第四章 基金管理

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1、第第四章四章基基金金管理管理1投资银行参与基金管理的条件和优势o人才o技术o信息o业务网络2投资银行在基金运作和管理中的角色o发起人o管理人o托管人o承销人3第一节证券投资基金的营销4证券投资基金营销的意义o树立基金的形象和品牌o培养客户对公司的忠诚度o满足投资人对优质营销服务的需求5投资银行的基金营销o投资银行的基金营销是指投资银行以金融市场为导向，通过识别客户需求，选择目标客户，运用整体营销手段向客户提供满意的基金产品和服务，从而实现投资银行的利益目标的过程6投资银行开展基金营销业务的意义o拓展业务o吸引和稳定客户o增加收入7营销的定义o美

2、国营销协会的董事会对营销的定义：“为创造同时实现个人和企业目标的交易机会，而对想法、物品和服务的构思、定价、促销和分销进行策划和实施的过程”。o菲利普·科特勒的定义：“市场营销是个人和集体通过创造并同别人交换产品和价值以获得所需所欲之物的一种社会过程”。8营销的五个基本要素o营销的目的是满足客户的需要和要求，同时在这一过程中实现公司的目标o营销通过交易过程发挥作用，交易过程的各方均从中获益o营销是策划的过程o营销需要进行产品构思、定价、促销和分销o营销的对象可以是有形的物品，也可以是无形的服务或想法9市场营销观念的三个支柱o客户导向o利润o全公

3、司努力10营销策略的三大要素（1）市场细分和目标市场。在制订营销策略时，首先要通过市场细分，选择对自己最有吸引力的一个或多个细分市场作为目标市场（2）定位。针对目标市场潜在顾客的心理，创造出一个属于品牌本身的独特位置，亦即定位（3）营销组合。根据目标市场的不同、定位的差异，发展出适当的营销组合，即产品、价格、渠道和促销，发挥最大的营销效果，达成营销目标11（1）市场细分和目标市场o根据潜在个人客户群体的特征进行细分n投资特征n家庭年收入n经常接触的金融机构o根据产品的特征或者投资者的行为特征进行细分n地理因素（地区，城市）n人口因素（年龄、性别

4、、收入、职业、教育背景等）n心理因素（社会阶层，生活方式、个性）n行为因素（投资的时机、追求的利益、投资频率、品牌忠诚度、知晓程度、对基金产品服务的态度）12（2）定位o基金产品的定位n基金产品的固有特性n独特的优点n竞争优势n目标市场特征n需求o基金公司本身的市场定位n市场领导者n追随者n挑战者n补缺者13（3）证券投资基金营销组合策略o产品（Product）策略o定价（Price）策略o渠道（place）策略o促销（Promotion）策略14产品（Product）策略o基金产品的设计开发n理念导向型n营销导向型o基金品牌的管理n业绩n个性

5、n能见度o基金产品线的延伸15定价（Price）策略o成本o需求o客户认知度与心理感受o竞争者o产品生命周期o品牌o政策与市场环境16渠道（place）策略o充分利用代销渠道o引进新的渠道o组成一个功能互补、效益最大化的渠道网络17促销（Promotion）策略o销售方式：直销和代销o广告o推介会、报刊或网上路演等方式组织基金经理与投资者的访谈18第二节机构投资者行为19机构投资者的含义o广义的机构投资者包括政府、企业和金融中介机构。o狭义的机构投资者通常是指从事证券投资活动的各种金融中介机构，包括保险公司、养老基金、投资公司（共同基金）和商业

6、银行、信托机构等。20机构投资者的行为特征o机构投资者的规模化与专业化优势。o机构投资者的谨慎动机。o机构投资者的流动性偏好与成本动机。o机构投资者的逆趋势追踪行为。o大部分机构投资者都具有典型的委托代理关系。o机构投资者是市场价格的发现者和引导者甚至主导者。21机构投资者对稳定市场的争议o赞成者认为机构投资者是稳定股市的中坚力量n第一、机构投资者比个人投资者更具有理性，并具有比个人投资者更优越的信息资源n第二、机构投资者倾向于选择波动性低、风险小的股票，且作逆向的趋势追踪者或负反馈交易者。n第三、机构投资者持有股票的数量远多于一般投资者，持股

7、的稳定性更高。o反对者则对机构投资者的稳定作用提出质疑n第一，机构投资者的羊群效应可能更甚于个人投资者。n第二，机构投资者明显的“短视”行为。22o一种折中的观点认为，机构投资者既非稳定市场的力量，也非破坏市场的稳定力量，因为机构投资者有很多类型，如指数型、成长型、价值型机构投资者等，不同类型的机构投资者遵循着不同的操作策略和投资理念，如势头投资、买入并持有等，所以机构投资者既不会出现羊群效应，也不是趋势追踪者，因此对市场的影响是中性的。23机构投资策略简介（一）长期持有的投资战略（二）价值投资策略（三）增长投资战略（四）积极投资和消极投资战略

8、（五）势头投资与反向投资策略（六）好公司与差公司的投资策略（七）小盘股效应24（一）长期持有的投资战略o长期持有的投资战略是指在长期内不断吸纳并坚定持