经典版如何对股票估值

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1、第五章如何对股票估值股票估值什么是证券？证券，是指所有反映某种法律行为后果的证纸，分所有权证券（如收据、保险单、行李提取单等）和有价证券两种。什么是有价证券？是某种权利的法律文件。它表示持证人对某一有价物具有所有权或有权取得一定报酬；要行使该项权利就必须保有该项证券，要转移该项权利，也必须转移该项证券。常见类型：商品证券（如栈单、提货单）、货币证券（如期票、汇票、本票和支票）和资本证券（股票、债券）为什么对股票估值？股票赚钱的终极秘诀是什么？低买高卖什么时候是低？什么时候是高？公司价值评估模型发展EVA指标剩余收益模型公司估价模型MM理论相对估

2、价法调整帐面价值法期权定价模型现金流贴现模型股利贴现模型DDM自由现金流模型FCFRIV模型LIM模型F-O模型股票估价一般方法绝对估值方法相对估值方法股利折现模型（DDM）企业自由现金流折现模型（FCFF）权益自由现金流折现模型（FCFE）市盈率法（P/E）EV/EBITDA市盈率/增长率法（PEG）市销率法（P/S）、市研率法基于市盈率的分析一般而言，市盈率（PE）越低越好，市盈率越低，表示公司股票的投资价值越高；反之，则投资价值越低。然而，也有一种观点认为，市盈率越高，意味着公司未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高；反之，投资

3、者对该股票的评价越低。但在实践的应用中，仅仅分析市盈率（PE）是不够科学，为此引入了在PE基础上的相对估值法一、相对估值法（1）PE估值法P/E（市盈率）估值法的基本步骤：预测公司的EPS（每股收益）收集可比公司的P/E，考查取值范围确定公司的市盈率（P/E）根据上述数据，计算公司的P公式：P＝市盈率＊EPS例，紫金矿业黄金类上市公司的P／E为39倍，以08、09年EPS为0.28、0.33元计算，合理的股价应为11.2－11.55元／股之间。思考：你觉得这种方法存在什么不足之处吗？二、市盈率/增长率法（PEG）PEG指标(市盈率相对盈利增长比

4、率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足，其计算公式是：PEG=PE/企业年盈利增长率所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司过去3或5年的净利润复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其过去5年的净利润复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1

5、时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指

6、标结合起来以酒类股票为例，酒类龙头公司过去3年的预期复合增长率在35％左右，而其对应于2007年收益率的动态市盈率则普遍在50倍左右，PEG值为1.4，这显然削弱了酒类龙头公司进一步走高的动力。也就是说，公司的良好运行前景已经体现在股价上涨中了。股票评估值的快速获取新东风无忧价值网输入股票代码后，就可以看到包括市销率、市盈率等估值数据网址：http://www.51value.com/练习请评估以下几只股票是否高估：（1）（2）（3）三、市销率、市研率评估法肯尼斯·费雪是费雪投资公司的创办人兼总裁，费雪投资公司目前管理资产达50亿美元，被尼尔森

7、全球最佳资产管理人评定为全球各种投资风格中，表现最佳的前20名机构投资者。他在自己所著的《超级强势股》一书中明确提出了利用市销率与市研来评估公司的方法肯尼斯．费雪认为一支完美的超级强势股应有下列特性一，利用自有资金创造未来，最近三到五年的销售收入增长率约为15%-20%。二，最近三到五年平均净利润率高于5%。三，市销率（PSR）为0.75或更低市销率(PSR)=当前股票价格x总股本/年销售收入市研率(PRR)=当前股票价格x总股本/年研发投入评估规则A、市销率(PSR)a.避开PSR超过1.5的股票，任何PSR大于3的公司决不要碰。b.积极寻找

8、PSR低于0.75的超极公司。c.任何超级公司的PSR涨到3至6之间时，要卖出持股。B、市研率(PRR)a.别买PRR高于15的公司，PRR低的超级公