汇添富—中大择时对冲产品介绍

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1、对冲时代新选择——汇添富—中大择时对冲产品介绍一、为什么择时对冲？二、如何操作执行？三、优势介绍四、产品简介2021/8/25A股市场的高度波动暴涨暴跌的A股暴涨暴跌模型vs正确的投资理念-银河证券滕泰2008年11月国际数据比较：美国vs中国转型期间的市场延续慢涨快跌20个交易日下跌23%，日均跌幅1.16%53个交易日下跌24.48%，日均下跌0.46%；其中前24个交易日下跌19%，日均0.8%49个交易日下跌15%，日均下跌0.3%；其中前8个交易日下跌10%，日均1.2%39个交易日下跌13%，日均下跌0.33%；%后金融

2、危机中国进入转型经济，从投资出口拉动走向消费内需拉动股指期货推出后，市场的波动性并未降低为什么A股暴涨暴跌？A股暴涨暴跌原因分析政府主导的发展模式，宏观调控影响大如地产政策、产业振兴政策、价格管制政策等货币政策影响巨大，国资委政策也有较大影响货币政策影响巨大，银行资产90万亿，股市30万亿不到，银行拉存款的周期性影响流动性政策估值上市公司结构：70%的上市公司是周期类行业（国际产业分工），周期向下时受到“戴维斯双杀”投资者结构：缺乏长期投资者（养老金机构），散户主导，PE变化巨大A股长期有效性巴菲特：短期投票器长期称重机不畏浮云遮望

3、眼，长期牛股：苏宁、茅台、医药成长股如华兰等格力电器与长虹另外一个视角：坐庄模式鲜有成功2001-2010年牛股长虹与格力复权价格比较1291892010年利润格力43亿，长虹4.7亿产品设计理念——阿尔法贝塔分离如何解决长期有效性与短期高度波动的矛盾？市场长期而言有效，具备投资价值短期的剧烈波动如何解决？我们给出的答案择时对冲2021/8/25择时对冲投资理念示意稳健成长投资原理多头：组合持有稳健成长股票组合空头：组合卖空股指期货（沪深300）对冲效果：通过构建对冲组合，规避市场下跌时的风险图：通过股指期货实现Alpha与Beta

4、的分离股指期货空头稳健成长组合多头AlphaAlphaBeta-Beta一、为什么择时对冲？二、如何操作执行？三、优势介绍四、产品简介建仓策略安全垫策略净值1.05以下不超过30%的仓位组合投资分散风险行业均衡配置，个股相对集中发挥股指期货套期保值的功能对冲系统风险，赚取阿尔法收益有效的组合管理精选个股策略构建组合：以汇添富基金投研平台为支撑，以战胜沪深300指数收益率为目标遴选优质个股，“自上而下”和“自下而上”相结合，一般不多于50只个股个股持仓比例有严格的分级授权制度适时调整，投资经理进行积极有效的组合管理仓位选择建立安全垫之

5、后，原则上保持30%-80%的股票仓位积极运作，系统性风险主要通过股指期货做空对冲，趋势明确后股票仓位下降在系统性风险出现之后股票仓位可以下降为0净权益比例最低可以为-30%股指期货的对冲策略占组合资产比例，合约价值日常控制在10%以下，由投资经理决定主要职责对冲系统性风险：单边上涨结束后逐步对冲下跌趋势形成，全部对冲降低股票仓位，形成净做空止盈止损对冲策略的形成流程宏观定方向趋势不可违买卖靠指标宏观经济形势供需平衡状况市场总体估值外部市场环境股指中期走势交易活跃程度市场人气高低各类趋势指标买卖具体时点买卖具体数量最大化收益率最小化

6、风险率股指期货的决策流程中大期货顾问团队投资经理投资总监专户投委会专户投资总监集中交易室中大期货执行及反馈营运部门投资建议审批交易指令期货交易保证金及交易数据交易数据金融工程组合风险控制措施安全垫策略1.05以下仓位控制在30%以下阿尔法策略单边上涨结束后适时逐步对冲空单止损原则组合波动率控制组合分散原则中大期货简介浙江中大期货经纪有限公司，成立于1993年老牌期货公司，是上海期货交易所理事单位，大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融交易所会员单位。公司总部设在杭州，目前在全国设有十六家营业部公司秉承“诚信、专业、科技”的经营宗旨

7、和“以客户为中心，以市场为导向，以品质为依托“的经营方针，倡导理性投资，竭诚为广大客户提供全方位的服务，追求成为具有国际化视野，专业化产业链、辐射全国的品牌期货公司股东背景浙江物产是浙江省最大的物资流通企业，连续九年进入中国企业500强前百位，连续八年位列浙江省百强企业前两位，2010年以折合200.01亿美元的业绩，荣登“世界500强”行列，位列第483位。浙江物产将贯彻“由做大向做强的升华、从战略引领向价值观引领升级”的战略方针，打造具有国际竞争力的现代流通企业集团中大集团控股上市公司物产中大（股票代码：600704），主营业务

8、为汽车贸易与服务、房地产业、国际贸易、期货经纪和投资业务，国家外经贸部（现商务部）推荐的首家上市公司，浙江省“著名商号”，AAA级信用企业，中国对外贸易经济合作企业协会副会长、浙江省企业联合会副会长、浙江省上市公司协会副会长单位荣誉业