金融创新与监管的关系

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1、话题Topic编者按：金融创新与金融监管是矛盾的统一体。创新是金融发展的灵魂和不竭动力，金融创新对金融监管起着推动作用。监管是金融发展的引导力量和有力保障，金融监管能支持和引导创新，能消除创新的负面效应，科学有效的监管可以促进金融健康发展。随着金融业的快速发展，创新和监管都呈现出金融创新与监管的关系新的发展趋势，在积极推动金融创新的同时加强金融监管，才能实现FinancialInnovationvs.Regulation金融的可持续发展。李晓莉22FINA创新和监管是一种对立和统一机构能够得到足够的法律授权，负格非常不透明

2、。NCIA的关系，两者相互影响。我们应该正责看管金融市场和金融体系的整体（二）缺乏相应的监管导致风险LM确把握金融创新和监管的发展趋风险状况，风险监管无法实现全方的扩散ANA势，积极推动金融创新，同时完善科位覆盖。1999年美国结束了银行、证银行和按揭中介没有审慎地发GEM学的监管体系。券、保险分业经营与监管的局面，越放贷款；以投资银行为代表的金融ENTA一、在金融创新的同时缺乏相应来越多的商业银行加入到金融衍生机构通过纷繁复杂的分拆打包，掩ND的监管：次贷危机扩散的重要原因品业务中来。2004年美国又推行投饰各种衍生金融

3、产品中的风险，不R（一）有效的金融监管是金融市资银行自我监管计划。次贷相关产仅扩大了对不良贷款的需求，而且ESEA场健康发展的重要保障品的定价、交易和信息披露，一直缺将不良贷款传递给更多的投资者；RCH在金融创新的同时缺乏相应有乏有效的监管，使得这些产品价值评级机构按照市场价格估值资产的效的监管是美国次贷危机爆发并迅的可调节性很大，甚至会被操纵。由会计方法，在上升的经济周期中过速扩散的重要原因之一。在金融创于信用违约互换（CDS）市场不规范，分抬高高风险资产信用评级，让投新迅速发展过程中，美国金融监管多为柜台交易，不是统一

4、的交易所资者无法对风险形成有效认识；金措施不紧反松。美国没有一个联邦交易，因此信用违约互换产品的价融监管机构对于上述一切缺乏应对话题Topic措施，让大量充斥巨大风险的衍生内部相互监督的机制。由此可以看击。新的金融产品和服务的普及打金融产品处于没有监管的状态。出，当经济自由主义理念影响并左破了旧的金融秩序和格局，增加了（三）理念渊源在金融创新的同右了决策者和管理者的思想时，放许多不稳定因素，因而需要新的监时缺乏相应的监管有一定的理论根任自流的政策为危机埋下了祸根。管规则加以规范和约束，从而推动源美国证券交易委员会主席考克金

5、融监管的进一步发展和创新。金以美国为首的西方国家历来信斯在国会听证会上说，“我们的教训融监管能支持和引导创新，能消除奉自由市场竞争理论。美国房地产是，依赖金融机构自律行不通”，“监创新的负面效应。它们的对立性表泡沫的催生，与其推崇的新自由主督投资银行控股公司，让他们放任现为：金融创新增加了金融体系的义思想有着密切的关系。新自由主自流是一个致命错误”。而格林斯潘不稳定性，削弱了金融监管的有效义的一个重要特征是把反对国家干在2008年10月23日的国会听证性，金融监管则可能抑制金融创新预上升到了一个新的系统化和理论会上承认当初

6、反对金融衍生品监管的效率。化高度，其理论认为自由是效率的的做法存在“部分错误”，承认缺乏（二）两者的关系体现为效率与前提，私有制是推动经济发展的基监管的自由市场存在缺陷。面对美安全的关系础，市场化可以实现资源的有效配国众议院政府监察与改革委员会主金融创新和金融监管之间的关置。经济自由主义所奉行的思想是席关于美联储和其他机构“监管方系体现为金融效率和金融安全的关反对微观层次和宏观层次的政府调面的过错和误判太多”的指责，他痛系。金融效率和金融安全既有互补控，鼓吹市场万能，断言只要靠市场心地说，美联储直到2005年仍不知性，又有

7、替代性。互补性一方面表现机制就能使资源配置达到最优状道次贷市场的规模，而金融机构也为金融效率的提高，有助于加强金态。它崇拜“看不见的手”的力量，认并没有像他预期的那样尽其所能地融安全。金融市场越有效，央行调控为市场的自动调节是最优越和最完保护股东利益。表示：“我犯了一个货币的能力越强，金融机构竞争与善的机制，通过市场的自由竞争，实错误，想当然地认为金融机构的自创新能力越强，货币结构越合理，金现资源的最佳配置和充分就业；反利性能够在最大程度上保护股东利融系统分散风险、转移风险的能力对国家干预经济，认为若由国家对益和公司资产安

8、全。”可见，美国政就越强，金融资产、信用体系和金融经济实行计划管理、调节分配，则会府过于相信市场的自我调节能力，机构也越安全。另一方面表现为金破坏经济自由，扼杀人们的积极性；相信从事放贷的金融机构都有能力融安全是金融效率的基础。如果银23主张私有化，认为私有化是保证市控制它们的风险。金融机构发放了行不良