同期。股息率—简化的投资收益率从营业利润增长率的对比看出，广州药业的盈利能力略低于云南白药；但对比它们的股息率发现，广州药业的股息率都比云南白药高，尤其在2011

8、年营业利润增长率相差幅度