部分中央银行的货币政策

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1、第二部分中央银行的货币政策第五章中央银行货币政策概述学习目的与要求本章主要讲述中央银行货币政策的定义、特征、内容、任务以及中央银行货币政策产生发展的历史。通过对本章的学习，要求同学们了解货币政策的基本内涵及其特征，重点掌握货币政策体系图以及货币政策工具产生发展的历史。货币——都是货币惹的“祸”？货币与商业周期货币与物价水平货币与通货膨胀货币与利率货币与货币政策货币与商业周期1995—2000年货币增长率（M2）与美国商业周期阴影部分表示美国经济衰退期货币与物价水平总体物价水平1950—2000年物价总水平与美国的货币供应量货币增长与

2、通货膨胀部分国家平均通货膨胀率与平均货币增长率货币增长与利率货币增长率（M2）与利率（美国长期国债）预算赤字与货币政策政府预算盈余或赤字占国内生产总值的百分比货币存量与货币流量的关系货币的存量：指一个国家在某一时点上实际存在于整个经济中的货币量。货币的流量：指一个国家在一定时期中货币流通的总量，是货币存量与货币流通速度的乘积。货币供应量是一个存量的概念货币的范围不仅包括流通中的纸币和辅币，而且包括银行存款，甚至包括有价证券等。通常我们把被排除在货币定义之外，但又和货币定义颇为相似的如银行存款、有价证券等称为准货币。许多经济学家普遍认

3、为，流通中的纸币或辅币是通货，它们只是货币的一部分，而不是货币的全部。货币包含的范围要比通货大得多，因此货币可以划分为许多层次。我国的货币的划分层次从我国具体的金融经济运行状况出发，根据国际通用的按货币流动性的强弱进行划分的原则，划分为四个层次：M0=流通中的现金；M1=M0+活期存款；M2=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款（准货币）M3=M2+商业票据+短期融资债券。M1是通常所说的狭义货币供应量M2是广义货币的供应量M3是考虑到金融不断创新而增设的，如商业票据和短期融资债券2008年4月中国货币供应量（单位：亿元）M0=现金3

4、0789.61M1=M0+活期存款120905.3M1总计151694.91M2=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款M2总计429313.72一、货币政策的概念、特征、任务和内容货币政策（MonetaryPolicy）也就是金融政策。它是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。2.货币政策的特征货币政策是一种宏观经济政策，而不是微观经济政策。货币政策是一种调整社会总需求的政策，而非调整社会总供给的政策。货币政策是一种间接的控制措施，而非直接的控制措施。货币政策是一种较长期的经济政策，

5、而非短期的经济政策。3.货币政策的任务使货币的供给不成为重大经济波动的根源，从而维护、整个国民经济的正常运转。为经济社会的正常运转提供一个稳定的、良好的货币金融环境。对来自其他方面的经济干扰因素发挥抵消作用，即通常所讲的逆经济风向而行的作用。4.货币政策的内容信贷政策利率政策外汇政策二、货币政策形成发展的历史货币政策形成发展的历史同中央银行形成发展的历史一样，是商品货币经济发展到一定阶段的产物，并且是随着商品货币经济的发展而不断发展完善的。下面我们主要来分析货币政策目标形成发展的历史。（一）1930年以前，各国中央银行货币政策目标是

6、单一的，即“稳定金融”或“稳定币值及汇价”。其主要的原因和背景在于：1、中央银行产生的一个重要原因就是各商业银行盲目发行银行劵，产生兑付危机，因此中央银行一经产生也就历史性的肩负起了“统一货币发行、稳定货币与金融”的历史责任。2、1930年以前世界各国普遍地实行金属本位制度（自由铸造、自由兑换、自由输出与输入）因此，保持币值及汇价的稳定，防止金融恐慌，进而避免经济恐慌就显得特别重要。3、1930年以前，资本主义经济还处于自由资本主义时代，传统的古典经济学说仍然占据统治地位，国际干预经济、国家调控经济的认识不管在理论上或是在政策上都未

7、产生和执行。因此，作为中央银行这一国家干预经济的重要部门还不可能提出其它的货币政策目标。（二）1930年—1950年以前，世界各国货币政策目标由单一转向双重，既由单一的稳定金融转向“稳定币值与充分就业”。其主要原因背景在于：二十世纪三十年代处的世界性经济金融危机以后，失业问题成为了当时整个资本主义国家的头号社会、政治、经济问题；1936年keynes的《货币、利息与就业通论》的出版极其国家干预理论和政策主张被西方国家政府采纳，这时候中央银行的货币政策以“充分就业”为目标既有现实要求又有理论指导；“二战”后，西方国家普遍推行“凯恩斯主

8、义”，为实现“充分就业”采取了“廉价的货币政策”与“赤字的财政政策”，导致了较严重的通货膨胀，因此稳定币值也无疑是中央银行货币政策的重要目标。（三）1950年—1976年以来，中央银行货币政策目标由双重目标发展到了多重目标阶段，既增加