技术论市：大宗商品运行分析

《技术论市：大宗商品运行分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、大宗商品运行综述5月份，多数商品呈现调整运行，少有的上涨品种主要集中在农产品中，人民币汇率与中美贸易摩擦对境外内相关品种造成不同影响。原油、有色金属、贵金属呈现回落，境内品种回落幅度小于境外品种，标价受到人民币对美元汇率近期贬值2.6的影响；大豆与豆粕，受中美贸易摩擦影响较大的品种，境内明显上涨，境外回落；谷物商品，美玉米与美麦大幅上涨，境内玉米小涨强麦下跌；棉花境内外均大幅下跌；橡胶境内外均止跌回升；境内化工品下跌；境内铁矿石与焦炭大涨。从文华商品分类指数来看，今年以来境内商品绝大部分呈现上涨，原油领涨；有色金属与贵金属表

2、现较弱。5月份，工业板块上涨显露疲态，农业板块启动上涨，饲料、谷物明显上涨。（参见表1-3）综合来看，2019年以来上涨商品主要是原油和国内黑色链。进入5月份，原油上行止步，黑色分化，农产品（谷物与饲料）转强。表1：境外交易所主要大宗商品运行概览（涨幅%）5月2019年5月2019年美原油指-1.2032.58美豆指数-2.74-7.10布伦特指-1.0927.38美豆粕指-0.66-4.15伦铜指数-6.691.59美玉米指8.975.55伦铝指数-0.64-3.13美麦指数11.56-4.78伦锌指数-9.014.79美棉

3、花指-11.90-7.85CMX金-0.790.68日胶指数5.1316.26CMX银-3.73-7.25马棕榈油-1.63-1.76瘦肉猪指0.0925.73育肥牛指-3.89-3.24资料来源：数据截止20190522，文华财经，WIND，整理。表2：境内交易所主要大宗商品运行概览（涨幅%）5月2019年5月2019年原油3.3634.02豆一6.266.16沪铜-3.15-1.86豆粕8.415.37沪铝0.073.96玉米4.766.94沪锌-5.12-0.65强麦-4.260.82沪金1.690.16棉花-10.54

4、-6.02沪银-0.20-4.05橡胶4.668.25动力煤-3.055.74棕榈油-0.89-0.18焦炭12.4120.78PVC-2.356.83螺纹0.8113.33PTA-7.49-2.30铁矿石11.8743.99玻璃3.268.04资料来源：数据截止20190522，文华财经，WIND，整理第7页共7页5月2019年5月2019年表3：文华商品分类指数（涨幅%）CRB-1.247.16有色-2.63-1.41文华商品1.206.54煤炭4.5914.76原油1.7025.34化工-2.135.01贵金属0.96-

5、1.54建材2.1410.25工业-0.067.82谷物5.426.51农业3.874.13饲料7.208.48软商品-6.350.53油脂1.183.50资料来源：数据截止20190522，文华财经，WIND，整理主要品种运行分析美原油指原油指数连续四个月收阳之后，5月出现回落，月线大概率收阴，早在4月下旬指数已经出现上涨乏力，在指标超买以及时间窗的制约下，最早4月底-5月初出现上行止步，目前应验。5月大概率收阴，6月恐震荡向下。2016年初低点29.89形成的上升支撑线29.89-42.77，该线在2018年11月被跌破，

6、但在2019年3月被重新站上，目前指数再度回落该线，对应位置在60附近，由于该线被穿越其作用下降，因此指数在此处可能稍作震荡，之后选择继续回落。最近低点2018年12月的43.42具有支撑作用，即在60至43之间没有明显支撑。技术指标：月线RSI由低位回升至50，一般会有徘徊；MACD绿柱萎缩殆尽，黄白两线粘合，处于反弹回升的临界。周线RSI由超买回落至50偏下，走势转弱，MACD红柱萎缩殆尽，黄白两线靠拢即将死叉，进一步向下的概率大。（参见图1-2）综合来看，2019年初的反弹在5月出现止步回落，2016年上升线在穿越后作用

7、降低，对应位置60附近，指数在该位置略作震荡后恐继续下行。前低点2018年12月位置在43.42。技术指标已现转弱。图1：美原油指-月线图2：美原油指-周线资料来源：文华财经、WIND，整理资料来源：文华财经、WIND，整理伦铜进入2019年，伦铜出现小幅回升，4月上行止步，5月跌幅加大，6月大概率继续第7页共7页回落。伦铜2016年初启动的上升行情，其高点是2017年底至2018年初的7312点，2018年6月的高点7348点是扰动因素形成的，其实之前走势已经转跌。2016-2017年上涨，2018年初走势转跌，截至目前跌势

8、不能给出结束判断。2018年初的下跌分几个阶段：第一个阶段是年初高点回落至2018年8月的5773点，表现为持续回落；第二阶段是2018年8月至今的横向震荡，区间大体在5700-6500；未来进入第三阶段。一般来讲一个回落一般至少要走A-B-C三步，目前已完成或接近完成两步，