锂电行业产业链及市场剖析

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1、锂电行业产业链及市场剖析锂电行业是一个新兴的产业，世界各国都很重视，尤其是动力锂电池更是备受关注。由于锂电产业体系非常庞大，各个环节投资吸引力不尽一样，以下对整个产业链及市场状况作一简要分析。锂电产业链大致分成四部分：最上游是矿资源，包括钴、镍、锰、磷、铁、锂及各种化合物，其中钴和锂用量最大，而且在自然界储量有限，极具战略投资价值。国内钴生产领头企业有金川、华友、嘉利柯和优美科四家，年产量都在1500吨以上，国内金属钴储量极少，目前80%的金属钴基本靠进口；锂资源在中国储量相对丰富，仅次于智利、阿根廷。国内资源目前主要被中信国安、西藏矿业

2、掌控，这些企业同时具备碳酸锂生产能力，但只限于工业级碳酸锂，电池级碳酸锂则由天齐锂业、尼科国润供应，其中天齐锂业技术最成熟，是行业标准制定者，约占国内60%的市场份额，并且有部分出口。产业链第二环节是构成电芯的原材料：如正极材料、隔膜、电解液、导电剂、粘结剂、导电剂、极耳、铝塑复合膜等，这一环节是锂电产业中最核心的环节。当然，各种材料的制造技术要求不尽一样，投资价值也不一样。其中，市场容量最大、附加值较高的是正极材料，大约占锂电池成本30%，毛利率低则15%，高则70%以上，具体要看是什么材料。目前已批量应用于锂电池的正极材料主要有钴酸锂

3、、锰酸锂、镍酸锂、钴镍锰酸锂以及磷酸铁锂。钴酸锂最早实现商业化应用，技术发展至今已经很成熟，并已广泛应用在小型低功率的便携式电子产品上，如手机、笔记本电脑和数码电子产品等。由于终端消费品过去需求增长迅速，导致钴酸锂价格一度暴涨，最高上攀至60万/吨，受金融危机影响最低回落到20万/吨，现在略有回升，毛利始终在10%以上。由于终端消费品需求是刚性的，且还有一定比例的增长，因此钴酸锂市场前景依然乐观。镍酸锂和锰酸锂由于存在固有的缺陷，如容量低、循环性能差、有安全隐患等，只能作为过渡材料使用，短期内在动力电池有所表现，但长期必然被磷酸铁锂所取代

4、，其市场前景并不十分看好。钴镍锰酸锂，也就是三元材料，融合了钴酸锂和锰酸锂的优点，不论4在小型低功率电池，还是在大功率动力电池上都有应用。但市场表现好坏取决于钴酸锂和磷酸铁锂，前者比较价格，即当钴酸锂价格高于30万/吨时，三元材料才有市场竞争力，否则难以被客户接受；后者比较技术，即一旦磷酸铁锂技术得到突破，并实现大规模量产，那么三元材料就会被市场挤兑。因此，除少数厂商在发展三元聚合物动力电池，其他厂商基本定位小型储能电池市场。磷酸铁锂材料是最被业界看好，但又是当前用量最少的一种正极材料，据统计，2008年全球供应量1500吨左右，其中最大

5、供应商A123供应750吨，国内厂商供应量500吨左右，其中斯特兰几乎占一半份额。磷酸铁锂市场接受度不高，主要是受技术和价格的制约。从近期情况看，技术已不容再置疑，国内能批量生产的企业已有13家，如斯特兰、比亚迪、烟台卓能、北京锂先锋、苏州恒正、北大先行、合肥国轩、深圳贝特瑞、新乡华鑫、新乡创佳等；而价格仍然是一大障碍，目前国内维持在15-18万/吨，国外价格要高出一倍，不过随着产能扩张步伐的加快，材料价格下降是必然的趋势，未来三年有望降至10万元/吨，届时磷酸铁锂电池将得到广泛应用。短期来看，预计2009年磷酸铁锂会有部分增量市场，但整

6、个产业的兴起要等到2010年。这意味着，2009年是磷酸铁锂最佳的投资年，2010年是投资收获小年，往后收获很可能剧增。由于正极材料有一定的技术门槛，且投资规模适中，故受到投资者的青睐，尤其是对磷酸铁锂材料更加充满期望。锂电产业链中游是电芯制造和PACK组装环节，相对来说，这是个劳动密集型的产业，国内外涉足该领域的企业众多。其中，大厂竞争优势明显，行业地位很难撼动，其中不乏像索尼、三洋、三星、LG化学、比亚迪、比克、力神、ATL能源这样的锂电巨头，其他上规模的企业也不在少数，产业主要分布在日本、韩国、中国和台湾地区。这些厂商共性的特点是：

7、资本实力强、品牌知名度高、技术工艺成熟、而且有能力生产各种锂电池，除了传统钴酸锂电池，还能生产新型磷酸铁锂电池。近两年来，国内外锂电大厂纷纷布局磷酸铁锂电池生产线，尽管目前投入运行的不多，但对于上游材料厂商来说，是一个积极的信号。锂电产业链下游4是指应用环节，包括低端的手机、笔记本电脑、数码相机、电动工具、矿灯市场，中端的风电和太阳能储能市场，以及高端的电动自行车、电动摩托车、电动代步车、电动轮椅、电动轿车及电动客车市场，在军事航天领域也有很大用武之地，包括坦克、潜艇、火箭、月球车等。如前文所述，手机、笔记本电脑、数码相机等领域，钴酸锂电

8、池占据主导地位，同时钴镍锰酸锂电池渗透到一部分市场，而镍氢、镍镉电池正逐步被淘汰，市场呈现急剧下滑的趋势。电动工具市场目前锂电池渗透速度非常快，也是用来替代镍氢和镍镉电池，其中最具代表性的厂商