《公债的负担与风险》PPT课件

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1、第六章公债的负担与风险南京财经大学财政与税务学院本章结构第一节　公债的负担第二节　公债风险的类型第三节　公债风险指标体系第四节　公债风险管理2021/8/272公债经济学　第六章第一节　公债的负担一、什么是公债负担以债负担是指政府向企业、居民家庭举借国债以及为了筹集偿还以债本息所需资金向企业、居民家庭征税，从而给这些企业、居民家庭的生产经营和生活消费等方面造成的各种不利影响。2021/8/273公债经济学　第六章公债的负担一般从以下四个方面进行分析：1、认购者的负担以债作为认购者收入使用权的让渡，对认购者的经济行为会产生一定的影响，因此，公债发行时必

2、须考虑认购者的实际负担。2021/8/274公债经济学　第六章2、政府的负担，即债务人的负担政府借债是有偿的，到期需要还本付息，由于偿债体现为一种支出，因此，政府借债的过程也就是国债负担形成的过程，所以，政府借债要考虑偿还能力，量力而行。3、纳税人的负担不论以债资金的使用方向如何、效益高低，还债的收入来源最终还是税收。所以，马克思说：“国债是一种延期的税收”。2021/8/275公债经济学　第六章4、公债的代际负担问题公债不仅会形成当前的社会负担，而且在一定条件下还会向后推移，从而形成代际负担问题。即由于有些以债的偿还期较长，连年以新债还旧债并不断扩大

3、债务的规模，就会形成一代人借的债转化为下一代甚至下几代人的负担问题。2021/8/276公债经济学　第六章第二节　公债风险的类型公债由于其债务人的特性，一般认为其风险是极低的。但是，这并不意味着其就没有一点风险。一般认为，公债主要有以下几个方面的风险：（一）信用风险信用风险是指公债发行主体不履行还本付息义务的风险。2021/8/277公债经济学　第六章（二）利率风险利率风险是指由于市场利率的波动，引起公债价格或者其收益率发生变化的可能性。（三）通货膨胀风险又称购买力风险，是指由于通货膨胀而给投资者带来实际收益水平下降的风险。实际收益率＝名义收益率－通货

4、膨胀率2021/8/278公债经济学　第六章（四）再投资风险附息公债利息再投资的风险；零息公债到期利率下跌所带来的再投资的风险。（勉强）（五）流动性风险流动性风险是指公债能否很容易地按照市场价格买进或者卖出的风险。2021/8/279公债经济学　第六章（六）提前偿还的风险这种风险表现在：１、不能确定提前偿还时的现金流动格局；２、提前偿还面临再投资的风险；３、面临公债资本增值潜力的下降风险。2021/8/2710公债经济学　第六章（七）汇率风险汇率风险是指投资者投资以外币标价的公债（包括国内外币公债和外国公债）由于外汇汇率的波动而带来的汇兑损益。本国货币

5、升值　　外国货币贬值本国货币贬值　　外国货币升值2021/8/2711公债经济学　第六章第三节　公债风险指标体系一、反映政府举债能力的指标１、公债发行额占财政收支的比重包括公债发行额占财政收入的比重和公债发行额占财政支出的比重。前者反映的是公债对财政收入的贡献情况，后者则反映了财政支出对公债的依赖程度，所以，又称之为债务依存度，它在判断公债规模的大小时常用来作为一个重要的考核依据。2021/8/2712公债经济学　第六章债务依存度＝（当年公债发行额／当年财政支出总额）×100%这一指标从流量上反映了一个国家的财政支出有多少是依靠发行国债来实现的。国际上

6、一般以20%作为警戒线。２、债务支出收入比率反映政府借新债还旧债的比率。债务支出收入比率＝（当年债务还本付息／当年债务收入）×100%2021/8/2713公债经济学　第六章３、公债偿债率反映当年还本付息支出额占当年财政收入的比重。公债偿债率＝（当年还本付息额／当年财政收入）×100%（国内学者一般认为，这一比率以不超过１０%为宜）2021/8/2714公债经济学　第六章二、反映国民经济应债能力的指标（一）公债负担率即公债总额占国民经济总量指标的比重（如占国民生产总值、国内生产总值、国民收入等的比重）。最常用的是占当年GDP的比重。国债负担率＝（当年国

7、债余额／当年GDP）×100%这一指标国际公认的警戒线是不超过60%。2021/8/2715公债经济学　第六章（二）国债借债率，即当年国债发行额占当年GDP的比重。国债借债率＝（当年国债发行额／当年GDP）×100%这一指标国际公认的警戒线为不超过１０%，它在一定程度上反映了当年国债发行对经济的影响程度。2021/8/2716公债经济学　第六章（三）国债偿债率，即国债还本付息额占当年财政收入的比重。偿债率＝（当年还本付息额／当年财政收入总额）×100%这一指标国际公认的警戒线是10%左右。2021/8/2717公债经济学　第六章（四）居民公债负担率和公

8、债对居民储蓄的弹性居民个人的公债负担率＝（公债余额／居民储蓄存款余额）×100%公债对居民当年