浙江工业大学《项目评估》第7章财务基础数据估算

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1、第七章项目财务评价基础数据估算学习目的：通过案例分析，掌握项目财务评价基础数据估算的基本方法。本章内容：第一节项目财务评价基础数据估算概述第二节生产经营期的估算第三节总成本费用的估算第四节销售收入与销售税金及附加的估算第五节利润估算与利润分配第六节借款本金的偿还与利息支付一、财务估算的含义财务估算:在财务评价工作开始之前,根据国家现行财税制度和现行价格,收集整理和测算有关项目现金流量,并分类编制成财务估算表,为财务评价提供所需的基础资料和数据，是财务评价的基础。二、财务估算的重要性财务估算是进行技

2、术经济分析的一项重要的基础性工作,是财务评价工作成败的关键，没有科学的财务估算方法和准确的财务估算数据，就不可能有正确可靠的财务评价结论。三、财务评价的费用与效益识别原则:在财务评价中,识别费用和效益时不考虑间接性和外部性。财务评价中的费用(现金流出):由于项目的实施给投资主体带来的直接费用支出,主要有:投资、经营成本、销售税金及附、所得税等。财务评价中的效益(现金流入):由于项目的实施给投资主体带来的直接收益,主要有:销售收入、资产回收、补贴等。第一节财务基础数据估算概述四、生产经营期财务基础数

3、据估算的内容生产经营期财务基础数据估算的内容包括：（1）生产经营期；（2）总成本费用；（3）销售收入；（4）各项税金及附加；（5）利润总额及其分配。1.项目产品方案及生产规模；2.项目实施进度及计算期(其中生产期不宜太长，一般取15年，若超过20年，评价意义不大：∵20年以后的现金流量的现值会变得很小)；3.项目固定资产投资、流动资金需要量及分年使用计划；4.资金筹措方案(资金来源)及贷款条件——贷款利率、偿还时间、偿还方式等；5.职工人数及工资总额；6.成本费用的分项值；7.产品售价、销售收入、

4、销售税金及附加；产品销售率按100%考虑，即销量=产量8.利润及其分配方案及借款还本付息计划等9.估算的依据：《建设项目经济评价方法与参数》第三版及国家现行财税政策、会计制度与相关法规等；10.确定基准收益率等财务评价参数。五、项目财务估算需要的基本数据、资料六、评判财务基础数据估算合理与否的内容项目效益和费用的识别是否正确，成本费用估算是否符合财务制度规定价格是否根据市场需求进行了科学可靠的分析预测有关税费的估算是否与税收制度一致第二节生产经营期的估算一、生产经营期的涵义生产经营期是项目计算期的

5、第二阶段，是指项目从建成投产年份起至项目报废为止所经历的时间。它与项目建设期共同构成了项目计算期。项目计算期是指资金正式投入开始到项目报废为止的时间。也是在经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期（生产期）。运营期（生产期）分为投产期和达产期两个阶段。二、固定资产寿命期的类型1.自然寿命期2.经济寿命期三、生产经营期估算方法国家计委在1993年发布的《建设项目经济评价方法与参数》中提出两点关于生产经营期的处理意见：(1)有些折旧年限很长甚至是“永久性”的工程项目，如水坝等，其计算期

6、中的生产（使用）期可低于其折旧年限。(2)计算期不宜定的太长。一般工业项目的生产经营期分为两个阶段：第一阶段是投产期（亦称试产期），即实际生产能力没有达到设计能力100%的时期；第二阶段是达到设计能力生产期，即生产能力达到设计能力100%的时期，简称达产期。财务估算案例一、案例说明■案例所述项目，是拟建的新建化工项目。项目产品是一种重要的化工原料。■在经过可行性研究完成了市场需求预测，对拟建规模、所需资源、原材料、燃料、动力等供应条件进行了分析，考察并确定了工程技术方案、建厂条件和厂址方案、公用及

7、辅助工程和设施，以及环境保护方案，完成了工厂组织和劳动定员以及项目实施规划等（即可行性研究的前8项工作）的研究论证之后，需要对项目进行财务评价。■注：由于是比较典型的的市场经营作用企业投资项目，故可不做经济费用效益评价（国民经济评价）。生产规模1.2万吨/年计算期10年建设期各年投资比例生产期各年生产负荷12345～1060%40%70%90%100%项目建设可供选择的方案方案1:从国外引进先进技术和设备。该方案初始投资大,产品质量高,具有价格优势选择方案2:选用国产设备。其购置费用较低,但产品质

8、量和价格略低于方案1的水平。被否定投资者资本金：7121.43万元其中,用于流动资金808.32万元,建设投资6313.11万元甲方出资:3000乙方出资:4121.43投资分红还完投资长期借款后,每年按出资额的20%分红二、项目概况判据参数参数名称参数参数名称参数财务基准收益率12%利息备付率最低可接受值2行业平均投资利润率8%偿债备付率最低可接受值1行业静态基准投资回收期8.3年三、评价参数计算参数参数名称参数参数名称参数流动资金借款利率(工行)5.94%产品价格15850元(