财务计划财务管理-西南财经大学

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1、1第三章财务计划学习目的与要求：财务预测是财务决策的前提和依据，财务计划则是组织财务活动的指标落实。通过本章的学习，应当深入理解销售增长与资金需求的关系，熟练掌握营运资金需求量预测的基本方法，掌握企业全面预算体系，熟练掌握全面预算的编制方法。2一、概述1．财务预测的含义2．财务预测的起点第三章财务计划第一节财务预测3二、销售%法：确定融资需求额1．确定相关项目与销售额的关系%（1）相关资产：经营性资产（不包括金融性资产）（2）相关负债：经营性负债（不包括筹资性负债）2．确定资产、负债的预计总额（1）相关项目按未来销售总额的增长率预计（2）非相关项目保持基期数据不变第三章财务计划第

2、一节财务预测43．确定融资需求额（1）融资总需求＝预计经营性净资产－原经营性净资产=（经营性资产与销售%－经营性负债与销售%）×△销售额=△经营性资产－△经营性负债（2）外部融资需求=（△经营性资产－△经营性负债－可动用的原金融资产）－△留存收益=（△总资产－△总负债）－△留存收益=（经营性资产与销售%－经营性负债与销售%）×△销售额－未来销售额×销售净利率×利润留存率第三章财务计划第一节财务预测5一、销售增长的资金实现方式1、内含增长：仅靠利润留存积累资金2、外延增长：仅靠外部筹资3、平衡增长：保持目前的财务结构，权益资本和债务资本同步增长。第三章财务计划第二节销售增长率分析6

3、二、外部融资额与销售增长额的关系1．关系比率外部融资与销售增长的关系比率==（经营性资产与销售%－经营性负债与销售%）2．指标性质：说明每增加单位销售额对资金总需求额、融资总需求额、外部融资需求额的影响。第三章财务计划第二节销售增长率分析外部融资需求=（△经营性资产－△经营性负债）－△留存收益73.指标运用（求销售增长率）（1）用于计算可以增发的股利，即该比率的负数（2）用于计算弥补通货膨胀所需增加的外部融资（3）用于计算不增加外部融资时，销售增长率允许的最大限度，即内含增长率。4.外部融资需求的影响因素（敏感性分析）（1）预计销售额（或：销售增长额）（2）销售净利率（3）股利支

4、付率第三章财务计划第二节销售增长率分析8三、可持续销售增长率分析1．平衡增长的前提条件（可持续增长）（1）资产周转率不变，即销售增长率＝资产增长率（经营性资产）（2）资产负债率不变，即资本结构不变（筹资性负债）（3）不发行新股，只增加留存收益（4）销售净利率和利润留存率均不变2．经营效率与财务政策的含义经营效率：资产周转率、销售利润率财务政策：资产负债率、利润留存率第三章财务计划第二节销售增长率分析93．指标计算（1）计算原理：销售增长率＝资产增长率＝（2）可持续销售增长率＝净资产增长率第三章财务计划第二节销售增长率分析负债增长率净资产增长率10附：书上的公式（1）：可持续增长率

5、＝净资产增长率＝△留存收益/期初净资产＝（本期净利润×利润留存率）/期初净资产＝按期初净资产计算的净资产利润率×利润留存率＝总资产净利率×（期末总资产/期初净资产）×利润留存率＝总资产净利率×利润留存率×期末总资产与期初净资产乘数＝11附：书上的公式（2）△总资产＝△股东权益＋△负债＝△股东权益×（1＋负债/股东权益）（财务结构不变）＝△股东权益×总资产／股东权益其中：△股东权益＝利润留存率×本期净利Cf：公式（1）可持续增长率＝利润留存率×总资产净利率×期末总资产与期初净资产乘数＝124．可持续增长率与实际增长率（1）可持续增长率是目前的经营效率和财务政策决定的内在销售增长率，

6、以此作为下期要求的增长率；（2）如果实际增长率保持（上期的）可持续增长率，公司的经营效率和财务政策将保持不变；（3）实际增长率提高的有效途径，是提高公司的经营效率，而不是改变财务政策；（4）如果经营效率和利润留存率不变，要实现超速增长，需要额外负债（提高财务杠杆），这种财务比率的提高是不能持续的。13一、全面预算体系1．各预算的关系2．预算的分类3．预算的作用二、现金预算的编制1．与现金有关的业务预算2．现金预算的格式与编制第三章财务计划第三节财务预算14成本固定预算=预算产量×单变成预算＋固成预算成本弹性预算=实际产量×单变成预算＋固成预算实际总成本额=实际产量×实际单变成＋实

7、际固成＝预算差异成本水平差异（耗费差异）第三章财务计划第三节财务预算三、弹性预算1.基本特点及适用范围2.弹性预算的作用