货币均衡与货币政策

《货币均衡与货币政策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、货币均衡《货币银行学》课程第八章货币政策最终目标货币政策中介目标货币政策工具货币政策效果分析第一节货币政策最终目标货币政策是指在中央银行管理一国货币供给的条件下，为了指导、影响社会经济活动，保证国家宏观经济目标得以实现，而由国家制订、通过中央银行具体实施的有关调控货币供给的目标与措施。实现一定目标的货币供给：作用范围：宏观经济领域。目标：是解决宏观经济问题的决策。一、最终目标体系就总体而言，一国在宏观经济方面大致存在这样四种类型的问题：社会经济生活是否安定？国民经济发展状况如何？生产要素和劳动力的就业情况如何？国际收支是否保持平衡？对于这四个宏观经济问题，当代各国通常都是利用财政政策与货币政策

2、来解决的。1、稳定物价物价稳定是指物价总水平保持稳定。而物价总水平能否保持基本稳定，直接关系到国内经济生活是否能够保持安定这样一个宏观经济问题。因此，稳定物价是一国宏观经济政策的基本目标之一。物价是否能够保持稳定，取决于本国货币的币值、即货币购买力。稳定物价就是要抑制通货膨胀、维持币值的稳定，因而又把这一目标称之为“稳定货币”。指标：消费物价上涨率≤5%。2、经济增长“经济增长”是针对国民经济发展状况这一宏观问题而设置的宏观经济目标，其涵义是国民生产总值要求保持较高增长速度，不要停滞，更不能出现负增长；当代各国都将经济增长目标定义为一国经济按人口平均产出、即人均GDP的增长率。这就意味着经济增

3、长主要来源于货币资本对劳动力的比率增长。指标：人均GDP≥5%3、充分就业作为宏观经济问题，充分就业应针对所有资源。作为宏观经济政策的基本目标之一，充分就业是指劳动力的就业状况；指标：通常以失业人数与愿意就业的总人数相比较，即“失业率”考察就业状况；失业率≤4%。过高的失业率会带来巨大的社会问题，严重时会引致政治骚乱。4、平衡国际收支倘若国际收支不平衡，出现顺差或逆差：一方面会导致黄金、外汇储备变动，影响国内货币流通的稳定；另一方面又会造成本国货币的对外汇价发生变动，影响本国的进出口贸易。在一国，国际收支能否保持平衡，也是一个重要的宏观经济问题。要求：保持国际收支的基本平衡。如果在同时既能够保

4、持物价的稳定、又有较高经济的增长速度、劳动力实现充分就业、国际收支也维持基本平衡，这当然是宏观经济的最佳状态。但这毕竟只能是一种理想境界，在实际经济生活中难以达到。四个基本政策目标之间的矛盾性，决定同时实现四个目标是不大可能的。基本政策目标之间的矛盾性：二、最终目标之间的矛盾性1、稳定物价与经济增长、充分就业之间稳定物价要求收紧银根、压缩投资需求、控制住货币量与信用量；要使经济有较高的增长速度，则要求增加投资，充分就业也要求增加投资量以吸收更多的劳动力。著名的菲利浦斯曲线是研究和分析这两个目标间矛盾性的典型代表。澳大利亚经济学家菲利浦斯认为，失业率与物价上涨率之间存在此消彼长的置换关系。若要求

5、抑制通货膨胀、降低物价上涨率，则需要控制信贷规模、压缩财政开支，可能因压缩了投资量而付出经济增长缓慢甚至停滞、失业率增高的代价；若要求实现经济增长和充分就业目标，需要增加货币供给以刺激投资，可能引致通货膨胀而牺牲稳定物价目标。2、稳定物价与平衡国际收支之间处于通货膨胀中的国家，国内利率往往比较高，容易引导资本流入。此时经常项目可能会出现逆差，但资本大量流入弥补了贸易逆差，国际收支不仅会维持平衡，甚至有出现顺差的可能；此时若将抑制通货膨胀、恢复物价的稳定作为货币政策的重点目标，所采取的政策措施势必引致利率继续上升，从而加剧了国际收支的顺差失衡问题。若将消除高额顺差、改善国际收支状况作为货币政策的

6、重点目标，势必要求货币当局干预外汇市场，以改善因资本大量流入而形成的外汇供过于求、本币汇率升值的状况；会因中央银行投放出大量的基础货币去购进外汇而加剧国内的通货膨胀问题。并且，纵然本国物价水平维持稳定状态，也会因受通货膨胀国际传递机制的影响，导致本国国际收支失衡或引发国内通货膨胀。3、经济增长与平衡国际收支之间由于经济增长带动了进口增加，出口产品面临由于国民收入增加带来的需求，如果进口的增长快于出口的增长，就有可能导致贸易差额的恶化；同时，为了促进经济增长，就需要增加投资，在国内资金来源不足的情况下，外资流入可能会造成资本项目出现顺差。虽然在一定程度上可以弥补国际收支失衡，但不能确保经济增长与

7、国际收支平衡共存。吸收外资、由资本流入来弥补贸易逆差毕竟有限，并且还存在着偿付外债本息问题。依靠资本流入来弥补经常项目逆差的方式，只能是暂时的，并且所实现的均衡也是非实质性的均衡。反之，在国际收支发生逆差时，通常要求压制国内的有效需求以减少进口，争取消除逆差，这有可能会影响国内经济增长速度，导致经济衰退的后果。宏观经济政策的四个目标之间是相互矛盾的，要同时达到这四个目标几乎没有可能。因此，一国在一