证券公司创新业务思路交流(20120519)

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1、悉新求变创未来--2012业务新思路交流天源证券副总经理赵秀峰2012年5月26日前言自去年郭树清主席履新中国证监会以来，短短的半年时间，各项重大监管政策密集发布，其力度之大，效率之高，涉及问题之广泛，前所未见。为资本市场带来阵阵清凉的新风，被市场亲切地命名为“郭树清新政”。分红、退市、新股发行等基础性制度接连出台，一些创新金融产品陆续推出，多层次资本市场建设进展迅速，股市期市交易费用出乎意料地下调，全新的资本市场发展理念让市场为之兴奋。5月，证监会高举“创新发展”大旗，推动证券行业走创新发展道路，监管部门大

2、力推动我国证券市场创新发展的拳拳之心溢于言表。今天，我们从证券公司业务与产品的角度来探讨创新，寻求发展。经纪业务外的主流创新业务回顾新发展、新形势下的新业务、新产品经纪业务创新及财富管理市场分析证券行业创新大会政策梳理主流券商的新课题、新动向5月8日，券商创新发展研讨会推出了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》及一系列规则的征求意见稿。“创新纲领”包含了十一个近期举措：提高证券公司理财类产品创新能力加快新业务新产品创新进程放宽业务范围和投资方式限制扩大证券公司代销金融产品范围支持跨境

3、业务发展推动营业部组织创新鼓励券商发行上市和并购重组鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点调整完善净资本构成和计算标准人才激励机制适当性管理要求证券行业创新大会政策梳理改革内容预计可能创新措施后续政策跟进（预计）实施节点（预计）一、放松新政管制松绑业务审批制度，加快创新进程理财产品审批制改为备案制；简单业务和产品，不评审和试点；须评审和试点的，尽量缩短评审和试点期限；加快试点扩大周期，试点成功及时转常规；常规业务和产品，尽量依靠自律、内控机制。将再次修订证券公司产品和业务创新指引2012年末证券公

4、司在经历粗放成长、清理整顿和规范发展后，开始步入创新发展新阶段。证券行业创新将沿着新产品和工具推出、基础制度平台建设、风控指标调整三条主线展开。本次创新大会从政策和监管环境上对券商创新加以鼓励，使得证券行业进入创新驱动的新阶段。二、推动产品创新提高理财产品创新能力由审批改为备案制；扩大投资范围；允许产品分级；降低投资门槛；银行间市场和交易所市场产品、及其他金融产品；定向和专项理财，允许由合同约定投资范围；允许资管参与融资融券，将其持有股票借给证金公司；现金管理产品投资范围从银行存款放宽至各类债券证监会已报请国务

5、院取消集合理财审批项目；资产管理试行办法及相关规则已征求，正抓紧修改年中三、放宽业务范围、推动业务创新放宽业务范围支持证券公司开展市值管理等各类中介服务；放开设立直投/并购/另类子公司限制；放宽报价回购/约定购回/融资融券业务限制已开始研究部署扩大报价回购/约定购回/融资融券试点及转常规下半年放宽自营投资品种范围扩大投资范围至所有金融产品（场内外证券类金融产品，期货、黄金现货及其他非证券类金融产品）下半年扩大代销金融产品范围由仅能代销基金/保险产品，扩大至允许券商代销各类金融产品。机构部正在制定《证券公司代销金

6、融产品暂行规定》年中推动营业部组织创新允许自主决定营业部的组织形式和业务范围，放开设立；营业网点的主体资格限制和地域限制，以风险资本准备调控网点设立规模及速度；放宽客户开户方式限制，允许证券公司探索网上开户；允许自主决定IT配置和技术框架。正在修订营业网点监管规定和相关经纪业务监管要求；正在制定客户账户自律规范、修改证券营业部信息技术标准；年内支持跨境业务发展支持内资或合资券商为国内企业跨境上市等提供服务；境外公司境内发行股票债券，须由境内券商保荐承销；增加QFII、RQFII、QDII额度，允许多种方式使用该

7、额度，加快推出跨境双向挂牌ETF产品；允许证券公司开展专项QDII经纪业务、以自有资金、专项理财资金或直投基金进行跨境投资。2013四、加快多层次资本市场体系建设OTC结合场外市场发展探索做市商制度；支持证券公司建立面向自己客户的OTC市场；允许证券公司将个性化产品通过OTC市场销售给合格投资者2012年3月末修订版场外市场方案上报国务院2012下半年高收益债2012年2月末证监会将方案上报国务院结合中小微企业私募债券试点发展探索做市商制度；协会正在制定中小微企业私募债券承销业务试点办法；中登公司和交易所也在抓

8、紧制定相关措施，争取今年上半年试点上半年五、为证券公司做大做强进行制度松绑鼓励证券公司上市和重组允许符合法定上市条件的券商自主确定境内外上市安排；以行业整合为目的收购，解决“同业竞争”期限由2年放宽至5年机构部拟年底前取消券商IPO审慎性监管标准今年底修改风控指标体系增加风险覆盖率和杠杆比率等指标；灵活调整有关风控指标和风险准备计算比例。4月证监会修改券商风险资本准备计算标准，降低计算