第八讲国际资本流动课件

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1、2021/10/211第7章国际资本流动琐碎概述国际资本流动的结构国际投机资本国际资本流动的经济效应——对资本流入国的影响及其作用机制控制国际资本流动的不良影响外债管理2021/10/2122021/10/213第一节概述一、含义国际资本流动：与实际生产、交换没有直接联系而发生的以逐利为目的的，以货币金融形态存在的国际间的资金流动。国际资本流动与国际货币流通游离于实体经济之外货币流通：在商品流通的过程中，货币不断在买主和卖主之间转手。这种连续不断的转手，是以商品流通为基础的。2021/10/214BOP表反映：资本输出对外债权（借方）资本输入对外债务（贷方）

2、二、条件1、较松的外汇管制2、发达的国际金融市场流动：流入流出2021/10/215三、动因1、追逐利润（由于自然条件、产业结构、经济周期不同，各国资本的丰裕程度存在差异，投资机会高低不等，而资金具有趋利性特征，资本从低收益向高收益流动）2、资本需求（保值性资本/投机性资本）3、防范风险4、降低生产成本为什么流动？2021/10/216四、特征1、独立性日益增强2、投资主体多元化是指把各种资本输入到国外进行各种投资的国家和地区3、间接投资规模不断扩大是以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场上购买中长期债券或在外国股票市场上购买企业股票的投资活动。

3、4、跨国公司地位加强5、基础设施和服务业成为投资重点国际直接投资：是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动主角（无国界经济）2021/10/217第二节国际资本流动的结构一、长期资本流动1.直接投资(1)创办企业(2)收购股权(3)利润再投资2.证券投资(债券、股票)3.国际贷款(1)政府间贷款目的：促进本国出口、对外投资。（有条件）特点：利率低，期限长。e.g.日本对我国“日元贷款”以在境外公开市场流通的股票、债券等有价证券为对象的投资行为2021/10/2182021/10/21

4、9(2)国际金融机构贷款指国际金融机构作为贷款人向借款人以贷款协议方式提供的优惠性国际贷款。不仅限于全球性国际金融机构，如国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司（即世界银行集团）；而且包括区域性国际金融机构，如亚洲开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行、欧洲投资银行、国际投资银行等。(3)国际银行贷款多为银团贷款,盈利性(4)出口信贷一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口，增强国际竞争力，对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保，鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进口商（或其银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金

5、周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种国际信贷方式。特点：a.指定用途：购买贷款国的出口商品b.利率低(政府补贴)c.有偿还担保IMF形式上内容上2021/10/2110类型：买方信贷卖方信贷A（买方）B（卖方）资金缺乏想卖出口方银行提供贷款买方信贷延期支付卖方信贷2021/10/2111二、短期资本流动(1)短期证券投资与贷款（政府债券、商业票据，银行承兑汇票等）追逐高利率(利差)(2)保值性资本流动（短期资本的持有者为了避免或防止手持资本的损失而把资本在国际间进行转移）政局不稳资本外逃本币贬值风险本币流出(3)投机性资本（为赚取投机利

6、润，利用国际市场上利率、汇率及黄金、证券价格的波动，通过低买高卖引起资本转移）(4)贸易资金融通（国际间贸易往来的资金融通与资金结算而引起的货币资本国际间的转移）信用证、福费廷等2021/10/2112第三节国际投机资本（internationalfluidcapital）一、概念没有固定投资领域、以追逐高额短期利润而在各市场间频繁移动的短期资本。（“国际游资”、“Hotmoney”）通常以间接投资形式进入一国境内金融市场：证券市场、短期信贷市场、衍生金融工具市场，从事高风险交易（“虚拟资本”）虚拟。。2021/10/2113原因:供给:发达国家普遍资本过剩

7、，投资机会萎缩大量“游资”寻求保增值场所。需求:发展中国家(含转型国家)发展经济、加快结构调整，长期“金融压抑”，资金短缺优惠政策吸引外资。有利条件:交易网络迅速发展“即时”交易、“钞票以光速移动”。金融压抑：是指市场机制作用没有得到充分发挥的发展中国家所存在的金融管制过多，利率限制、信贷配额以及金融资产单调等现象。金融市场发展不够，金融商品较少，居民储蓄高等。2021/10/2114特点:(1)大量流入发展中国家，主要是亚洲、拉美。（新兴市场国家）(2)资本构成或形式变化很大，证券投资比例迅速上升，总量已超过直接投资。(3)机构投资迅速发展。投资基金为代表

8、个人投资机构投资组合人口老龄化大量储蓄流入养老基金、