运输经济学第8章运输基建项目经济评价

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1、*1第八章运输基建项目经济评价第一节项目经济评价基础第二节运输项目经济评价第三节道路工程项目可行性研究*2第一节项目经济评价基础一、资金的时间价值及计算二、项目经济评价指标三、项目不确定性分析*3一、资金的时间价值及计算为何资金会具有时间价值？①通货膨胀、货币贬值现在的一元钱比将来一元钱价值高；②承担风险将来可能获得一元钱没有现在拿到一元钱稳妥可靠；③货币增值人们通过一些经济活动（例如，银行储蓄或股票等投资活动）能使一笔钱在将来获得比现在还要多的金额。通过投入资金可以获得更多的收益。*4一、资金的时间价值及计算1、单利和复利1）单利利息I=P·n·I，如以F

2、代表本利之和，则：F=P+I=P（l+n·i）式中F——本利之和；P——本金；n——计息期数(如年数)，即占用资金的时间；i——单位计息期的利率（如年利率）。2）复利也就是通常所说的“利滚利”。用复利计算利本之和：F=P(1+i)n*5一、资金的时间价值及计算2、常用的复利计算公式通常将复利计算式简写成P[F/P,i,n]的形式，即：F=P(1+i)n=P[F/P,i,n]符号[F/P,i,n]称为复利因子，表示在利率i和计利的利息期数n确定下，已知本金P，要求利本之和F。同样，如已知利本之和F，要求本金P，可记作:[P/F,i,n]，称为现值因子。●常用的

3、复利计算公式有——*6一、资金的时间价值及计算A=B+表7.1-1中各符号的意义规定如下：i——每一计息期的利率，无特别说明均指年利率；n——计息期数，一般均以年为单位，n即为计息年；P——资金的现值，即计息期开始时的本金；F——资金的未来值，也称终值，即计息期结束时的本利之和；A——表示每一计息期期末等额支出或收入的金额。一般一期的时间为一年，故称为年金、年值；G——等差值，也称为梯度、等差额。其含义是，当各期（年）的支出或收入是均匀递增或均匀递减时，相邻两期资金支出或收入的差额。B——等差支付中第一年的支出或收入金额。*7一、资金的时间价值及计算3、名义

4、利率和实际利率当计息期不是以年为单位，如实际计息期可以规定为半年、三个月、一个月等。在这种情况下就出现了名义利率和实际利率。计息期以月或季为单位时，可通过乘12或4来转换成年利率。这时得到的利率就叫做名义利率。*83、名义利率和实际利率如果采用复利公式进行转换，即通过乘[(1+I)12-1]或[(1+I)4-1]来转换成年利率，所得到的利率就叫做实际利率。名义利率和实际利率的差别在于名义利率未考虑年内的利息的利息，在年内采用了单利计算。*9复利周期每年计息期数各期实际利率名义年利率实际年利率实际利率/名义利率一年112%12%12.0000%1.0000半年

5、26%12%12.3600%1.0300一季43%12%12.5509%1.0459一月121%12%12.6825%1.0569*10一、资金的时间价值及计算4、现金流量及其计算现金支出和收入的数量统称为现金流量。现金流量的计算就是将逐年的收入与支出采用表格方法列出。并将同一年的收入（流入量）减去支出（流出量），得到净现金流量（见算例）：*11一、资金的时间价值及计算[例7-2]某运输项目投资额2600万元，建设期1年，使用年限为6年，若使用年限终了时固定资产的残值为200万元，每年，折旧费400万元、运营收入2400万元、经营成本1000万元、所得税率3

6、3%，计算使用期（第2~6年）内每年的现金收入和现金支出计算如下：现金收入=运营收入=2400万元现金支出=经营成本﹢所得税=1000﹢330=1330万元所得税=(运营收入﹣经营成本﹣折旧费）×税率=（2400﹣1000﹣400）×33%=330万元●使用期末年（第7年）的现金收入等于2400万元加上残值的回收200万元。求得的各年净现金流量如表所示。年序（t）现金支出CO现金收入CI净现金流量CI-CO123456726001330133013301330133013300240024002400240024002600-2600107010701070

7、107010701270*12二、项目经济评价指标常用的两种经济分析方法：静态分析法与动态分析法静态分析法——不考虑资金的时间价值的分析方法.静态分析法中，n年以后的钱等于现在同币值的钱：V0=Vn式中V0、Vn分别为现值（年序t=0时的资金）和t=n年的资金。虽然不够合理，但因其简单直观，它依然是项目经济评价中常用的一种方法。*13二、项目经济评价指标常用的两种经济分析方法：静态分析法与动态分析法静态分析法——不考虑资金的时间价值的分析方法动态分析法——考虑资金的时间价值的经济分析方法。用动态分析法对资金分析时，先确定一个基年。基年的年序t=0，基年的资金

8、（货币）称为现值。非基年(t≠0)的资金需转换成基年