田园教授-第1章财务管理的基本理论

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1、第一章财务管理的基本理论第一章财务管理的基本理论第一节财务管理的理论结构20世纪40年代费吉亚琴科社会主义制度下的财务管理学20世纪50年代西方财务管理理论20世纪60年代中国财务管理理论研究一、财务管理理论结构的概念（一）财务管理理论根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。第一节财务管理的理论结构（二）财务管理的理论结构财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的是以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、

2、财务管理的应用理论构成的理论结构。第一节财务管理的理论结构二、财务管理理论结构的起点（一）现有财务管理理论研究起点的主要观点1、财务本质起点论20世纪80年代2、假设起点论3、本金起点论4、目标起点论第一节财务管理的理论结构（二）以财务管理环境为起点构建财务管理的理论结构1、第一次浪潮——筹资管理理财阶段2、第二次浪潮——资产管理理财阶段3、第三次浪潮——投资管理理财阶段4、第四次浪潮——通货膨胀理财阶段5、第五次浪潮——国际经营理财阶段有什么样的理财环境，就会产生相应的理财模式，也就会产生相应的财务管理的理论体系。第一节财务管理的理论结构三、财务管理理论结构的构建（一）我国学者关于财务管

3、理理论体系的主要观点王庆成李相国刘恩禄郭复初第一节财务管理的理论结构（二）财务管理理论结构的基本框架1、财务管理理论的起点、前提和导向财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点财务管理假设是财务管理理论研究的前提财务管理目标是财务管理理论和实务的导向第一节财务管理的理论结构2、财务管理的基本理论是由财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。财务管理内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理财务管理原则财务管理方法第一节财务管理的理论结构3、财务管理的通用业务理论4、财务管理的特殊业务理论5、财务管理理论的其他领域第二节财务管理环境一、财务管理环境概述（一）财务

4、管理环境的概念财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和便构成了财务管理的环境。第二节财务管理环境（二）财务管理环境的分类1、按其包括的内容分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境2、按其与企业的关系分为企业内部财务管理环境与企业外部财务管理环境内部一般均属微观；外部有的属于微观有的属于宏观3、按其变化情况分为静态财务管理环境和动态财务管理环境第二节财务管理环境（三）研究财务管理环境的意义1、有助于正确、全面的认识财务管理的历史规律，掌握财务管理的发展趋势。2、有助于正确地认识影响财务管理的各种因素，不断增强财务管理工作的适应性。3、有助于不断地推动财务理论研究，尽快建立起来适

5、应市场经济发展需要的财务管理体系。第二节财务管理环境二、财务管理的宏观环境（一）经济环境（二）法律环境（三）金融环境（四）社会文化环境经济环境经济周期复苏繁荣衰退萧条财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。经济环境经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张经济政策经济体制-计划经济体制-市场经济体制法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法金融市场环境金融市场环境金融市场与企业理财为公司筹资和

6、投资提供场所实现长短期资金的互相转化为公司理财提供相关信息金融市场的构成主体（银行和非银行的金融机构）客体（交易对象）参加人（企业、政府和个人等）金融工具货币市场证券资本市场证券利息率及其测算金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬纯利率通货膨胀补偿短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿违约风险报酬国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约

7、风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬流动性风险报酬资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。期限风险报酬一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。社会文化环境加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液系列产品市场一直被印度药商所控制。1998年，黑龙江民营企业家孟繁明前来考察市场，发现了加纳医药产业这个潜在的投资机会。于是，他决定首期投资100多万美元，在当地兴建第一家软包装输液生产厂——三宝(加纳