外汇储备的成因及对经济发展的影响

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1、万方数据娶西经i仑I云注析驰国高额夕l汇储备的成因及又寸经济发展日g影响-程同林贵州大学经济学院№要]外汇储备是我国对外经济和国内经济的结合点。近些年来，其规模可谓是突飞猛进。本文从我国外汇储备的现状八手，分析了外汇储备持续高速增长的原因，重点阐述了高额外汇储备对我国经济发展的有和5影响和不利影响，以为后来研究者做铺垫。[关键词]外汇储鲁经常项目资本和金融项目外汇储备是指国际储备中的各种能充当储备货币的资产．其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。随着我国市场经济改革的深化和对外开放的深八发展91"；E储备这一经济量对我国经济

2、建设的影响就越来越大。一，我国外汇储备的状况及特点自1994年汇率并轨改革以来，我国外汇储备呈现出快速增长的状况。2006年2月底规模为8536亿美元．已超过日本位居全球第一，2006年底，成为第一个外汇储备达万亿美元的国家至今年6月底我国外汇储备已达到13326亿美元。我国外汇储备呈现两个特点：一是总量超高速增长、规模越来越大。特别是在加八WTO后的2001年一2006年五年问外汇储备累计增加超过7000亿美元，年平均增长率达到了38％．二是外汇储备来源的结构变化贸易顺差在快速增长的同时保持稳定资本项目顺差总规模呈扩大趋势。

3、二、我国高额外汇储备形成的原因1经常项目，资本与金融项目的双顺差自1994年至今．我国国际收支中，虽然每年经常账户和资本与金融账户各自变动幅度较大甚至出现逆差，但总体一直保持“双顺差“的态势，尤其两者合计更是呈高额顺差2005年高达22376亿美元。2006年我国国际收支经常项目顺差2499亿美元。资本和金融项目顺差100亿美元。促成我国国际收支“双顺差”的原因是多种多样的。其中，最为值得关注的有两点：第一．拥有低廉的劳动力成本的我国商品具有较强的竞争力．1994年汇率并轨导致的人民币贬值更刺激了出El的高速增长．使我国国际贸

4、易保持顺差。第二．我国的劳动力资源优势和市场潜能以及我国对外资在收税，产业政策、市场准入等方面的各种超国民待遇使外国对华直接投资不断增长．而我国的企业没有”走出去．造成了资金流八大于流出，金融与资本账户顺差扩大。2强制结售汇制度1994年汇率并轨后．在对金融项目实行严格管制的同时，对经常项目实施强制的结售汇制度。该制度规定除了允许部分外商投资企业开设外汇现汇账户外．企业和个人手中的外汇都必须卖给外汇指定银行．外汇指定银行则必须把高于国家外汇管理局批准头寸额度之外的外汇在市场上卖出。而央行一般作为市场上的接盘者，买人外汇以积累国

5、家的外汇储备．从而导致其规模迅猛增长。2005年和2006年．随着我国强制结售汇制度向着意愿结售汇制的改革，结售汇制对我国外汇储备的影响逐渐减轻．但其仍是造成外汇储备增长的直接制度性原因。3；E率的弹性不足虽然我国对外宣称的是实行以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度但实际上在外汇市场上，美元兑换人民币多呈窄幅波动。汇改前实行了钉住美元的汇率制度．人民币与美元之间的兑换比价挂钩．允许汇率浮动的幅度极为有限。2005年7月汇率改革后采取了放弃了钉住美元而改为钉住一篮子货币的策略，并立即升值21％。今年以来，又升值32％．但汇率弹

6、性还是有限。政府一直将维持汇率稳定作为宏观经济目标之一，因此．为了维持人民币币值稳定．中国人民银行成为了外汇市场上最终的市场出清者。在美元供过于求的情况下，央行被迫在市场上吸引对外贸易和外国投资增长所带来的美元以保持外汇市场上的供求平衡．这导致YI'；E储备的被动增加。同时稳定的汇率消除了汇率风险，促进了我国的出1：3贸易增加了国际贸易顺差．并由于可稳定预期投资收益而促使外资大量涌^．增加了资本项目顺差。4人民币的升值预期自2002年2月起作为国际货币的美元开始贬值，这很大程度上源于美国贸易与财政的双赤字。人民盯住美元，对其他

7、货币贬值．造成币值低估．人民币升值压力上升．最终促成2005年7月的人民币汇率改革。ltL夕l"，近年随着我国对外贸易的迅速发展，外汇储备的快速增加尤其是自美国日本等国提出人民币升值的要求以来，市场上人民币升值的预期逐渐增强。升值预期刺激了国际资本向我国流动。三．高额外汇储备对我国经济发展的影响1充足外汇储备对国民经济的积极影响(1)充足的外汇储备有利于复国民经济内部平衡．对投资消费的信心和经济稳定发展具有支持作用。当国民经济出现内部的不均衡恶性通货膨胀时，如果外汇储备充足，就可以不必采取激烈的紧缩性财政政策和货币政策。通过适

8、当减少储备用以扩大进1：3，使内部不平衡复。在受到经济周期性变化的影响下，会出现的临时性逆差．进El大幅度增加．经常项目会出现临时调整的。这些情况下容易产生临时性国际收支不平衡，动用外汇储备也可以平衡国际收支。(2)外汇储备是国际偿债能力和国际信誉的最终表现我国外汇储备维持较