回顾：中小创诞生的十倍股

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1、目录1.中小创涌现的“十倍股”52.十倍股概览：行业、估值、市值73.十倍股上涨源动力：业绩10图目录图1中小板历史及现存十倍股数量（截至19/04/30）5图2创业板历史及现存十倍股数量（截至19/04/30）5图3中小板历史及现存五倍股数量（截至19/04/30）6图4创业板历史及现存五倍股数量（截至19/04/30）6图5中小板牛市阶段（08/11-10/11、12/12-15/06）6图6创业板牛市阶段（12/12-15/06）6图7中小板牛市阶段（08/11-10/11、12/12-15/06）6图8创业板牛市阶段（12/12-15/06

2、）6图9中小创现存十倍股行业分布(单位：只，截至19/04/30)8图10我国主导产业变迁之路8图11中小板十倍股起步阶段市值低于市场位数8图12十倍股目前市值高于市场中位数（截至19/04/30）8图13中小创十倍股最低点市值中位数9图14十倍股上市起步阶段市值分布9图15中小创十倍股最低点市值分布9图16中小创十倍股目前市值分布（截至19/04/30）9图17十倍股上市起步阶段估值并不便宜9图18创业板十倍股目前估值高于中小创股（截至19/04/30）9图19中小创十倍股最低点估值10图20十倍股上市起步阶段估值普遍在45倍以下10图21中小创

3、十倍股最低点估值分布10图22中小创十倍股目前估值分布（截至19/04/30）10图23中小创十倍股业绩增速高于中小创股整体（截至18/12）11图24中小创十倍股ROE略高于中小创股整体（截至18/12）11图25中小创十倍股股价上涨主要源于盈利11表目录表1中小创十倍股（截至19/04/30，按最低价至今涨幅计算）7回顾历史，2004年设立中小板、2009年设立创业板是对A股板块结构的重要补充，为创业型企业、中小企业和高科技产业企业提供了融资途径和成长空间，对推动我国产业结构的调整与升级有着重大意义。经过多年发展，中小创板块中涌现一批十倍股，本

4、专题通过梳理中小创十倍股特征，作他山之石。1.中小创涌现的“十倍股”以最低价至今涨幅为筛选标准，中小创涌现出84只十倍股。我们从“历史最大涨幅”、“最低价至今涨幅”和“上市至今涨幅”三个维度筛选中小创十倍股。“历史最大涨幅”维度即寻找上市日起至今曾创十倍涨幅的股票，时序区间为自股票上市日起截至2019年4月30日，中小创历史最高价相对历史最低价涨幅超过十倍的股票共计543只，中小板曾出现325只，创业板曾出现218只；截至2019年4月30日创业板和中小板上市股票分别为755和931只，因此“历史最大涨幅”维度下看中小板十倍股与创业板十倍股分别占比

5、为34.91%、28.87%；“最低价至今涨幅”维度即寻找最低价起至今仍创十倍涨幅的股票，筛选方法为寻找2019年4月30日收盘价相对历史最低价创十倍涨幅的股票，“最低价至今涨幅”维度下看中小创板块十倍股共计84只，中小板已出现67只，占比为7.20%，创业板已出现17只，占比为2.25%。“上市至今涨幅”维度即寻找上市日起至今仍创十倍涨幅的股票，筛选方法为寻找2019年4月30日收盘价相对上市日价格创十倍涨幅的股票，“上市至今涨幅”维度下看中小创板块十倍股共计27只，中小板已出现21只，占比为2.26%，创业板已出现6只，占比为0.79%。若放松

6、标准，关注以相对基点价格最大涨幅超五倍的中小创股票，在“历史最大涨幅”维度下，中小创板块五倍股共计1159只，中小板曾出现648只，占比69.60%，创业板曾出现511只，占比67.68%；在“最低价至今涨幅”维度下，中小创板块五倍股共计294只，中小板曾出现204只，占比为21.91%，创业板曾出现90只，占比为11.92%；在“上市至今涨幅”维度下，中小创板块五倍股共计104只，中小板仍存在64只，占比为6.87%，创业板仍存在40只，占比为5.30%。对以上三个维度的统计样本进行比较，我们认为选择最低价起至今仍创十倍涨幅的股票作为十倍股的研究

7、样本，不仅能够消除上市初期因粉饰数据、情绪炒作等因素对涨幅波动的影响，而且能够挤出牛市带来的泡沫，在更加理性的环境中衡量股票的涨幅。图1中小板历史及现存十倍股数量（截至19/04/30）图2创业板历史及现存十倍股数量（截至19/04/30）1000800历史十倍股数量（单位：只）现存十倍股数量（单位：只）上市以来十倍股数量（单位：只）上市股票总数（单位：只）6004002000历史十倍股数量（单位：只）现存十倍股数量（单位：只）上市以来十倍股数量（单位：只）上市股票总数（单位：只）800600400200资料来源：Wind，中小板0资料来源：W

8、ind，创业板图3中小板历史及现存五倍股数量（截至19/04/30）图4创业板历史及现存五倍股数量（截至19/04/30