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《黄金价格与经济活动_兼论中央银行应增持黄金储备》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、山/西/财/经/大/学/学/报2009年6月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityJun.,2009第31卷第6期Vol.31No.6财政·金融·投资黄金价格与经济活动———兼论中央银行应增持黄金储备1,22刘明,李娜(1.陕西师范大学农村发展研究中心,陕西西安710062;2.陕西师范大学中国西部金融研究中心,陕西西安710062)[摘要]利用上海黄金交易所的月度数据,通过协整检验和VAR方法研究发现,汇率、利率、通货膨胀和股价指数与黄金价格存在长期均衡关系,金价主
2、要受美元汇率影响。结论认为,央行应增加黄金储备并区分黄金基础与黄金调节基金,发挥黄金市场的货币调节功能。虽然黄金价格作为通货膨胀的先行指标目前缺乏一致论据,但就黄金价格与汇率、利率的内在联系而论,中央银行仍需密切关注黄金价格并对其施加影响。[关键词]中国黄金市场;美元汇率;通货膨胀;黄金储备[中图分类号]F832;F224.0[文献标识码]A[文章编号]1007-9556(2009)06-0093-07GoldpriceandEconomicActivity———AnalysisofChineseGoldMarket
3、andMeaningofMonetaryPolicy1,22LIUMing,LINa(1.ResearchCenterforRuralDevelopment,ShaanxiNormalUniversity,Xi’an710062;2.CenterforFinancialResearchinWestChina,ShaanxiNormalUniversity,Xi’an710062,China)Abstract:Thispaperfindsthatthereisalongequilibriumrelationamongt
4、hedollarexchangerate,interestrate,inflation,shareindexandgoldpriceinShanghaiGoldExchange,andthatforeignexchangeratehasamajorinfluenceongoldprice,bycointegrationandVAR.Duetothespecialdemandconstructionsofestateandfinanceassets,relativemovementofgoldpricetoinflat
5、ionandshareindexdeviatefromtheintuitionandtheory.Thecentralbankshouldincreasegoldreserve,anddistinguishgoldfoundationandgoldregulationfund,tomakegoldmarketexertmonetaryaccommodatingfunction.Thoughthereisnotaconsistentargumentforgoldpriceastheindexofleadinginfla
6、tionindica2tor,thecentralbankcankeepaclosewatchandexertaninfluenceongoldprice.KeyWords:goldmarketofChina;dollarexchangerate;inflation;Goldreserve一、引言导资金结构变化的前提。黄金市场开放使这一问题上海黄金交易所2002年开业以来,黄金价格走明显改观,黄金价格波动与汇率、利率等经济观测指势日益引起国内投资者关注,黄金市场作为金融市标的联系不断增强,成为反映国内外金融市场动态场
7、重要组成部分逐渐成为社会资金配置的枢纽之与市场参与者预期行为的重要信号。金融调控与监一。国家在改革开放以后的长时期中仍然采取统购管部门需要在宏观视野中研究黄金价格与汇率、通配售的指令性黄金管理体制,黄金完全采取政府定货膨胀、利率等经济观测指标之间的联系,明确在全价,所以,既不存在货币政策对黄金市场的调节基球金融市场不稳定条件下央行黄金储备是否应做出础,也不存在将黄金市场作为货币政策作用空间引调整,黄金是否具有货币数量调节功能,黄金价格能[收稿日期]2009-04-25[基金项目]教育部哲学社会科学规划项目“预期、不确
8、定性与最优货币政策研究”(06JA790068);国家社会科学基金项目(07BJY169)[作者简介]刘明(1954-),男,陕西渭南人,陕西师范大学农村发展研究中心教授,研究方向是货币理论、金融市场与农村金融发展。·93·山/西/财/经/大/学/学/报2009年6月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUnive
