基于均衡视角的财政货币政策搭配研究

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1、复旦大学博士学位论文基于均衡视角的财政货币政策搭配研究姓名：程实申请学位级别：博士专业：金融学指导教师：姜波克20070515摘要配必要性长期存在。而最新发展趋势显示，中国经济改革在带来内部均衡渐进改善的同时，也带来了近年来外部均衡的潜在恶化，在内外均衡冲突之下，整体均衡程度有所下降，政策搭配必要性日趋增强。与此同时，内外均衡指标体系和预警体系反映出的均衡结构特征也同时意味着，中国政策搭配需要将外部均衡置于和内部均衡同等重要的位置，甚至在未来政策搭配选择中，需要在保障内部均衡的基础上运用多种政策工具更多地注

2、重外部均衡．在存在政策搭配必要性的前提下，第四章就有效政策搭配存在性进行了探讨。其中，第一节在分析有效政策搭配存在性研究意义的基础上，提出了有效政燕搭配内涵的层次分类，并对零散的理论体系进行了首次梳理，就理论发展方向和理论研究方法进行了归纳和展望；第二节基于传统丁伯根模型及其扩展，研究了静态和动态情形中有效政策搭配的存在性条件；第三节则在第二节基础上，将研究领域迸行重要拓宽，引入多决策者假设，并运用TT方法和博弈方法的综合就静态和动态情形中存在性条件展开了讨论，随后结合统一模型框架下的四种情形分析，得出了“

3、有约束的多工具原则”：为了满足宏观调控控制力增强的需要，政策决策者全部的政策工具数量需要不断增加，并时刻保持其总量超过政策且标总量；与此同时，为了满足内部政策和谐的需要，单一政策决策者的政策目标数量要尽可能大于其政策工具数量。为了达到这个双向约束的存在性条件，政策决策者一方面需要丰富整体的政策工具数量，另一方面需要扩大其个体的政策目标范围，这样才能满足整体调控能力和博弈纳什均衡的同时存在，即完整意义上有效政策搭配的存在。第五章在前一章的分析基础之上就最优政策搭配决定中的政策指派问题进行了探讨，试图为“如何进

4、行政策搭配”提供最后一步的解答：即在存在性条件满足的情况下，如何通过最优政策搭配决定理论分析，得到并利用“具有现实指导性意义”的政策搭配法则，实现经济系统的“可控性”。其中，第一节重新梳理了政策指派理论的理论体系，在追溯“蒙代尔指派法则”原旨的基础上，指明了本章研究在整体理论体系中的扩展方向；第二节基于一个简单的“传统凯恩斯主义范式”的动态开放小国经济模型，通过有序放松模型假设，先后引入了政镱工具的“偏离成本”和“调整成本”，分三种情形对最优政策搭配决定中的政策指派变化进行了比较分析；第三节则在第二节基础上

5、，将假设进行最后一步放松。郧引入资本非自由流动假设，并对第二节的模型迸一步加以改进，同时对此情形下的政策指派进行了探讨。通过不同情形下的比较分析，此章得到了资本非自由流动、存在政策工具“偏离成本”和“调整成本”假设下的开放小国最优政策指派法则：双向指派法则，该法则认为，开放经济之下，最优政策搭配不应该是单向的政策指派，而应该是双向的政策指派，财政政策和货币政策都被同时指向于2摘要内部均衡和外部均衡，每一种政策的独自确定以及整体政策搭配的共同调整都与内外失衡的形式、程度和特点息息相关。第六章在前几章的分析基础

6、之上就中国政策搭配的现实问题展开了讨论。其中，第一节基于一个VEC模型，在Granger因果检验、脉冲相应函数和方差分解的过程中，运用内外均衡指标体系得到的评价数据对1978至2005年中国政策搭配的政策指派模式进行了实证分析；第二节具体阐述了第一节样本区间内的中国政策搭配的内容，对中国政策搭配动态演进中的历史、现状进行了有序归纳；第三节则在前两节基础上，分析了“十一五”期间中国政策搭配的背景和趋势，并给出了本文的政策建议：一是建议政策决策者根据重新定义的均衡内涵，利用内外均衡指标体系的评价结论对各个时期中

7、国政策搭配必要性进行切实考察。二是建议政策决策者注意政策搭配决策分权中的博弈均衡，以。有约束的多工具原则”进行政策目标、政策工具选择和分配的制度改进。三是建议政策决策者在指派法则方面完成由。蒙代尔指派法则”向“双向指派法则”的转变．关键词；均衡政策搭配有效政策政策指派3AbstractW．mthedeepdevelopmentofeconomicglobalizationandfinanceintegration,theeconomicharassmentthat"Mead'sConflict"hasbro

8、ughttonM嵋卿》吧con咖iccontrollerisincressinOyagainstbeingignored．Thishasaroused8n哪cycleofinnovativeclimaxinthepolicymixfieldafterthereses∞hrouteof"Mead-Tmbergen-Mundeir"．Butvariousresearcheshavestillnotformed她ord