第五讲 国际资本流动(国际金融学-人民大学,涂永红)

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第五讲国际资本流动•国际资本流动：一般框架•国际资本流动的经济效应•控制资本流动的不良影响•资本市场自由化•国际资本流动证券化§1.1概念•InternationalCapitalFlow是指资本从一个国家或地区移动到另一个国家或地区•通过国际收支平衡表的资本和金融账户反映–资本流出CapitalOutflows：对外国的资产增加或者负债减少–资本流入CapitalInflows：对外国

2、的负债增加或者资产减少–资本流入＞资本流出，资本输入国–资本流入＜资本流出，资本输出国§1.2短期资本流动•贸易性资本流动•投机性资本流动•保值性资本流动•国际银行资本流动：同业拆借和头寸管理§1.2长期资本流动•直接投资–投资者将资本用于他国的生产或经营，具有一定的经营控制权的投资行为–创办新企业：货币、设备、存货、专利、商标–收购国外公司股权：拥有外国公司一定比例的股权–利润再投资•证券投资–股票、债券、衍生金融工具–没有实际控制和经营管理权•国际贷款–政府贷款：利率低、期限长、数额小、有条

3、件–国际金融机构贷款：利率低、期限长、审批严、监督严–银行商业贷款：资金使用不受限制、金额大、利率较高–出口信贷：促进本国的出口、利率较低§1.3国际资本流动的来源•国际储蓄中用于国际投资的部分•国际银行贷款：同业拆借、转贷款•政府贷款与国际金融组织贷款•跨国公司的资本输出•其他社会资本§1.4国际资本流动的结构特征----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需---

4、----------文档下载最佳的地方•贷款（21%）•欧洲票据：期限结构的变化（29%）•债券（44%）•股票（6%）§1.5国际资本的来源与运用•世界储蓄来源与运用–发达国家：美国、欧盟、日本–欧洲新兴工业经济体–发展中国家•国际资本流动途径–私人资本：直接投资、证券投资、其他–官方资本•新兴市场资本流动分析（不同地区）–流量–流向–流动途径差异国际资本市场融资来源世界储蓄的来源与运用状况§1.6国际投机资本•概念：没有固定的投资领域、期限较短、追逐高额利润而在各个市场之间移动的短期资本•流

5、动途径：间接投资•进入的金融市场–证券市场–衍生金融工具市场–短期信贷市场§1.6国际投机资本流动的原因•全球经济发展不平衡，资金供求失衡，获利机会不均等•发展中国家设法结束金融抑制，进行了金融深化，金融市场发展非常迅速，出现政策优惠以及超额盈利机会•发达国家广泛的金融自由化，为资本流动创造了条件•网络以及通讯技术的发展，使资本低成本、迅速转移成为现实部分金融衍生产品成交量年末名义余额单位：10亿美元§1.6国际投机资本流动新动向•投机资本大量流入发展中国家•资本流动出现明显的证券化方式•机构投

6、资者是资本流动的主体，特别是投资基金•以套利、套汇为主要目的机构投资者资产单位：10亿美元§1.7国际资本流动的特点•资本输出入速度与规模迅速增加----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方•发达国家同时输出资本和输入资本•发展中国家在输入资本的同时，也开始输出资本•资本往来中的直接投资大大增加•国际组织成为资金集散的主要

7、途径•国际资本流动更多地采用证券化形式•国际投机资本规模日益庞大，对国际金融市场和国际金融体系的稳健运行造成了较大的冲击§2.1国际资本流动的利益•促进不发达国家的资本形成–资本的供给取决于储蓄能力和储蓄愿望，资本的需求取决于投资的刺激。–国际金融市场的私人资本成为主要的资本来源•促进国际贸易的发展–受资国：对外贸易的基础与能力扩大，直接投资环境得到改善。–投资国：带动了商品输出，提高了产品的竞争能力–优化国际贸易的商品结构–有利于贸易方式的多样化–推动了战后贸易的自由化–出口信贷直接推动了国际

8、贸易的扩大§2.1国际资本流动的利益•有利于促进国际金融市场的发展–加速了全球经济和金融的一体化进程–极大地增加了国际金融市场的流动性–游资提高了金融市场的流通性和资金营运率•有利于解决国际收支不平衡问题§2.2国际资本流动的风险•外汇风险–外汇交易、结算、折算、经济和国家风险–外汇风险→贸易品的国际价格→贸易条件–外汇风险→旅游业和服务业→经常项目→国际收支→国民收入→就业–外汇风险→汇率波动→企业成本与收益核算→涉外业务–外汇风险→企业债权债务→债务风险→经营战略§2.2国际资本流动的风险•