货币供给理论1

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1、第九章　货币供给理论1第九章　货币供给【本章重点和难点】货币供给的有关概念基础货币与货币供给量的关系我国中央银行的货币控制方式决定我国货币供给的基本因素2第一节　货币供给和货币供给量一、货币供给量的含义所谓货币供给，是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。关于货币供给的定义，需要说明：（1）货币供给中所指的货币，但没有统一的认识。（2）货币供给是一个存量概念（3）货币供给是真实反映在银行资产负债表上的。（4）研究货币供给，是为了满足社会

2、和经济发展对货币的需求。3第一节　货币供给和货币供给量二、货币供给量的层次划分货币供给量层次的主要依据是货币的流动性各国对货币供给量的层次划分不同。1.一般划分方法：M0＝现金M1＝现金＋活期存款M2＝　M1＋商业银行的定期存款和储蓄存款M3＝　M2＋非银行金融机构的定期存款和储蓄存款4第一节　货币供给和货币供给量2.我国货币供给量的层次划分M0＝现金M1＝　M0＋机构活期存款十基建存款M2＝　M1＋城乡储蓄存款十企业单位定期存款M3＝　M2＋财政金库存款十其他存款我国经济的货币化程度较低，金融市场不发达，金

3、融工具种类少，主要以各种期限的存款为主，这就导致了我国货币供给量各层次的内涵与其他国家有很大差别。5第一节　货币供给和货币供给量三、货币供给的特性货币供给既具有内生性、又具有外生性。货币供给的外生性是指货币供给完全由中央银行控制。货币供给的内生性是指货币供给完全取决于中央银行之外的经济部门和经济因素。货币流通最终由商品流通和经济发展所决定，从这个意义上，可以说货币供给量从根本上具有内生性。在现代银行体制下，银行体系的货币供给在很大程度上取决于中央银行提供基础货币的数量和法定存款准备金率的高低，即很大程度上由中

4、央银行所控制，故它又具有外生性。6第一节　货币供给和货币供给量1.金属货币的供给特性：由于金属货币流通具有自动调节机制，因而流通中贵金属的数量始终能与货币需要量相一致。2.混合通货的供给特性：对此特性的分析主要有：自然内生论、控制内生论、货币供给外生论等观点。3.虚拟通货的供给特性：外生论凯恩斯认为：货币应该由政府灵活掌握，这样政府才能用发行货币的方式来压低利率、刺激投资。弗里德曼认为：信用货币决定于三个因素，其一是基础货币，由政府行为决定；其二，存款准备金率，由银行决定但政府可以依法确定；其三，现金漏出率由

5、公众行为决定。7第一节　货币供给和货币供给量★货币供给理论的主要内容（1）货币供给的定义；（2）货币供给的形成和传导轨迹、中央银行与商业银行之间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；（3）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币供给量，以及货币供给量的决定；（4）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度及其操作。8第一节　货币供给和货币供给量★货币供给理论的发展历程1.萌芽期菲利普斯1921年出版的《银行信用》一书中最先使用“原始存款”和“派生存款”这一对概念。2.成长期货币供给理论在20世纪6

6、0年代有了长足的发展，弗里德曼、施瓦茨、卡甘、乔顿、布伦纳、梅尔泽、泰坚和史密斯等人都在货币供给理论方面有很深的造诣。米德：《货币数量与银行制度》丁百根：1919－1932年美国的经济循环弗里德曼和施瓦兹：《1867-1960年的美国货币史》菲利普·卡甘：《1875－1960年美国货币存量变化的决定及其影响》9第二节　基础货币一、基础货币定义和特征基础货币，也称货币基础，指商业银行的准备金与社会公众所持有的现金之和。基础货币是银行体系乘数扩张、货币创造的基础。当中央银行向商业银行扩张或收缩基础货币时，通过商业

7、银行的派生存款创造或收缩过程，可使市场货币供给量多倍扩张或收缩。因此，基础货币是一种活动力强、具有高能量的货币，故又称“强力货币”或“高能货币”。10第二节　基础货币从质的规定性分析，有如下五个显著特点：（l）它是中央银行的负债。（2）流通性很强，即持有者能够自主运用，是所有货币中最活跃的部分。（3）派生性，即它运动的结果能够产生出数倍于它本身量的货币，具有多倍的伸缩功能。（4）与货币供给的各相关层次有较高的相关度，它的变化对于货币供给变化起着主要决定作用。（5）可控性，即中央银行能够控制它，并且通过对它的控

8、制来控制整个货币供给量。其中，最本质的特征是（2）和（3）这两点。11第二节　基础货币从量的规定性分析，作为基础货币，一般都包括现金和商业银行在中央银行的存款两大部分。现金，有的指整个银行体系以外社会公众持有的现金；有的指中央银行体系以外社会公众与商业银行持有的现金。对于商业银行在中央银行的存款，也有人只指商业银行上缴的法定存款准备金，而另一些人则包括法定准备金与超额准备金。基础货币计算口径（由窄到