电力行业：4月用电增长5.8%、发电增长3.8%，火电发电增速由正转负

《电力行业：4月用电增长5.8%、发电增长3.8%，火电发电增速由正转负》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录索引4月用电增长5.8%、发电增长3.8%，火电发电由正转负5煤价、电厂煤耗及库存54月用电量增长5.8%，增速比前三月略有提升74月发电量增长3.8%，火电持续受清洁能源挤占增速由正转负8电力行业行情走势10广发电力指数走势10电力行业大事汇总11近期重要事件回顾12上市公司重要事项15图表索引图1：平仓价：秦皇岛港5500大卡动力煤（元/吨）5图2：动力煤期货现货价格对比（元/吨）6图3：六大电厂日耗煤量（万吨）6图4：六大电厂煤炭库存（万吨）7图5：4月份全社会用电量同比增长5.8%7图

2、6：用电量分行业当月同比8图7：用电量分行业累计同比8图8：2019年4月发电量增长3.8%8图9：分类型发电量情况当月同比9图10：分类型发电量情况累计同比9图11：4月份原煤产量同比上升0.1%9图12：4月份煤炭进口量同比增长13.6%9表1：电力行业近期大事11表2：上市公司重要事件12表3：上市公司大事提醒154月用电增长5.8%、发电增长3.8%，火电发电由正转负核心观点：国家统计局披露，4月份用电量增长5.8%，增速比1-3月份累计同比增速（+5.5%）略有上升；发电量增长3.8%，

3、增速较前三月增速（+4.2%）略有下滑。用电量方面，居民用电和三产用电持续保持10%左右的较高增速；发电量方面，4月份水电、核电分别同比增长18.2%和28.8%，持续挤占火电，导致4月份火电发电量由正转负，仅为-0.2%。1-4月，生产原煤11.1亿吨，原煤生产同比上升0.6%，仍维持偏紧状态；进口煤4月同比增长13.6%，增速由负转正。5月份受清洁能源发电挤占及沿海控煤影响，六大电厂日均煤耗同比下跌16%，六大电厂和港口库存处于高位。截至2019年5月17日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价6

4、14元/吨，比上月同期下跌8元/吨。2019年1-4月，电力需求增速比去年同期有所下滑，叠加受水电、核电等清洁能源发电挤占，4月份火电发电量由正转负。展望影响火电盈利的三要素，电价受增值税下调让利同比大概率提升；利用小时数受清洁能源挤占可能出现下滑；动力煤受火电需求下行、库存高位，煤价下行的压力将增大。短期看火电盈利将取决于电煤需求下行导致的煤价下跌带来的盈利提升跟利用小时数下降的盈利下滑的博弈。中长期看，煤炭供需格局边际宽松，煤价中枢将下移，推动火电盈利改善。荐高弹性全国火电龙头华电国际&华能国

5、际及对应的港股华电国际电力股份&华能国际电力股份、水电龙头长江电力。煤价、电厂煤耗及库存动力煤价格：截至2019年5月17日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价614元/吨，比上月同期下跌8元/吨；2019年年初以来，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价均价608元/吨，相较于2018年同期均价662元/吨，下降54元/吨。六大电厂煤耗及库存：2019年5月17日六大电厂煤耗61.70万吨/日，5月份以来日均煤耗58.18万吨，相较去年同期下滑16%，主要是受清洁能源发电挤占；六大电厂库存继续高位运行，

6、2019年5月17日六大电厂库存为1639.50万吨，可用天数为26.57天，比上月同期增加1.15天或4.5%，比去年同期增加9.02天或51.38%。图1：平仓价：秦皇岛港5500大卡动力煤（元/吨）7005003000102030405060708091011122019201820172016数据来源：Wind，图2：动力煤期货现货价格对比（元/吨）秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产动力煤19097006506005505002018-072018-082018-09201

7、8-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-05数据来源：Wind，图3：六大电厂日耗煤量（万吨）90807060504030200102030405060708091011122019201820172016数据来源：Wind，图4：六大电厂煤炭库存（万吨）19001800170016001500140013001200110010009008000102030405060708091011122019201820172016数据来源：

8、Wind，4月用电量增长5.8%，增速比前三月略有提升国家统计局披露，我国1-4月全社会用电量22329亿千瓦时，同比增长5.6%，增幅较去年同期下降3.7个百分点，其中4月份全社会用电量同比增长5.8%，增速比1-3月份累计同比增速（+5.5%）略有上升。分产业看，1-4月第二产业增长3.2%，第三产业增长10.3%，城乡居民生活用电量增长10.9%，第一产业增长6.1%，增速分别较去年同期-3.7/-4.3/-4.1/-4.9个百分点，居民用电和三产用电持续保持较高增速，是维持