篇证券投资基本分析第5-9章

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1、第二篇证券投资基本分析第五章基本分析概论第一节基本分析简介一、基本分析的定义二、基本分析的主要特点三、基本分析的假设四、基本分析的理论基础第二节基本分析的主要内容一、宏观因素分析1．政治因素分析2．宏观经济分析宏观经济运行对证券市场影响的途径：⑴企业经济效益⑵居民收入水平⑶市场预期⑷资金成本二、中观因素分析三、微观因素分析四、估值水平分析第六章宏观经济分析第一节宏观经济分析的意义与方法一、宏观经济分析的意义1．了解上市公司的商业环境2．把握证券市场的总体变动趋势3．判断证券市场的整体投资价值4．掌握宏观经济政策对证券市场影响的力度和

2、方向二、宏观经济分析的基本方法1．经济指标分析法2．总量和结构分析法3．计量模型分析法第二节宏观经济形势分析一、国际经济形势分析1．全球经济分析的重要性2．全球经济分析的着重点（1）全球经济环境中包含的政治风险（2）重大经济和金融危机的影响（3）贸易保护主义和资本自由流动的动向（4）国际金融市场的汇率走向（5）主要发达国家的重要宏观经济数据和宏观经济政策二、宏观经济经济指标的分类及其对经济前景的预测作用1.领先型经济指标2．同步型经济指标3．滞后型经济指标三、宏观经济总量的变化对股票市场的影响1．宏观经济总量变化的衡量（1）国内生产总

3、值GDP（2）国民生产总值GNP（3）工业生产总量（4）经济增长率2．持续、稳定、高速的GDP增长3．恶性通货膨胀下的GDP高速增长4．宏观调控下的GDP减速增长5．正负增长或高低速增长发生转折的GDP变动6．分析GDP变动与股市关联性必须注意的几个问题四、宏观经济结构的变化对股票市场的影1．个人消费开支和个人可支配收入2．国内民间企业总投资3．政府购买4．净出口五、反映宏观经济形势的重要经济变量对股市的影响1．利率变动的影响2．汇率变动的影响（1）从国际贸易的角度分析汇率变化对股市的影响（2）汇率预期对股市的影响（3）目前我国的汇率

4、制度与证券市场的关系3．通货膨胀的影响（1）温和的、良性的通货膨胀（2）严重的、恶性的通货膨胀4．通货紧缩的影响5．国际收支的影响（1）国际收支总量变动的影响（2）国际收支结构变动的影响6．就业率与失业率的影响第三节宏观经济政策分析一、经济周期与政策周期的互动关系1．分析经济周期与政策周期互动关系的意义2．经济周期与政策周期互动关系的表现形式3．经济周期与政策周期互动关系的复杂性4．我国股市对宏观经济政策变化反应的特点⑴夸张性的特点⑵超前性的特点⑶滞后性的特点二、主要政策手段及其影响1．财政政策⑴国家财政预算政策⑵国家税收政策⑶国债发

5、行政策2．金融政策3．财政政策与货币政策作用的比较4．财政政策与货币政策作用的路径第四节经济周期与股市周期关系的分析一、经济周期与股市周期的基本关系二、股市周期反映经济周期变化的基本特征1．股票市场对经济周期具有预先反映机制2．股票市场与景气变动在短期关系上具有非相关性3．经济周期与股市周期关系的基本模式三、受经济周期制约的股市周期的循环阶段1．股市周期的四个循环阶段2．股市周期四个阶段中的政策和业绩因素的影响四、牛市中的两个循环阶段1．政策行情阶段⑴政策行情阶段的特征⑵从技术指标看政策行情阶段⑶政策行情阶段的主导行业2．业绩行情阶段

6、（1）业绩行情阶段的特征（2）从技术指标看业绩行情阶段（3）业绩行情阶段的主导行业五、熊市中的两个循环阶段1．逆政策行情阶段（1）逆政策行情阶段的特征（2）逆政策行情阶段反向运行的板块2．逆业绩行情阶段（1）逆业绩行情阶段的特征（2）逆业绩行情阶段的选股策略3．从技术指标看熊市的个循环阶段第五节影响股市供求关系的股市政策分析一、股市政策与宏观经济政策影响的比较1．政策方向的稳定性不同2．影响股市趋势的层次不同3．政策手段不同4．影响的方向不同二、影响股市供给状况的股市政策1．IPO（新股首次发行）和增发的重启和暂停2．发行制度的改变3

7、．新市场的设立4．流通制度的改革和流通量的调节5．H股和红筹股回归内地证券市场三、影响股市需求状况的股市政策1．市场准入政策2．证券投资基金的发行政策3．QFII与QDII额度的调整4．对证券业的扶持政策第七章行业分析第一节行业概述一、行业的定义二、行业的分类1．我国政府的分类法2．我国证监会对上市公司的行业分类三、行业分析的重要性第二节行业的生命周期分析一、开创期（幼稚期）1．行业产生的条件2．行业形成的方式3．开创期行业的特点二、成长期1．成长能力的判断要素2．成长期行业的特点三、成熟期1．行业成熟的表现2．成熟期行业的特点四、衰

8、退期1．导致行业衰退的原因2．衰退期行业的特点五、行业生命周期的特征1．价格的变动在行业生命周期的各个阶段，价格通常是会逐步降低的，呈现出由高到低的变化过程。价格开创期成长期成熟期衰退期2．增长率变动以销售额或利润额为考