《证券投资》教案第8章证券投资技术分析概述

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1、第八章证券投资技术分析概述8.1技术分析的理论基础8.1.1技术分析的定义和作用一、技术分析、基本面分析的含义、优缺点和选用范围基本面分析1、基本分析的定义，基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。2、基本分析主要分析公司的经营管理状况、行业动态和一般经济情况。3、目的：研究证券

2、的价值，解决应该购买何种证券的问题。4、理论依据是：证券的价值等于预期收益流量的折现。5、特点：能够比较全面地把握证券价格的基本走势，预测的精确度相对较低；基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。（长期预测）6、基本分析的内内容：宏观经济分析；行业分析和区域分析；公司分析7、基本分析的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。8、基本分析主要适用于周期

3、相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析1、定义：技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的方法。所谓市场行为包括三方面的内容：(1)证券的市场价格；(2)成交量；(3)价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间2、目的预测证券价格涨跌的趋势，解决何时买卖证券的问题3、理论依据：认为证券价格是由供需关系所决定。4、特点和适用范围：同市场接近，考虑问题比较直接；进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短。技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。适用于

4、短期的行情预测。技术分析是对证券的市场行为所作的分析通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定“模式”技术分析“以成败论英雄”的味道很浓只要带来了盈利，就是成功的方法不管这个方法是否符合现有的“经济定律”不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑二、市场行为和要素市场行为：(1)、证券价格取值的高低、价格变化幅度的大小;(2)价格发生这些变化所伴随的成交量的大小;(3)价格完成这些变化所经过的时间的长短;价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的4

5、个要素。空间含义是价格波动可能达到的“界限”8.1.2技术分析的理论基础――三大假设技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。（一）市场行为涵盖一切信息（二）这项假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。（三）历史会重演假设1是进行技术分析的基础，它认为影响股票价格的全部因素(包括内在的和外在的)都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分地关心。如果不承认假设1，技术分析所作出的结论应该是无效的。技术分析是从市场行为预测未来，如果市

6、场行为没有包括全部影响股票价格的因素，也就是说，对影响股票价格的因素考虑的只是局部而不是全部，这样的结论当然没有说服力。假设2认为，股票价格的变动是按照一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。这是进行技术分析最根本、最核心的。正是由于这一条，技术分析的拥护者们才花费大量的精力，试图找到股票价格变动的规律。假设3是从人们的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。人不是机器，肯定要受到心理学中某些理论的制约。一个人在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就会认为会得到相似的结

7、果。股票市场也一样，在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。如果前一次失败了，那么，后一次就不会用同一方法进行操作。这种想法是通过前后比较得出，8.1.3关于三大假设的合理性分析假设1的合理性在于任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。      假设2的合理性在于某段时间的价格一直是下降的或上升的，那么，今后一段时间内，如果不出意外，股票价格也会按照这一方向继续下降或上涨，没有理由改变这一既定的运动方向。      假设3的合理性是建立在统计结果

8、的基础上的。8.1.3关于三大假设的合理性分析对这三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法，对于市场场行为包了一切信息的假设，有人提出质疑，市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。正因为