AA-宋鸿兵演讲稿(pict)

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1、宋鸿兵博士长沙演讲稿（2009年2月27日根据录音整理）怎样来看待现在国际金融市场变化情况，包括未来发展的一个分析。我觉得到现在为止这个局面还比较混乱，就是绝大多数人都觉得这个局面还看不清楚或者对整个市场行情还有个不确定性。所以现在呢，越是在这种情况下就越是要深入了解这场金融危机，席卷全球的这场金融危机的本质。如果我们不把真正的主要原因抓出来，不把真正的原因找到，我们就没有办法去把握大行情，去真正的了解这场危机会以什么样的程度和影响多长的时间。我今天来跟大家简单的作个交流，主要是谈谈我自己的看法。这场金融危机到现在呢，可以说是对它的原因分析是千奇百怪，说

2、什么的都有。你要去问任何一个人的话说金融危机的本质是什么？有人会告诉你这是美国政府监管不力，有人会告诉你是借贷者贪婪、贩卖者或者是华尔街的贪婪，有人会说是监管不对，也有人说是次级贷款骗贷，甚至有人说是中国的原因，中国人过度的储蓄然后导致汇率超重，所以认为中国是有责任的。对于这场金融危机，还有人说是美国人的责任，总而言之说什么的都有。但是任何一个事情我觉得它在发生发展过程中，包括到现在演化成一场重大危机，它一定是有个客观的本质性的原因，而且应该有一个最主要的原因。可能有其他的很多的因素，那么其实这些因素并不构成最主要的原因，而且我们最根本的分析就82是把这

3、最重要的因素抓出来，就是突出主要矛盾，一定抓住主要矛盾。如果抓不住主要矛盾，就会对整个危机的认识和判断发生偏差，包括政府的救助行动能不能奏效，就会产生很多不同的看法。在我看来，我跟很多人谈论过，也问过很多金融专家和学者说你们谁能够用四个字或者两个字来给我描述这场金融危机的本质？如果只给你两个字的机会你会怎么描述这场危机，如果给你四个字的机会你会怎么描述？给你一句话你会怎么描述？给你半个小时你又会怎么描述？为什么我要这么提呢，就是去逼着大家去思考它的本质究竟是什么。其实在我看起来这场金融危机的本质就两个字，两个字足以概括，但是如果不把这两个字抓住，那对整个

4、局势的判断，危机的分析就会出现很多不同的看法，最后使大家达不成共识，找不到真正的原因。我昨天晚上也跟一个金融界实战经验非常丰富的名人探讨这个问题，我们一开始探讨的时候我就说你就给我两个字来描述。然后他就说这是个很复杂的问题怎么两个字能够说得清楚呢，这是不可能说清楚的，那我就说你说几条原因，然后他就一二三四五。我说你哪条是最主要的呢，他说最主要的也不只是一个问题，可能有四五个问题都是很重要的。这个说明什么呢？说明我们很多的业内人士在分析这个金融危机的时候仍然没有抓住最主要的原因，其实在我看来，这场金融危机最根本的原因就两个字，这两个字就是“债务”。债务是这

5、场危机的最本质的原因，用四个字来描述就是这是场“债务危机”82。如果不能从这个角度来看问题，所有的分析都会失去抓住这个本质的机会。为什么这是一场债务危机呢？那么这场债务危机所体现出来的整个分析方法和思维模式就完全不同于我们现在所看到的美国政府，包括很多中国的分析人士所作出的分析和包括它的救市方法都会产生本质性的差别，这个就是为什么我们首先要认识这场危机的一个本质。那么这场危机的本质就是什么呢？是债务内爆，为什么叫债务内爆呢？我们可以简单来看一组数据，这组数据就是美国政府和私人商业整体的负债情况，看完这张图大家就明白了为什么到了现在一定会爆发一场严重的全球

6、性危机，这场危机不是偶然的。昨天那个人士跟我说，这可能是偶然的因素，几个大州区的调整凑合在一起导致了一个临时的突发性的谁也没有料到的措不及防的危机。我说不对，这场危机的爆发是一场必然的危机，到现在这个阶段，想不爆发都不行。那么这场危机的核心在哪呢？就是美国的负债过度，严重过度。我们来看下美国政府现在的负债情况，美国联邦负债是10.8万亿美元，地方政府负债是2.2万亿美元，社保基金潜在亏空这实际是政府的隐形负债是13.6万亿美元，医疗保险的隐形负债是85.6万亿美元，联邦雇员的潜在隐形负债是4万亿美元，政府雇员的医疗保险潜在负债是2.7万亿美元，现在整个美

7、国政府的负债加在一起显形负债和隐形负债加在一起是118万亿美元。那么私人和商业负债，按揭抵押贷款，全国老百姓欠房地产总额是13.8万亿美元，商业机构负债是10.1万亿，其他金融机构负债是16.7万亿美元，其他负债是2.3万亿，私人和商业负债总额是42万亿，如果你把政府私人商业的负债和隐形负债加在一起和潜在的高达160万亿美元。有人说其实这个债务不是很大的问题，只要这个经济在发展，这个债务就不是一个大问题。我昨天和那个人士辩论，他就是说这不是个太大的问题。我说关键是你能挣多少钱，现在关键是你欠的债和你挣的钱之间的差距，这个比例的差距大到一定程度就会让你出现

8、危机。82你每个月挣的钱让你还不起本金和利息，这个时候就会出现违约，那么这场危机