美国债券保险的发展及对我国的启示

《美国债券保险的发展及对我国的启示》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、美国债券保险的发展及对我国的启示LearnfromdeVe10nmentexperiencesofUSbondinsurancemarket陈晓虹刘彦刘肯杨婕作者简介陈晓虹，中国人民银行上海总部金融市场管理部副处长刘彦，中国人民银行上海总部金融市场管理部主任科员刘肯，中国人民银行上海总部金融市场管理部杨婕，中国人民银行上海总部金融市场管理部AuthorsChenXiaohong，DeputyDirector，FinancialMarketManagementDepartment，PBCShanghaiHeadOficeLiuYan，SectionChief，Financial

2、MarketManagementDepartment，PBCShanghaiHeadOficeLiuKen，FinancialMarketManagementDepartment，PBCShanghaiHeadOficeYangJie，FinancialMarketManagementDepartment，PBCShanghaiHeadOfice摘要近年来，我国债券市场发展迅速，但公司信用债券的发展相对滞后，借鉴美国债市的发展经验，对公司信用债券进行适当的信用增级能促进公司债乃至整个债券市场的发展。该文探讨了目前我国引入债券保险的可行性及方案选择，指出应重视债券保险开展后的风

3、险防范问题。AbstractChina’Sbondmarkethasbeengrowingrapidlyinrecentyears，butthedevelopmentofcorporatebondsmarketlagsbehind．BasedontheexperiencesoftheUSbondmarket，Chinashouldpromotethedevelopmentofcorporatebondsandthewholebondmarketbyappropriatecreditenhancementoncorporatecreditbonds．Thispaperanaly

4、zesthefeasibilityofintroducingbondinsuranceinChinaandtheoptionselection，andpointsouttheimportanceofriskcontrolafterthelaunchofbondinsurance．场引入信用增级的可行性与具体做法，具有重要意义。近凳三一美国债券保险发展的基本情况化的信用增级手段，难以形成合理的风险分担机制，2O世纪70年代，美国与地方政府相关的企业、从而导致发行门槛过高，公司债券规模过小，品种过学校、医院等机构债券发行需求逐步增加．但由于没少。从美国等成熟市场国家的发展来看，引

5、入市场化有政府担保发行成本较高。发行人想要借助外部信的信用增级能够提升债券整体信用等级，促进信用风用增级手段，提高信用评级，降低发行成本．作为信险合理定价与交易，进而推动公司信用债券市场发展。用增级主要手段的债券保险应运而生。之后，债券保因此，借鉴成熟市场国家的经验．分析在我国债券市险的应用进一步扩大到结构化金融产品，并在美国债．28一券市场发展中发挥了重要作用。2006年美国债券保二在我国引入债券保险有助于险商为48．2％的新发行市政债券提供信用增级，在结促进债券市场健康发展构化金融产品信用增级手段中所占份额超过5O％。此在我国债券市场开展债券保险，可以从以下三方外，在欧洲

6、和日本债券市场，部分债券发行人通过购面促进我国债券市场的发展。买信用违约互换(CreditDefaultSwaps，CDS)实现信(一)促进我国债券市场信用评级机制的发展用增级．也成为一种常用手段。与完善债券保险是指在债券发行或交易时，投保人(债我国的信用评级业还处于发展初期尚未形成合券发行人或投资人)向债券保险商(专业债券保险公理的信用评级机制。债券保险机构为债券提供保险，司或其他金融机构)投保被保险债券往往获得与债也必须评价被保险对象的违约可能，并且，相对于评券保险商相同的信用等级；如果债券发行人不能及时级机构，债券保险机构要对债券违约进行赔偿，从美还本付息．债券保险商将

7、保证无条件、全额支付各种国的实践来看，债券保险机构的保费费率更能真实反类型风险造成的损失。债券保险的具体形式有两种：映债券的信用风险状况。在我国引入债券保险，让有投保人与债券保险商签订保险协议，或购买其出售的评级能力的机构，以他们对公司信用债券的评级结果CDS。在实践中，以债券发行人购买专业债券保险公为基础，为债券提供保险．能实现不同的评级方法与司出售的CDS为主要债券保险形式。评级机制之间相互验证，为市场提供甄别信用评级有债券保险在美国能获得快速发展，主要有以下几效性的手段和方法，并能促进评级机构之间