基于现金流量的财务风险预警体系探析

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1、2009年5月宁夏党校学报May．，2009第l1卷第3期JournalofNingxiaCommunistPartyInstituteV01．11No．3【经济研究】基于现金流量的财务风险预警体系探析杜慧敏(宁夏轻工工艺品进出口有限公司，宁夏银川750001)摘要：国内外研究表明，现金流量在财务困境企业与非财务困境企业之间有显著差异，现金流量具有财务预警能力。从现金流量的角度，在对现有的财务风险预警模型比较分析的基础上，研究建立基于现金流量的财务风险预警体系是非常必要的。关键词：现金流量；财务风险；预警体系中图分

2、类号：F275．1文献标志码：A文章编号：1008—2921(2009103—0071—04一、现金流量概述现金流量比利润更能说明企业的收益质量。国际会计准则委员会(SC)将现金流量定义在权责发生制下的利润来源中，销售收入并不全为现金及现金等价物的流人和流出，排除汇率变是企业实际的现金收入，应收账款往往占有很大动对现金及现金等价物的影响，因为汇率的变动比重，而这部分应收账款一旦无法收回变成坏账，实质上不涉及现金流量的流入与流出。美国解释那么企业财务报表中所列示的利润也就无法真实现金流量是由交易引起的现金及现金等价物

3、的增反映企业的盈利状况。而现金流量恰恰弥补了权加或减少。英国则将现金流量定义为是由交易引责发生制在这方面的不足，它甩干了利润指标的起的现金增加或减少，没有现金等价物概念。我“水分”，剔除了企业可能发生坏账的因素，反映了国会计准则中现金流量指企业因交易或其他事项企业创造的真实价值。而引起的现金增加或减少量，即现金流人和流出流动性是企业为偿付其债务所持有的现金数的数量。所谓现金流量，简单地说，就是企业现金额或通过资产转化为现金的能力的描述。在企业增加或减少的数量。根据现金流量的概念，现金经营中，流动性可以通过现金流量循

4、环来创造。流量可以划分为现金流人量、现金流出量和现金如果企业缺乏流动性，则意味着企业没有足够的净流量。对一般企业而言，有经营活动现金流量，现金偿付到期的债务，长期下去将导致企业陷入投资活动现金流量和筹资活动现金流量。严重的财务风险，甚至破产倒闭。因此，现金流量二、现金流量与财务风险的关系就企业偿债能力方面有着比传统财务指标更为独现金是企业的血液，贯穿于企业整个经营过特的预警功能。它能更及时、更准确地反映企业程中，所以现金的运行畅通与否直接关系到企业的偿债能力，而偿债能力决定着企业的生存。经营的好坏，甚至是企业的存活

5、与否。“现金为2．现金流量管理是现代企业规避财务风险的王”的说法已被广泛认同，越来越多的学者开始关首要屏障注现金流量管理。由于现金链条的断裂所引发的现金流量是企业资产中最具流动性，最活跃企业财务风险已成为当今企业所面临的严重的风的部分。全面有效的现金流量管理不仅可以保证险之一，所以良好的现金流量对企业至关重要。企业的日常开销，偿还债务，还有利于加速企业整1．现金流量能反映企业的盈利质量，识别企体资金周转，促进资金良性循环，减少财务压力，业潜在的财务风险构筑财务安全体系，使企业在竞争中处于有利地收稿日期：2009—0

6、8—10作者简介：杜慧敏(1969一)，女，宁夏银川人，宁夏轻工工艺品进出I：1有限责任公司业务三部经理71位。因此，基于现金流量在企业运行中的重要作X=(期末流动资产一期末流动负债)末用，我们在构建财务风险预警系统时就要引入现总资产金流量指标，将现金流量指标作为一个重要的因X2=期末留存收益／期末总资产素加以考虑，建立基于现金流量的财务风险预警X3=息税前利润／期末总资产模型。=期末股东权益的市场价值／期末总负债三、财务风险预警模型的变迁X5=本期销售收入／总资产企业财务预警模型的种类很多，概括起来比Altman

7、用五种财务指标的综合加权平均值来较常见的有以下三大类五种。判定模型(包括一预测财务危机，z值越小，发生财务危机的可能性元判定模型和多元判定模型)、概率模型(包括多越大。Altman提出了判别企业破产的临界值。z元逻辑回归模型和多元概率回归模型)和人工神≤1．8，企业处于破产的“危险地带”，财务失败可经网络模型(ANN)。能性非常大；1．83．0，

8、企业模型。财务状况良好，财务失败的可能性很小。一元判定模型是指以某一财务指标为判别标2．概率模型准来判断企业是否处于破产状态的预测模型。多元逻辑(Logistic)回归模型和多元概率(Pro．Fitzpatrick(1932)最早发现，出现财务困境的公司其bit)回归模型都是概率模型。财务比率和正常公司的财务比率相比，有显著不多元逻辑模型的目标是寻求观察对象