第34期《全球主要央行联合采取降息行动》

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1、金融危机监测分析报告（第34期）国际金融危机应急工作小组2008年10月9日全球主要央行联合采取降息行动按：美国东部时间10月8日上午7:00，美联储与英国、加拿大、瑞典、瑞士的中央银行及欧州中央银行发布联合声明，宣布共同降息50个基点。现将有关情况报告如下，供参考。一、六大央行联合采取降息行动美联储发表声明指出，“在当前金融危机之际，各国央行一直在密切磋商，并采取了诸如联合注资等前所未有的干预措施，以缓解市场压力”。该声明还表示，不少国家通货膨胀压力开始放缓，主要得益于能源资源等大宗商品价格下跌，而6近期金融危机的恶化放

2、大了经济增长的下行风险，因此也进一步降低了通货膨胀的上行风险，“鉴于此，全球货币政策稍许放松的时机已经成熟”。美国联邦公开市场委员会（FOMC）决定调低联邦基金目标利率50个基点，至1.5%。英国、加拿大、瑞典、瑞士的中央银行及欧州中央银行也宣布降息50个基点。日本由于本国利率长期维持在较低水平，没有参加此次降息，但对六大央行的联合行动表示强烈支持。二、媒体评论和市场反应媒体一致认为，全球多家央行联合降息是合乎时宜的决定，这有助于重建市场信心。美国总统候选人奥巴马和麦凯恩均对联储的行动表示支持。市场预计在10月28日至29

3、日的会议上，联储将再次降息50个基点。多数媒体也认为，未来几个月央行必须采取更多行动。但是，全球六大央行史无前例的联合降息举动并没有消除投资者对全球经济陷入衰退的忧虑。8日，美国股市连续第6个交易日走弱，道琼斯工业平均指数下跌2%，纳斯达克综合指数下跌0.83%，标准普尔500指数下跌1.13%。欧洲各主要市场尽管受降息利好刺激，盘中一度掉头向上猛冲，但收盘仍面临沉重抛压，最终英国股市下跌5.18%，德国和法国股市分别下挫6.39%和5.88%。三、对六大央行联合降息的判断与分析6在联合降息行动之前，多国央行由于对经济和金

4、融形势的判断不同，实施了不同的货币政策：当美联储开始降息时，一些发达国家的货币当局仍在观望，而很多新兴市场国家还在不断升息以抑制通货膨胀。此次联合降息行动，不但反映出危机的影响与破坏程度大大超过预期，也反映了各国货币当局对形势的判断开始趋向一致。各国央行降息的首要考虑是维护金融体系稳定。此次联合降息行动，更多考虑的是金融体系的稳定。历史多次表明，当金融市场剧烈动荡的时候，如1987年股市黑色星期一、2001年的“911”事件及今年4月30日贝尔斯登破产事件，美联储总会紧急降息来稳定金融市场，这次也不例外。此次金融危机波及面

5、甚广，六大央行联合采取行动，反映了维持全球经济金融稳定需要各国货币当局协调一致。各国央行对通货膨胀的担忧相对降低。今年以来，全球一度受到由能源、食品和原材料价格上涨而引发的通货膨胀威胁。通货膨胀给各国央行的货币政策造成了极大束缚。但随着金融危机的深入，美元流动性由于金融市场大幅波动和信贷紧缩而骤然降低，导致大宗商品下跌和企业投资放缓，各国的贸易、就业等一系列重要指标都在迅速恶化。在此情况下，各国对通货膨胀的担忧降低，各国央行在维护金融稳定和抑制通货膨胀时更倾向于前者。金融危机对欧洲的影响较为严重。6欧洲央行一度秉承了原德国

6、货币当局的理念，货币政策目标严格盯住通货膨胀，并将通货膨胀目标设定为2%。因此，受不断上升的通货膨胀率和政策目标的约束，欧洲央行一直不肯追随美联储降息。今年7、8月份，尽管欧元区的通货膨胀率分别达到4%和3.8%，均超过2%的目标，但在席卷全球的金融风暴面前，也不得不首要考虑欧元区金融市场和金融体系的稳定，果断宣布降息。这从一个侧面表明，欧洲当前金融危机的形势可能比较严重。政策效果还需其他手段配合。尽管联合降息行动可以在一定程度上稳定市场信心，但实际效果的显现尚需一段时间。当前摆在各国面前的首要任务是保证金融稳定。但如果实

7、体经济陷入衰退，仅靠货币政策很难发挥作用，还需要财政政策等相关措施的配合。（国际司供稿）已于10月9日以《金融情况专报》第53期形式上报报送：行领导抄送：各成员单位6《金融危机监测分析报告》目录第1期《关于美联储向美国国际集团提供救助的有关情况》第2期《关于美财政部启动临时补充融资计划和美联储联合部分央行向金融体系注入大量流动性的情况》第3期《关于EMEAP货币与金融稳定委员会特别电话会议情况的报告》第4期《港澳部分银行发生挤提事件》第5期《美国总统布什就金融危机发表电视讲话的有关情况》第6期《港澳部分银行发生挤提事件》第

8、7期《金融危机根源探析》第8期《东亚银行（中国）有限公司流动性问题及处理情况报告》第9期《美国中小银行破产倒闭情况分析与启示》第10期《FDIC接管华盛顿互惠银行并开始处置》第11期《战后美国历次金融危机与政府救助措施回顾》第12期《对美联储在本次金融危机应对中出台的非常规措施的分析与思考》第13期《对