企业筹资风险及防范

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1、企业筹资风险及其防范摘要：筹资活动是企业生产经营活动的起点，企业无论是以权益资本方式还是负债资本方式进行筹资，都存在一定的风险。筹资风险不可能被完全消除，但可以采取有效的措施加以控制。因此，本文从筹资风险的定义着手，对筹资风险的成因进行了细致地分析，在此基础上对如何防范和化解企业筹资风险作了探讨。关键词：筹资风险负债筹资风险防范一、筹资风险的概述企业筹资风险又称财务风险，是指企业在筹集资金中由于负债筹资引起，且仅由主权资本承担的附加风险。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，但由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，使得筹集资金的预期收益具有很大的不确定性，

2、从而影响到企业的获利水平和偿债能力，由此便产生了筹资风险。其主要特征是：一是客观性。即风险不以人的意志为转移，人们无法消除它，只能采取措施来规避它。二是全面性。即筹资风险存在于资金筹集、运用、积累、分配等财务活动各个环节中。三是不确定性。即筹资风险有可能发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比。二、筹资风险产生的原因  1.负债筹资不合理第一，负债规模过大。企业负债规模越大，相应的利息费用支出也越大，因此，一旦收益降低而导致的无力偿债或破产的可能性也就增大。同时，负债比重越高，债务资本与权益资本之间的比例关系不恰当，造成资产负债率越高，企业的财务杠杆系数也就越大

3、，造成企业的财务风险也越大。第二，负债的利息率较高。在同样负债规模的条件下，企业负债的利息率越高，所负担的利息费用支出就越多。同时，在息税前利润一定的条件下，企业的财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也就越大。第三，负债期限结构不合理。指的是企业的长短期借款的比重以及偿还期限安排的不合理。2.筹资方式选择不当 目前我国企业的筹资方式主要有：吸收直接投资、银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用等。不同的筹资方式会给企业带来不同的筹资风险，如果企业不能根据企业自身状况选择正确合理的筹资方式，就会增加企业的筹资成本，影响企业的资金周转而造成财务风险。例如企业间信用期限较长的的商

4、业信用，如果对往来企业资信评估不够全面，又没有切实、有效的催收措施，就会使大批应收账款长期挂账，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。3.企业自身决策失误如果一些企业由于自身原因对投资项目作出错误决策而投入大量的资金，则会使筹集的资金在某个环节或某种状态中使用时间过长，导致资金周转不灵，影响投资效益，企业无法尽快地收回资金来偿还本息，会造成企业的财务风险。4.经营风险经营风险是由于当前市场行情的不确定性给企业生产经营活动带来的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业融入的资本完全为权益资

5、本时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业融入的资本为权益和负债资本时，由于财务杠杆的扩张性作用，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。5.预期现金流不足以及资产的流动性较差企业能否按合同规定按时偿还本息,还要看企业预期的现金流是否足额、及时和资产流动性的强弱。企业持有的各种资产的流动性是不一样的,各类资产在资产总额中所占比重,对企业的财务风险影响甚大。如果企业不能足额、及时地实现预期的现金流以支付到期的借款本息,而企业的资产又不能在

6、较短时间内变现,就会造成很大的财务风险，甚至造成公司的破产。6.金融市场的波动企业在筹措资金时，要受金融市场的影响。金融市场的波动,如利率、汇率的变动,会导致企业的筹资风险。如负债的利息率就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家实行紧缩的货币政策时，贷款的利息率提高，企业此时筹资，就会引起利息费用剧增，这样企业就要承担较大的筹资风险。二、筹资风险的防范措施　　　一、树立风险观念，强化风险意识企业在日常财务活动中必须居安思危，正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险，有效应付风险。企业应不断提高财务管理人员的风险意识和风险识别能力，定期

7、对财务管理人员进行综合素质的培训，使他们对本企业的文化、筹资方式、筹资结构等各个方面进行全面了解，以便能够在工作中把握全局，避免筹资风险的发生。二、优化资本结构，强化财务杠杆的约束机制为了在获取财务杠杆利益的同时规避筹资风险，确定与企业的具体情况相适应的最佳资本结构，最重要的是要确定适度的负债数额，保持合理的负债比率，强化财务杠杆的约束机制，使企业价值最大化。优化企业资本结构可从以下几个方面考虑：第一，当企业的资产净利润较高而债务资本较低时，企业可以适当提