前景理论研究综述_李睿

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1、社会科学论坛2014/2学界观察前景理论研究综述□李　睿（中国社会科学院研究生院，北京102488）【内容摘要】作为心理学与行为科学的综合理论，前景理论由卡尼曼和特沃斯基在1979年提出。该理论通过对期望效用理论的批判而得出，进而对传统微观经济学中的风险决策理论进行修正。前景理论提出后，众多学者对该理论进行了试探性完善修正，并得出相关理论成果。本文通过对前景理论的国内外研究现状进行梳理和归纳，分析其优越性及局限性，并探讨前景理论的经济学应用。【关键词】前景理论；不确定性；风险决策。【作者简介】李　睿，中国社会

2、科学院研究生院博士研究生，研究方向：行为金融与人民币国际化。20世纪50年代，VonNeumann和Mor于经济生活的认知是不完全的，因此也无genstern根据传统的理性人假设及理性法得出准确的结果。人所具备的完全的认知和计算能力，建由于该理论存在的无力解释现实的立和发展了不确定条件下理性人决策模缺陷，因此众多学者致力于在不确定性型，即传统的期望效用理论。后经Savage、条件下风险决策的修正。1979年，卡尼曼Arrow等人的改进和发展后，期望效用理和特沃斯基在《Econometric》杂志上发表论具备了

3、数学化模型，成为理性人决策的了前景理论的论文，正式提出了风险决首要理论。策理论的修正。从理论发展的角度来看，然而在期望效用理论的实际应用过前景理论已经经历原始前景理论（OPT）、程中，却遇到众多问题。首先其传递性公累积前景理论（CPT）和第三代前景理论理、连续性公理、复合预期公理、独立性公（PT3），进入了理论完善阶段。由于前期理在现实中往往与实际试验数据有所偏理论的提出基于实验数据上而建立，因差和违背。其次随着现代经济学理论的发此如何建立理论模型成为了前景理论发展，作为期望效用理论的基石之一的理性展的重要课

4、题。人假设已经与需要分析的现实生活脱节。本文共分为四个部分，第一部分回顾在现实分析中，由于个体生存和发展的差了卡尼曼和特沃斯基在1979年提出的原异性、复杂性以及个体在经济生活中所无始前景理论，从理论模型、数据论证、理论214法避免的信息不完全不对称，使得人们对应用等方面对原始前景理论进行梳理和前景理论研究综述回顾；第二部分对于累计前景理论相关文风险的承担者。献进行梳理和回顾，将学者对于权重函数卡尼曼和特沃斯基（1979）提出的前和价值函数所做的理论模型和实证研究景理论将人的决策过程分为编辑（Editing）

5、做相关述评；第三部分回顾第三代前景理阶段和评估（Evaluation）阶段。编辑阶论相关理论和模型，对于该理论的应用做段是指事件的发生以及人们对于事件相关述评；第四部分梳理国内学者对于前的有关信息进行收集整理的过程，在编景理论的理解和论述，分析该理论的缺陷辑阶段中，为了评估阶段的需要，往往及可改进之处。需要对数据进行整合简化，主要的操作有编码、结合、分离和抵消；评估阶段是一、原始前景理论指人们运用所掌握的相关信息对该事件的前景进行估算并最终选择估值最为修正和弥补传统经济理论对于高的前景。理性假设的不足，前景理

6、论以心理学实心理学的研究发现，人们做决策的过验为基础，直接将常人的决策行为以及程并不像传统理论中所假设的完全理性。个人的心里感知等因素融入到决策行在现实决策中，人们对于风险的认识以及为分析中。最终的决策结果往往与传统经济理论的1.基本内容。卡尼曼和特沃斯基在最优决策结果有所偏离。卡尔曼和特沃1979年提出的原始前景理论的基本内容斯基通过研究得出实际风险决策过程中可以表示为：人们所处的盈利状态或亏存在着直觉偏差和框架依赖偏差（Frame损状态会使得自身在相同的环境下发生Dependencebiases），并很好

7、地反映出实不同的反应。根据实验数据，经济行为个际决策中存在的三大效应。一是确定性效体对于亏损的敏感度要高于对盈利的敏应（CertaintyEffect）。卡尔曼和特沃斯基感度，即盈利额度和亏损额度相同的情况将风险决策过程中存在的高估确定性结下，盈利所带来的满足程度小于亏损所带果而低估只具可能性结果的现象称为确来的沮丧程度。该文章中还指出，与冒风定性效应。该效应的存在使得风险决策者险实现利润的最大化的比较中，经济行为在同等收益的条件下会选择风险规避，同者更愿意冒风险去避免亏损。在利润存在时在同等损失的条件下会选

8、择风险偏好。时，多数经济个体是风险的厌恶者（Risk-二是孤立效应（IsolationEffect）。人们在分averse）；而在发生亏损时，多数经济个人析各种待选的前景过程中，往往会将忽略则成为了风险的承担者（Risk-takers）。与之前前景的相同部分。在风险决策过程在面临确定的赚钱机会时，大部分经济中，由于个体差异造成对所忽略部分的不个体是风险的厌恶者；而在面临确定的同认识，会导致最终决策差