机械设备行业专题研究：房地产建安投资触底反弹，关注电梯行业投资机会

《机械设备行业专题研究：房地产建安投资触底反弹，关注电梯行业投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、请务必阅读正文之后的信息披露和免责申内容目录1.房企高周转模式不可持续，建安投资触底反弹31.1.1-4月土地购置面积同比-34，预示新开工将于H2回落31.2.建安投资恢复正增长，施工面积数据同步好转42.电梯：中短期直接受益房地产施工反弹，维保市场提供长期成长动力62.1.1-4月电梯产量创新高，直接受益于房地产施工反弹62.2.电梯行业开启高景气周期，景气度有望持续至2021年62.3.维保市场提供长期成长动力，电梯自维保逐渐成为行业趋势72.4.外资品牌占据一半以上市场份额，国产品牌加速崛起93.投资建议10图表目录图

2、1：房地产新开工面积与销售面积累计增速出现分化3图2：期房和现房销售面积累计增速出现分化3图3：2019年1-4月土地购置面积累计同比下降33.84图4：2019年1-4月全国房地产开发投资34217亿元，同比增长11.94图5：2019年以来扣除土地购置费的房地产投资同比增速明显提升5图6：1-4月房屋施工面积累计同比增速达到8.85图7：2019年1-4月电梯产量21.5万台，同比增加19.46图8：电梯产量累计增速与房屋施工面积累计增速走势具备一定一致性6图9：2017年底国内电梯保有量为563万台，7图10：电梯

3、维保公司类别及市占率8图11：国内电梯市场竞争格局9表1：2019年1-4月电梯销量高增长的最重要动力7表2：2019年以来电梯企业自维保案例（部分节选）8表3：国内电梯企业财务摘要9第14页共14页请务必阅读正文之后的信息披露和免责申1.房企高周转模式不可持续，建安投资触底反弹1.1.1-4月土地购置面积同比-34，预示新开工将于H2回落复盘历史，2010年以来房屋新开工面积和商品房销售面积增速走势基本一致，但2018H2以来，房地产新开工和销售面积累计增速、期房和现房销售面积增速出现一定分化和背离。纠其原因，与房企当下的“

4、高周转”模式密不可分，房企不再依据销售来决定开工，反而主动选择加快施工进度、加速拿到预售证、加快回款，同时加大期房的销售比例来增强流动性。图1：房地产新开工面积与销售面积累计增速出现分化房屋新开工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比806040200-202010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016

5、-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01-40资料来源：Wind，国家统计局，图2：期房和现房销售面积累计增速出现分化商品房销售面积:期房:累计同比商品房销售面积:现房:累计同比60%50%40%30%20%10%2010-022010-072010-122011-052011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-0320

6、17-082018-012018-062018-112019-040%-10%-20%-30%资料来源：Wind，国际统计局，“高周转”模式不可持续，1-4月土地购置面积累计下降33.8，预计房地产新开工或将于2019H2回落。根据国家统计局数据，2018年土地购置面积累计29142万平方米，同比增加14.24，2019年前4个月累计3582万平方米，同比下降33.8，房地产新开工或将于2019H2回落。第14页共14页图3：2019年1-4月土地购置面积累计同比下降33.8第14页共14页50,00045,00040,0003

7、5,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000本年购置土地面积:累计值（万平米）本年购置土地面积:累计值:同比（右轴）80%60%40%20%0%-20%2010-022010-072010-122011-052011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-04-40%第14页共1

8、4页资料来源：Wind，国家统计局，1.1.建安投资恢复正增长，施工面积数据同步好转2019年以来建安投资恢复正增长，与房地产施工端数据好转相互印证。房地产投资包括建安投资和土地购置费，根据国家统计局数据，2019年1-4月全国房地产开发投资34217亿元，同比