ch2 金融体系经济学

《ch2 金融体系经济学》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章金融体系金融机构经济学1.为什么会存在金融机构?问题的提出金融市场Bf＋Bb＝Bh企业I＝Bf＋L－居民Bh＋D＋＝S银行L＋＝Bb＋D－B&D：债券和存款；下标“h,b,f”代表居民、银行和企业，上标“＋&－”代表供给和需求。Arrow-Debreu模型的结论：如果企业和居民都可以无限制地进入完善的金融市场，竞争均衡的结果是：银行利润Pb=0银行的资产和负债对其他经济部门没有影响并有：均衡利率=贷款利率=存款利率r＝rL＝rd一般均衡：每个部门追求最优；储蓄=投资；各个市场均衡：D+=D-

2、L+=L-Bh=Bf+Bb1.1Arrow－Debreu（1953）模型第一代理论:交易成本，风险转换，期限和地点转换，风险分散第二代理论:流动性保险，(Diamond-Dybvig,1983)信息问题Informationsharingcoalitions（adverseselection,moralhazard）代表性监管Delegatedmonitoring(Diamond,1984)第三代理论:监管解决道德风险(Diamond,1991);监管和自有资本(Holstrom&Tirole,1

3、993)1.2金融机构经济学的发展2.1流行性保险（DiamondandDybvig,1983模型）Idea:消费者对消费和投资的时间不确定，将储蓄“投资”于银行存款，可以提供需要消费或投资时的流动性，获得流行性保险。金融机构将流行性聚集起来。“poolofliquidity”如果居民消费或投资的时间不同，金融机构没有必要持有全部现金作为提款储备。获得流行性保险也可以提高福利或效用2.2信息分享联盟观点:如果一组企业能可信地交流投资项目的质量，借款成本可能随着该组中企业的数量而降低。金融机构是一组

4、企业如果企业可以更好地交流投资项目的质量信息，规模经济可以在“借入者——借出者关系”中产生。2.3Diamond(1984):代表性监管I观点:银行善于进行监管;监管的规模报酬递增n个企业,每个企业需要1单位的投资资金企业投资的现金流为：y，该变量不确定，不可观察K=监管成本C=债务合约成本:K

5、么情况下有Cn+nK1III:Investmentisprofitable:E[y]>K+R银行承诺：提供债务合约:每存款1/m提供回报为Rd/m如果银行宣布的现金流Z有：z

6、logyorgettingtheminimumoftheaftercostresult(yi-nK)/norRd,thedepositrate.Diamonddelegatedmonitoring模型证明：根据合约银行得到的均衡回报是：由于银行得到的回报是nRD,该变量独立于现金流量yi,因此银行没有动机报告虚假的回报。没有必要欺骗。当银行不能提供RD,清算的数量为:E[min(yi-nK,nRD)]+Cn=nRD,委托成本（Costsofdelegation）3为什么银行和市场可以共存?第

7、三代模型3.1简单的信贷市场和道德风险(moralhazard)假设：银行和企业追求最大利润,企业需要投资的资金为：1，投资的无风险利率是“0”.企业可以选择“好”项目，其投资总回报现值为Rg或0,好项目成果概率为:pg企业可以选择“坏”项目，其投资总回报现值为Rb或0，坏项目成果概率为:pb并有pg>pb;RgpbRb只有好的投资项目能产生正的“预期净现金价值(NPV),也即有:银行提供贷款的数量为：R.Iff.无监管时企业选择好项目条件：临界贷款数量criticalval

8、ueofloanRc：银行：如果不监管，贷款数量应小于临界贷款数量，否则企业将选择坏项目。如果p(R)表示债务能被偿还的成功概率，必有：由于债务需求为1，信贷市场竞争性均衡为R时，应有：如果银行不监管：Step1.银行不监管如果银行监管可以使企业选择“好项目”，监管的成本是C，则市场均衡的条件是：Step2：银行监管结论：