Excel在筹资管理中的应用

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1、第三章Excel在筹资管理中的应用教学目的及要求1.掌握筹资规模的确定，重点掌握销售百分比法和线性回归法；2.掌握资金成本的计算第一节筹资管理要点回顾一、筹资规模的确定二、资金成本三、权益资金的筹集四、负债资金的筹集五、综合资金成本六、杠杆作用分析七、资金结构一、筹资规模的确定资金筹集简称筹资，是企业主要的财务活动。筹资是企业为了满足自身的生产经营活动需要，而从企业外部或内部筹措资金的活动，资金筹集是财务管理活动的重要内容之一。确定筹资规模的方法:1.销售百分比法2.资金习性预测法1.销售百分比法是指假定资产、负债、所有者权益与销售额（销售收入）存在稳

2、定的百分比关系，并根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益变动，然后利用会计等式确定融资需求的一种方法。销售百分比法的步骤①、确定销售百分比并预计销售额②、计算预计销售额下的资产和负债③、计算外部融资需求会计等式：资产=负债+所有者权益外部融资需求＝未来时期的筹资总额－企业内部资金来源数额2.资金习性预测法（线性回归分析法）假定资金需要量与营业业务量之间存在线性关系，并建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数从而预测资金需要量的一种方法。数学模型y=a+bxy----资金需要量a----不变资金b----单位业务量所需要的变

3、动资金x----业务量二、资金成本1.含义：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分筹资费用（手续费、发行费）资本成本用资费用（股利、利息）2.资本成本的计量资本成本通常用相对数表示，即支付的报酬与获得的资本之间的比率。即：三、权益资金的筹集权益资金的筹集可以使用吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等方式。优点：增强企业实力，降低财务风险缺点：资金成本高，容易分散控制权权益类资金成本的计算公式优先股资金成本=优先股股利/优先股筹资额×（1-筹资费率）普通股资金成本=预期年普通股股利/[普通股筹资额×（1-筹资费率）]+

4、普通股股利年增加率(股利增加型)留存收益=预期年股利额/留存收益额+股利增加率=第一年普通股股利率+股利增加率四、负债资金的筹集负债资金的筹集可以使用借款、发行公司债券、融资租赁等方式优点：资金成本较低，不分散企业控制权缺点：风险大，限制条件多1.借款长期借款（一年以上）短期借款（一年以内）借款成本=年利息×（1-所得税率）/借款额×（1-筹资费用率）2.债券筹资债券：是经济主体为筹资而发生的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券债券筹资成本=年利息×（1-所得税率）/发行额×（1-筹资费用率）3.融资租赁一般使用等额年金法计算租金。等额年金法主要利用

5、时间价值原理。五、综合资金成本综合资金成本的计算用加权平均法。综合资金成本＝∑（个别筹资资金成本×该方式资金占企业总资金的比重）六、杠杆作用分析财务管理中的杠杆作用有：1.经营杠杆2.财务杠杆3.复合杠杆1.经营杠杆(DOL)经营杠杆：由于经营性固定成本的存在导致息税前利润变动幅度大于产销业务量变动幅度的杠杆效应(1).经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率(2).经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润线性关系：EBIT=Q（P-V）-F2.财务杠杆(DEL)财务杠杆是由于财务性固定成本（利息和优先股股利等）的存在，净利润的变动幅度大于息税前

6、利润变动幅度的杠杆效应(1).财务杠杆系数=普通股每股利润的变动率/息税前利润变动率2.财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）3.复合杠杆(DTL)复合杠杆是由于经营性固定成本和财务性固定成本的共同存在而导致的每股利润的变动幅度大于产销业务量变幅度的杠杆效应复合杠杆系数是普通股每股利润变动率相对于销售量变动率的倍数。复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数七、资金结构资金结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系，即债务和所有者权益之间的比例关系最优资金结构的决策:1.比较资金成本法2.比较每股利润法1.比较资金成本法计算不同资金结构下的加权平

7、均资金成本，选择其中最低者作为最优资金结构2.比较每股利润法是指在息税前利润一定的前提下，分别计算不同资金结构下每股利润的大小，其中每股利润大者为最优资金结构第二节Excel函数1.MAX最大值函数MAX（number1，number2，number3…）例如：MAX（1，2，6，9）=92.MIN最小值函数MIN（number1，number2，number3…）例如：MIN（1，2，6，9）=13.SLOPE斜率函数SLOPE（known_y′s，known_x′s）known_y′s：因变量known_x′s：自变量数学模型：y=ax+b4.IN

8、TERCEPT截距函数INTERCEPT（known_y′s，known_x′s）known_