电力生产业：水电发电量持续负增长，火电发电量增速维持

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1、中性——维持证券研究报告证券研究报告/行业/行业研究研究/行业/专项报告深度报告日期：2017年6月20日行业：电力生产业水电发电量持续负增长，火电发电量增速维持分析师：冀丽俊Tel：021-63686156E-mail：jilijun@shzq.com主要观点SAC证书编号：S0870510120017发电量增速维持1-5月份，全国规模以上电厂发电量24368亿千瓦时，同比增长6.4%，增速比上年同期提高5.5个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量18497亿千瓦时，同比增长7.2%，增速比上年

2、同期提高10.8个百分点；全国规模以上电厂水电发电量3570亿千瓦时，同比下降4.8%，增速比上年同期回落21.5个百分点；水电发电量持续负增长，火电发电量同比增长。1-5月份，全国发电设备累计平均利用小时1479小时，同比降低56个月行业指数与沪深300指数比较小时；全国基建新增发电生产能力3575万千瓦，比上年同期少投产627万千瓦。新增发电生产能力同比减少。9.00%8.00%7.00%用电量累计增速同比提高6.00%1-5月份，全国全社会用电量24263亿千瓦时，同比增长6.4%,增速5.00%

3、比上年同期提高3.6个百分点。4.00%3.00%1-5月份，第一产业用电量390亿千瓦时，同比增长6.1%，占全社2.00%会用电量的比重为1.6%；第二产业用电量17129亿千瓦时，同比增长1.00%6.3%，增速比上年同期提高6.0个百分点，占全社会用电量的比重为0.00%-1.00%70.6%，对全社会用电量增长的贡献率为70.3%；第三产业用电量3353亿千瓦时，同比增长9.0%，增速比上年同期回落0.6个百分点，占全社会用电量的比重为13.8%，对全社会用电量增长的贡献率为19.0%；城电力

4、指数沪深300乡居民生活用电量3392亿千瓦时，同比增长4.1%，增速比上年同期回落4.2个百分点,占全社会用电量的比重为14.0%，对全社会用电量增长的贡献率为9.1%。报告编号：JLJ17-IT04行业评级：维持“中性”的行业投资评级首次报告日期：2013年6月18日目前，火电在占总发电量的75.90%，考虑到煤炭价格高位，因此，相关报告：维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况以及具有国企改革概念的公司。重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。1专项报告一、2

5、017年1-5月电力行业动态情况1.1发电量：水电持续负增长1-5月份，全国规模以上电厂发电量24368亿千瓦时，同比增长6.4%，增速比上年同期提高5.5个百分点。图1全国累计发电量及累计同比60,0002555,00050,0002045,00040,0001535,00030,0001025,00020,000515,00010,00005,0000-5产量:发电量:累计值（亿千瓦时）数据来源：中电联截至5月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.2亿千瓦，同比增长7.3%，增速比上年同期回落

6、4.2个百分点。其中，水电2.9亿千瓦、火电10.6亿千瓦、核电3473万千瓦、并网风电1.5亿千瓦。1-5月份，全国规模以上电厂火电发电量18497亿千瓦时，同比增长7.2%，增速比上年同期提高10.8个百分点。分省份看,全国除海南（-12.3%）、北京（-7.4%）、云南（-4.6%）、上海（-1.7%）和辽宁（-1.2%）火电发电量负增长，其他省份火电发电量均实现正增长，其中，增速超过20%的省份有湖南（29.8%）、青海（27.6%）、广西（26.4%）、宁夏（24.2%）和江西（21.3%）。

7、2017年6月20日2日专项报告图2火电累计发电量及累计同比50,0002545,0002040,00035,0001530,0001025,000520,00015,000010,000-55,0000-10产量:火电:累计值（亿千瓦时）火电发电量年度累计同比（％）数据来源：中电联表1：全国分地区发电量（火电）（单位：亿千瓦时）（按累计降序）地区5月同比增长（%）1-5月累计同比增长（%）全国35536.50184967.20山东415.501.202,076.306.80江苏360.007.901,

8、816.204.00内蒙古292.805.001,406.308.00广东268.604.301,235.0017.00浙江219.3012.401,019.509.60河南193.701.601,017.000.20河北192.101.60999.402.60山西198.507.50982.507.60新疆184.505.90970.105.40安徽168.106.50884.302.30陕西117.103.90678.306.90辽宁8