《偿债能力分析》课件

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1、第七章偿债能力分析本章内容要点偿债能力分析的目的和内容影响企业短期偿债能力的因素反映企业短期偿债能力的指标影响企业长期偿债能力的因素反映企业长期偿债能力的指标第一节偿债能力分析的目的和内容一、偿债能力分析的目的偿债能力：企业偿还全部到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。债权人：是否有能力按期支付借款本金和利息投资者：能否持续经营，长远发展经营者：资金管理，及时偿还，降低财务风险二、偿债能力分析的内容（1）短期偿债能力分析主要了解企业偿还一年内或一个营业周期内到期债务的能力，判断企业的财务风险

2、；（2）长期偿债能力分析主要了解企业偿还全部债务的能力，判断企业整体的财务状况、债务负担和企业偿还债务的保障程度。第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析概述（一）影响短期偿债能力的主要因素1．资产的流动性资产流动性：资产转化为现金的能力影响流动资产变现能力的主要因素：应收账款→坏账存货→积压预付账款变现能力如何？2．流动负债的结构（1）偿还时间是否集中（2）偿还时间能否与流动资产的变现时间相匹配问：从流动负债结构角度，如何提高短期偿债能力？问：短期借款、应付票据、应付和预收账款、应交税费等组成，偿

3、还方式和紧迫性有什么差别？3．企业的经营业绩企业偿还短期债务的现金主要来自两个方面：一是来自企业经营活动二是来自企业外部融资（1）如果企业经营业绩好，净利润高，企业就可能有持续和稳定的现金流入，从根本上保障债权人的利益。（2）企业外部融资的能力也取决于企业的经营业绩二、衡量企业短期偿债能力的指标（一）反映流动资产与流动负债比例的指标1．营运资金营运资金=流动资产-流动负债营运资金：企业在短期内可供营运周转使用的资金，可说明企业对短期债权人的保障程度(1)营运资金>0流动资产长期资产（固定资产）流动负债

4、长期资本（长期负债）说明：企业长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产(1)营运资金<0流动资产长期资产(非流动资产)流动负债长期资本（长期负债）说明：长期资本小于长期资产，有部分长期资产是由流动负债提供（时间匹配）（长期资产有流动负债购买）注意：不同行业的营运资金的结构有很大差别2．流动比率表明：企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障速度快、赊销比重小（应收账款少）或期限短的行业→流动比率就比较低流动比率=流动资产流动负债流动比率的局限性：注意：（1）指标可能受人为操纵分子分母等量

5、增加，会使流动比率下降，等量减少则会使流动比率上升（2）不能简单地根据流动比率高低判断企业的短期偿债能力例：经济衰退→流动比率上升，这种变动不一定不一定表明偿债能力改善3．速动比率速动资产：可以快速变现的资产（1）包括：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、其他应收款等（2）等于全部流动资产减去存货目的：衡量企业流动资产中可立即用于偿还短期债务的能力速动比率=速动资产流动负债4．保守的速动比率保守速动资产=流动资产-存货-预付货款-预付费用理论依据：变现速度慢保守的速动比率=保守速动资产流动负

6、债5.现金比率作用：显示企业即时付款或随时还债的能力适用情况：企业的应收账款和存货都存在严重问题或企业陷入财务困境时现金比率=货币资金+交易性金融资产流动负债6．经营现金净流量比率作用：反映企业用经营活动取得的现金净流入量对流动负债的保障程度，从现金流量的角度考察企业的短期偿债能力。时期指标经营现金净流量比率=经营活动现金净流入量流动负债平均余额（二）反映资产变现速度的指标1．流动资产的流动性分析（1）应收账款周转速度企业的应收账款只有收回变成现金，才能够用来偿债→应收账款的周转速度直接影响现金收回的

7、金额，从而影响企业的支付能力说明：年度内应收账款转变为现金的平均次数说明：从取得应收账款权利到收回现金所需要的时间应收账款周转率=营业收入应收账款平均余额应收账款周转天数=360应收账款周转率=应收账款平均余额×360营业收入（2）存货周转速度在流动资产中，存货所占比重最大，其周转速度将直接影响企业短期偿债能力说明：年度内存货从入库到销售出库的平均次数说明：从采购存货、投入生产、到销售所需要的时间存货周转率（周转次数）=营业成本存货平均余额存货周转天数=360存货周转率=存货平均余额×360营业成本（

8、3）应收账款周转率和存货周转率对流动比率的修正假象：应收账款和存货金额较大→流动比率指标较高→短期偿债能力比较强（静态）很可能是由于应收账款和存货周转速度慢而引起解决办法：结合应收账款周转率和存货周转率对该指标进行修正流动比率一定时，应收账款周转率和存货周转率加快→企业短期偿债能力提高问：营业周期怎么计算？【例】丰华公司2010年末的全部流动资产为820000元，流动比率为1.6，该公司购入商品160000元以备销售，其中的80000元为赊购，又购置车辆