宏观策略研究报告中国股市走向中国期货走向

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1、市场热点 市场热点·每日投资视点  财经点评 2011年03月15日星期二 中期研究院·产品系列 后市依旧需关注“棉、胶、锌”的“三轴联动”引擎的导向宏观策略研究中心宏观策略组 策略²中国股票市场：建议仍以观望为主，暂不推荐新股²中国期货市场：后市依旧需关注“棉、胶、锌”的“三轴联动”引擎的导向宏观²国内：2月货币信贷增速回落²国内：温家宝称消除房价物价上涨的货币基础²国际：日本政府拟推2000亿日元支出计划资本市场²美国股票市场²美元指数²黄金市场²原油市场7请务必阅读正文后的免责声明市场热点 全球宏

2、观经济动向Ø国内：2月货币信贷增速回落　中国人民银行14日公布的数据显示，2月人民币贷款增长5356亿元，同比少增1929亿元，比1月的1．04万亿元大幅减少48．5%。2月M2增长15.7%，比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点。狭义货币（M1）余额25.91万亿元，同比增长14.5%，比上月末高0.9个百分点，比上年同期低20.5个百分点.M1和M2延续了下降的趋势，说明国内宏观经济调控已经有了明显作用，主要是国家对信贷的严格管控使新增贷款已经明显放缓。由于2月份的CPI高于市场预期，通货

3、膨胀仍在高位，所以央行和银监会会继续加强紧缩政策。Ø国内：温家宝称消除房价物价上涨的货币基础　十一届全国人大四次会议14日上午在人民大会堂举行记者会，国务院总理温家宝会见中外记者，并回答记者提问。对于房价和物价，温总理强调三管齐下。第一，要控制货币的流动性，也就是说消除房价物价上涨的货币基础。第二，运用财政、税收和金融手段来调节市场需求；第三，加强地方政府的责任，无论是物价和房价，地方都要切实负起责任来。也就是说要坚持“米袋子”省长负责制、“菜篮子”市长负责制，房价也由地方来负主要责任。总理的讲话将控制

4、货币流动性作为调控房价和物价的第一因素。说明国家还是要继续加强货币政策和信贷政策的调控力度。同时总理也强调要加强行政管制，由地方一把手直接负责，可见国家对于打压物价和房价的决心。Ø国际：日本央行扩大资产收购计划以支持经济日本央行周一采取措施来为该国经济提供防御措施，通过向金融系统注入大量现金的方式来减轻3月11日大地震和海啸对金融市场造成的影响，同时还通过扩大资产收购计划的方式来进一步放宽货币政策。日本央行在今天的货币政策制定会议结束后表示，该行将把现有的政府债券、公司债及其他金融资产收购计划的规模提高

5、一倍，至10万亿日元(约合1217亿美元)。由于此次地震所造成的破坏从地理上来说十分广泛，造成的影响也是史无前例的，而且未来1个月可能还有地震和海啸的发生，目前最重要是减小对市场信心的打击，减小生产可能造成的下滑，以及公司和消费者信心的恶化。全球资本市场动态Ø美国股票市场7请务必阅读正文后的免责声明市场热点 北京时间3月15日凌晨消息，周一美股收低，但已经远离盘中最低点。在地震导致日本核电站发生爆炸之后，道指成分股GE与公用事业(2254.986,7.22,0.32%)板块收跌。美东时间3月14日16:

6、00(北京时间3月15日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌51.24点，收于11,993.16点，跌幅0.43%；纳斯达克综合指数下跌14.64点，收于2,700.97点，跌幅0.54%；标准普尔500指数下跌7.89点，收于1,296.39点，跌幅0.60%。今天盘中道指最多曾下跌超过147点，最低降至11,897.31点，为2月1日以来最低水平。美股继续受到日本地震的影响，特别是日本核电站发生爆炸所造成的污染暂时无法估计，市场对于未来的担忧越来越深化，自然灾害伴随着更多的恐惧，未来日本地震依然牵动

7、全世界经济的神经线。除此之外，之前利比亚危机也是市场未来需要进一步关注的。图1:美国标普500资料来源:Bloomberg，中期研究院Ø美元指数周一，日本央行宣布将会向市场提供海量流动性供应，并进一步放宽货币政策以帮助经济自上周五的大地震和海啸打击下恢复。周一美元指数的低位振荡已经消化了地震所带来的部分利空因素，这将减弱指数短期内所承受的压力。出现的小幅下调，我们认为暂时看还是没有稳住的迹象，美元弱势持续中。美元指数目前仍然处于下跌趋势当中，受制于目前的日本危机的影响，美元很难有好的表现，未来可能随着危

8、机的加重，美元再次步入下跌趋势中，目前仍处于弱势震荡中。7请务必阅读正文后的免责声明市场热点 图2:美元指数资料来源:Bloomberg，中期研究院Ø黄金市场黄金期货周一小幅上扬，日本地震、欧元区债务问题以及中东与北非局势的动荡令投资者风险意识提高，他们买进了安全边际较高的黄金资产。纽约商业交易所COMEX部门4月交割的黄金期货上涨了3.10美元，收报每盎司1424.90美元，涨幅为0.2%。图3:COMEX-4月期金资料来源:Bloomb