浙江工业大学《项目评估》第8章_财务效益评估

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1、第八章财务效益评估投资者关心什么？赚不赚钱现金流稳定不稳定，能不能及时还本付息运作中的现金流第八章财务效益评估第一节财务效益评估概述第二节建设项目财务评价常用报表的编制第三节财务效益分析指标第四节案例分析第一节财务效益评估概述一、财务效益评估的概念财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。是根据国家现行财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断投资项目的财务可行性。项目经济评估包括财务效益评估和国民经济效益评估二、财务效益评估的

2、基本目标（一）考察拟建项目的盈利能力（二）评估拟建项目的投资清偿能力一是整个项目的投资回收能力；二是项目的贷款清偿能力（四）外汇平衡目标涉及外汇收支的项目还应编制外汇平衡表,进行外汇效果分析融资前——为出资决策和选择融资方案提供依据和基础；融资后——考察项目在拟定的融资方案下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，为项目融资和投资决策提供依据。（三）分析财务生存能力三、财务效益分析的程序财务效益分析的程序是指进行财务效益分析所经过的步骤，具体如下：1)通过对投资项目的总体了解和对市场、环境和技术方案充分调查掌握，分析和估算财务分析的基础数据

3、。2)评价或编制财务效益分析报表在项目评估中，财务效益分析基本报表是在辅助评价报表基础上分析填列的，集中反映项目盈利能力、清偿能力和财务外汇平衡的主要报表的统称，主要包括利润表、现金流量表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表等。基本报表：现金流量表、利润表、资产负债表、资金来源运用表、财务外汇平衡分析表辅助报表：投资估算表、折旧摊销表、总成本费用估算表、销售收入税金表等3)计算与分析财务效益指标，进行各项财务分析通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分析。反映项目盈利能力的指标包括静态指标（如投资利润率、投资利税

4、率、资本金利润率、资本金净利润率和投资回收期等）和动态指标（如财务内部收益率、财务净现值和动态投资回收期等）；反映项目清偿能力的指标包括借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。4)提出财务效益分析结论将有关指标与国家或部门的基准值或经验标准、历史标准、目标标准比较，从财务的角度得出项目可行与否的结论。5)进行不确定推分析不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三种方法，主要分析项目适应市场变化的能力和抗风险能力。四、财务效益评估的方法静态分析方法①静止地看问题，不计算资金的时间价值，所采用的年度现金流量是当年的实际数值，而

5、不进行折现；②计算现金流量时，不考虑项目经济寿命期，只选择某一个达到100％设计生产能力的正常生产年份(即典型生产年份)的净现金流量或生产期净现金流量年平均值，来计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和静态投资回收期等主要静态评估指标。动态分析方法①考察资金时间价值，根据资金占用时间长短，按指定的折现率计算现金的实际价值；②计算项目整个寿命期内的总效益，能如实地反映资金实际运行情况和全面地体现项目整个寿命期内的财务经济活动和经济效益，从而可对项目财务可行性作出较为符合实际的评估。③主要的动态指标有财务净现值、财务内部收益率、财务净现值率

6、和动态投资回收期等。盈利能力财务评估指标财务效益评估指标静态分析法动态分析法全部投资回收期投资利润率投资利税率资本金利润率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率财务净现值财务净现值率项目投资财务内部收益率资本金财务内部收益率投资各方财务内部收益率盈利能力清偿能力五、财务效益评估的要求我们拿什么分析？第二节建设项目财务评价常用报表的编制为了进行企业经济效果计算和进行资金规与析，需编制的主要财务报表有：利润表、资金来源与运用表、资产负债表和现金流量表，对于大量使用外汇和创汇的项目，还要编制外汇平衡表投资估算表投资计划与资金筹措表折旧与摊销估算表

7、债务偿还表成本费用估算表销售收入、税金估算表等。为编制这些主要报表，需要编制一些基础性报表（辅助报表），主要有：基本报表1.1--财务现金流量表（全部投资）基本报表1.2--财务现金流量表（自有资金）基本报表2--利润表基本报表3--资金来源与运用表基本报表4--资产负债表基本报表5--财务外汇平衡表辅助报表1--固定资产投资估算表辅助报表2--流动资金估算表辅助报表3--投资计划与资金筹措表辅助报表4--主要产出物和投入物使用价格依据表辅助报表5--单位产品生产成本估算表辅助报表6--固定资产折旧费估算表辅助报表7--无形及递延资产摊销

8、估算表辅助报表8--总产本费用估算表辅助报表9--产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表辅助报表10--借款还本付息计算表1、现金流量表1)现金流量和现金流量表的概念与作用2)现金流量表的